幣圈脈動——美股

MSFT 股價常被視為美股大型股與超大型科技股（mega-cap）情緒的風向球。長期而言，微軟的股價通常跟隨少數幾項基本面：獲利能力、自由現金流，以及市場願意為其支付的估值倍數。微軟的業績也說明了為何 MSFT 既能長期複利上漲，也可能在成長預期或估值環境變動時出現明顯回檔。MSFT 股價歷史與表現微軟長期總報酬強勁，但走勢並不平順。理解 MSFT 股價歷史最有用的方法，是把長期複利與短期波動分開看。就基本面而言，微軟的規模與獲利能力是核心支撐。在 2024 會計年度，微軟揭露營收約 $245.1B、淨利約 $88.1B、稀釋 EPS 約 $11.80，這也解釋了為何對未來獲利預期的變化，會成為估值的強力驅動。就市場面而言，即使是高品質 mega-cap，也會在 P/E 擴張或收縮時出現明顯波動。校準「正常」波動的一個實用方式，是檢視歷年的總報酬（股利再投資）。年度規律相對穩定：MSFT 可能出現大漲年度、下跌年度與快速修復。年份MSFT 總報酬201615.08%201740.73%201820.80%201957.74%202042.53%202152.48%2022-28.02%

GOOGL 股價常與美股超大型股（mega-cap）一起被討論，因為 Alphabet 是 數位廣告、搜尋、雲端基礎設施與 AI 的基礎性公司。長期而言，Alphabet 的股價通常跟隨少數幾項基本面：獲利能力、自由現金流，以及市場願意為這種現金創造能力支付的估值倍數。Alphabet 的營運模式也解釋了為何 GOOGL 能長時間複利上漲，但在成長、利潤率或估值預期重置時，仍可能出現劇烈回檔。GOOGL 股價表現過去十年，GOOGL 股價複利成長強勁，但不同循環的報酬並不均勻。最乾淨的看法，是把年末的調整後收盤價（adjusted close）與對應的年度年報酬放在一起看。在這段期間，表現突出的年份通常由獲利預期上修與估值支撐驅動，而最深的回檔則反映了大型科技股普遍的估值倍數壓縮。以 12 月月末的調整後收盤價作為一致的「年末」參考，GOOGL 從約 **$38.63（2015 年 12 月）**上漲到約 $314.89（2025 年 12 月）。這意味著十年約 23.35% 的年複合成長率（CAGR），尚未考慮股息。Alphabet 在這十年大部分時間並未定期發放股利（dividen

TSLA 股價常被視為檢驗高成長美股情緒的「體溫計」，尤其在市場辯論利率、風險偏好與消費需求韌性時。長期來看，特斯拉（Tesla）股價仍傾向跟隨少數幾項基本面：獲利能力、自由現金流，以及投資人願意為這條獲利/現金流支付的估值倍數。特斯拉自身歷史也清楚說明：在強勢循環中，TSLA可能快速複利；而當成長假設或估值條件重置時，也可能出現深度回撤。TSLA 股價歷史與表現理解TSLA 股價歷史最容易的方法，是把長期複利故事與短期波動故事分開。特斯拉曾有一段時間被市場按「顛覆式平台公司、成長跑道極長」來定價；也有一段時間在利潤率收緊或需求預期轉弱時，被重新定價得更像傳統車廠。這種「TSLA 如何被定價」的擺盪，是其股價路徑相較許多其他美股更極端的重要原因。一個乾淨的表現錨點，是觀察自然年總報酬（股息再投資）。特斯拉不配息，因此對 TSLA 而言這主要反映價格變動，但該框架仍適合與配息同業比較。自然年總報酬示例（股息再投資）自然年TSLA 總報酬標普500代理（VFINX）總報酬2020743%17%202150%20%2022−65.03%−23.21%2023102%22%202463%21%

AMD 股價常被交易者視為更廣泛半導體股週期、AI 基礎設施支出與美股風險偏好的代理指標。長期來看，AMD 股票仍傾向跟隨少數幾個基本面：公司的獲利能力、自由現金流潛力，以及市場願意為這些現金流支付的估值倍數。AMD 股價歷史與表現理解AMD 股價歷史的一個清晰方法，是把長期複利與短期波動分開看。在業務面上，AMD 近年的主線受到分部結構向資料中心（Data Center）與AI曝險傾斜所形塑。在 AMD 的 2024 財年，總淨營收為 $25.785B，其中資料中心分部貢獻 $12.579B（約一半），分部營業利益為 $3.482B。在市場面上，AMD 可能劇烈波動，因為圍繞產品週期、競爭定位與AI 需求節奏的預期會快速擺動。下表提供一組示例性的自然年總報酬（如適用，包含股息再投資），比較 AMD 與同樣被放在「AI 與半導體」框架中討論的主要同業，用於校準何謂「正常」波動幅度。自然年AMD 總報酬NVDA 總報酬INTC 總報酬MSFT 總報酬2020100.10%122.30%-16.30%41.00%202157.40%125.50%4.90%52.20%2022-55.00%

輝達（NVIDIA，NVDA）已成為市場上最具影響力的美股之一，因為它位於半導體股、AI 概念股與資料中心基礎設施的核心。長期來看，NVDA 股價往往圍繞少數幾個基本面變數波動：獲利能力、自由現金流，以及投資人願意為它們支付的估值倍數。當預期改變時，NVDA也可能出現劇烈波動，因為市場通常把輝達定價為「高成長基礎設施」公司，而不是節奏更慢、更偏週期的傳統晶片企業。NVDA 股價表現與歷史報酬特徵NVDA在風險偏好強、AI 敘事驅動的階段可能出現極強上漲；當成長預期或估值收縮時，也會出現深度回撤。建立對波動的合理預期，一個實用方式是觀察按自然年計算、含股息再投資的年度總報酬。下表採用一個被廣泛引用的總報酬資料集（通膨調整、股息再投資）。它不代表未來必然如此，但能幫助理解 NVDA 的「常態」波動相較其他超大市值美股大概處於什麼水準。年度NVDA 總報酬AMD 總報酬INTC 總報酬MSFT 總報酬2020119.32%97.31%−15.84%40.62%2021110.66%46.59%−0.91%42.45%2022−53.29%−57.72%−49.88%−32.40%202322

AAPL 股價常被視為大型美股與超大型市值科技情緒的風向球。長期來看，蘋果股價通常圍繞少數幾個基本面變數波動：獲利能力、自由現金流，以及市場願意為它們支付的估值倍數。蘋果的業績也說明，為什麼 AAPL 既可能是長期複利型標的，也仍會在成長預期或估值環境變化時出現明顯回撤。本文包含 AAPL 股價表現、驅動 AAPL 股價的核心因素、如何實用地解讀蘋果財報、簡單的 AAPL 估值工具、可重複使用的 AAPL 價格預測情境框架、季度追蹤要點，以及 MEXC 上 AAPLON 與 AAPLX 的概覽。AAPL 股價歷史與表現AAPL 歷史上帶來強勁的長期總報酬，但過程很少一帆風順。理解 AAPL 股價歷史的一個有效方式，是把長期複利與短期波動分開來看。從業務面看，蘋果透過大規模營收、持續擴張的 服務（Services），以及可觀的資本回饋支撐了長期表現。蘋果 2024 會計年度總淨銷售額為 $391.0B，服務（Services）淨銷售額為 $96.2B。這點重要，是因為 服務（Services）的毛利率結構性高於產品（Products）。蘋果揭露 2024 會計年度 服務毛利率為 73.9

如果你在研究 英特爾股票（INTC），你關注的是運算史上最重要的名字之一，也是現代半導體領域爭議最大的美股之一。英特爾（Intel） 透過 x86 CPU 定義了 PC 時代，而如今它正試圖在多個戰場同時取勝：PC 處理器、資料中心 CPU、AI 加速，以及圍繞製造與晶圓代工（Foundry）服務展開的重大策略重建。本文將說明 英特爾（INTC） 是什麼、所屬產業、英特爾賣什麼、英特爾如何賺錢、目前股利與資本回饋如何運作、主要競爭對手、影響長期結果的關鍵因素、需要理解的主要風險，以及追蹤 INTC 股價時最值得關注的核心指標。英特爾（INTC）概覽英特爾公司（Intel Corporation） 是一家美國半導體公司，由 Robert Noyce 與 Gordon Moore 於 1968 年創立。英特爾 設計並銷售運算產品，尤其是 CPU，同時也營運先進的晶片製造能力。這一點很關鍵，因為許多競爭對手屬於 Fabless（無晶圓廠） 模式，也就是只做晶片設計，把大部分製造外包。更實用的理解方式是：英特爾 銷售以 CPU 為核心、涵蓋 PC 與伺服器的運算平台，同時也在把自己定位為一家具

如果你在研究 亞馬遜股票（AMZN），你關注的是一檔把多種強勢商業模式整合在同一家公司裡的美國超大市值企業：大規模零售、全球第三方平台（Marketplace）、高利潤的雲平台 AWS，以及成長快速的廣告引擎。正因為這種組合，AMZN 往往不只被當作「電商股」來交易。本文將說明 亞馬遜（AMZN） 是什麼、它所處的產業、亞馬遜「賣什麼」、亞馬遜如何賺錢、如何回饋股東、主要競爭對手、長期影響 AMZN 股價的常見因素、需要了解的關鍵風險，以及追蹤這檔美股時最值得關注的核心指標。亞馬遜（AMZN）概覽Amazon.com, Inc.（亞馬遜） 是一家在美國上市的公司。它透過線上與線下門市、物流與**履約（fulfilment）**網路、包含 Prime 在內的訂閱服務，以及 AWS 旗下的大型雲服務平台，觸及消費者、賣家、企業客戶、開發者、內容創作者與廣告主。從整體來看，亞馬遜的主線是「零售規模加基礎設施」。亞馬遜既做自營零售，也讓第三方賣家觸及消費者，透過履約與各類服務收費，並以廣告將流量變現，同時透過 AWS 在全球銷售雲端運算服務。AMZN 股票基本資訊：納斯達克上市與 IPO 時間

如果你在研究 阿里巴巴股票（BABA），你關注的是中國網路經濟中最重要的公司之一，也是想透過美股取得中國電商、雲端運算、物流與數位消費服務敞口的投資人最常交易的標的之一。阿里巴巴（BABA） 最為人熟知的是 淘寶 與 天貓等商務平台，但它的業務版圖更廣，還包括 阿里雲、菜鳥物流，以及持續擴張的國際商務佈局。本文將說明 阿里巴巴（BABA） 是什麼、BABA 在哪裡交易、阿里巴巴「賣什麼」、BABA 如何賺錢、阿里巴巴如何回饋股東、阿里巴巴的主要競爭對手、什麼因素推動 BABA 股價、交易者關注的關鍵風險，以及長期追蹤這檔美股時最值得看的核心指標。阿里巴巴概覽阿里巴巴集團成立於 1999 年，由以 馬雲為首的 18 人在中國杭州創立，之後從早期網路商務發展為涵蓋多條業務線的數位商業集團。從宏觀敘事來看，阿里巴巴的主線是先建立超大規模的數位化市集，接著透過與支付相關的合作、物流、雲端基礎設施與消費服務，把生態擴張到市集之外。實際交易中，許多人評估 BABA 股票時會聚焦幾個問題：阿里巴巴能否持續提升商務變現能力、在中國競爭壓力下趨於穩定，以及能否把雲與 AI 的投入轉化為更具持續性的利潤成

如果你在研究 京東股票（JD），你關注的是中國最大的電商與供應鏈企業之一，而且它的模式與「純市集平台」有明顯差異。京東（JD） 最為人熟知的是正品供應與快速配送，背後有完整的物流網路與強勢的自營零售營運（常被稱為 1P 模式，也就是京東先買進庫存，再賣給消費者）。對交易者與長期投資人來說，JD 的核心通常落在幾個問題上。當中國電商競爭依然激烈時，京東能否守住零售端的經濟模型與獲利結構？物流與服務收入能否擴張成更高品質、更可重複的利潤池？以及京東能否維持健康的現金創造能力，以長期支撐股東回饋？JD 股票基本資料股票代號： JD交易所／掛牌： 納斯達克（Nasdaq）（京東的 ADS 以 JD 代號在納斯達克交易）在美國 IPO／上市： 2014 年 5 月 22 日京東（JD） 透過**美國存託憑證（ADS）**在美國上市，這是大型非美國公司常見的結構。在京東的 IPO 材料中，每份 ADS 被描述為代表兩股 A 類普通股。這個細節會影響你在比較新聞稿中的「每 ADS」數據與其他語境下「每股普通股」數據時的對照方式。京東（JD）屬於什麼產業？京東（JD） 一般被歸類為網路零售與電商，位於