美國勞工部提議401(k)規則以擴大加密貨幣和私募股權的投資管道

TLDR

• 美國勞工部於2026年3月30日提出新的401(k)規則。
• 該規則可能擴大加密貨幣、私募股權和其他另類資產的投資管道。
• 為受託人選擇計劃投資建立六項因素安全港。
• 該提案不適用於券商窗口或自主券商帳戶。
• 公眾意見將在聯邦公報發布後接受60天。

美國勞工部提出了一項新規則,可能為超過9000萬美國人擴大退休投資選擇。該提案將為401(k)計劃受託人提供更明確的流程,以考慮另類資產,包括私募股權、房地產、基礎設施、大宗商品以及加密貨幣等數位資產。

該規則由員工福利安全管理局於2026年3月30日發布。這是繼川普總統關於擴大401(k)計劃中另類資產投資管道的行政命令之後。該部門表示,該提案旨在減輕監管負擔和訴訟風險,同時保持與流程相關的受託標準。

勞工部長Lori Chavez-DeRemer表示,該提案旨在反映當今的投資環境。財政部長Scott Bessent表示,這項努力是更廣泛推動擴大退休計劃選擇同時保護退休資產的一部分。SEC主席Paul Atkins也表示,該提案可能為儲蓄者擴大長期財富累積機會。

擬議法規標題為「選擇指定投資替代方案的受託責任」。它將為ERISA下的受託人在參與者導向的確定提撥計劃中選擇計劃投資選項時建立基於流程的安全港。

提案將焦點回歸受託流程

勞工部表示,該規則是資產類別中立的。它不要求任何計劃增加加密貨幣、私募股權或任何其他另類資產。它也不禁止任何資產類別,除非該投資在現行法律下是非法的。

相反,該提案回歸長期以來的ERISA原則,即審慎取決於流程。該部門表示,受託人在選擇投資時應擁有最大自由裁量權,只要他們進行謹慎、客觀的審查。

該提案也標誌著與早期指導的政策轉變。2022年,拜登政府警告受託人在401(k)選單中納入加密貨幣選項。新規則將以更廣泛的框架取代該方法,不再對數位資產進行特殊處理。

該部門表示,確定提撥計劃管理者已經有權考慮另類資產。然而,由於法律不確定性和訴訟風險上升,很少有計劃使用它們。該提案引用了涉及退休計劃的多年費用訴訟,並表示更明確的框架可能減輕這種壓力。

六項安全港因素設定標準

根據擬議規則,受託人在審查投資替代方案時需要評估六項核心因素。這些因素是績效、費用、流動性、估值、績效基準和複雜性。該部門表示,通過該流程做出的決定將被推定為合理。

在績效方面,受託人需要比較合理數量的類似選項並審查預期風險調整後回報。關於費用,他們需要確定成本相對於預期回報和其他計劃利益是否適當。

流動性也是框架的一部分。該提案表示,退休計劃不需要只持有完全流動的產品。然而,受託人必須決定投資對於計劃和個別參與者是否具有足夠的流動性。

估值因素要求受託人確認投資可以準確且及時地進行估值。基準因素要求每項投資具有有意義的比較標準。複雜性要求受託人確定他們是否理解產品或需要合格的外部協助。

規則不涵蓋券商窗口

擬議的安全港將適用於參與者導向計劃中的指定投資替代方案。它不適用於券商窗口或自主券商帳戶。這意味著該規則專注於計劃選單選擇,而非退休帳戶內的每個可能投資途徑。

如果最終確定,該規則可能使計劃贊助者更容易考慮增加另類資產,而不會假設這些產品會自動引發監管關注。同時,受託人仍將負責記錄決策並以計劃參與者的利益行事。

員工福利安全管理局表示,它保護超過1.56億名員工、退休人員和家庭成員。它監督約801,000個私人退休計劃和福利計劃,持有約13.8兆美元資產。

該部門現正邀請公眾對該提案發表意見。意見將在聯邦公報發布後接受60天。在此之前,計劃贊助者和受託人預計將審查擬議的六項因素框架,並考慮其對未來401(k)投資決策的潛在影響。