USDC 交易量自 2019 年以來首次超越 USDT

TLDR

• Mizuho 報告指出，USDC 在調整後交易量中持有 64% 市場份額，年初至今超越 USDT
• 這是 USDC 自 2019 年以來首次在交易量上領先
• USDT 仍以 1,840 億美元的市值佔據主導地位，而 USDC 為 790 億美元
• Mizuho 將 Circle 股票的目標價從 100 美元上調至 120 美元
• Mizuho 分析師認為，交易量而非市值將決定長期穩定幣的贏家

根據日本投資銀行 Mizuho 於 3 月 13 日星期五發布的研究報告，Circle 的 USDC 穩定幣在年初至今的調整後交易量上超越了 Tether 的 USDT。

這標誌著 USDC 自 2019 年以來首次在交易量上領先，結束了 USDT 在該類別中多年的主導趨勢。

Mizuho 的分析顯示，USDC 年初至今的調整後交易量約為 2.2 兆美元。同期 USDT 的交易量為 1.3 兆美元。

根據 Mizuho 的數據，這使 USDC 在兩種穩定幣之間的調整後交易量中佔據 64% 的份額。

該銀行將「調整後交易量」定義為涉及中心化交易所、去中心化交易所和其他標記實體的轉帳——或未超過特定活動門檻的用戶。簡而言之，就是看起來像真實個人或機構實際轉移資金的交易。

分析師給出的例子包括公司支付供應商款項、用戶在 Polymarket 等預測市場下注，以及資金在中心化交易所與 DeFi 協議之間轉移。

交易量轉變的意義

Mizuho 分析師表示，在預測哪種穩定幣將長期獲勝時，交易量數據比市值更重要。

Mizuho 寫道：「我們認為，從長遠來看，穩定幣的贏家將是主要用於日常經濟活動的那一個，而不僅僅是市值最高的那一個。」

USDT 在總市值方面仍保持領先。Tether 的穩定幣市值約為 1,840 億美元，而 USDC 為 790 億美元。

Circle 於 2025 年 6 月在紐約證券交易所上市。在 Mizuho 報告發布後，其股價波動不大。

作為同一份研究報告的一部分，Mizuho 將 Circle 的目標價從 100 美元上調至 120 美元。

Circle 股票與監管背景

在華盛頓，可能影響穩定幣市場的立法仍處於停滯狀態。

已通過眾議院的 CLARITY 法案在參議院被擱置。關於穩定幣收益、道德規則和代幣化股票的辯論減緩了進展。

參議院多數黨領袖 John Thune 週四表示，參議院將優先處理有關投票要求的法案，而非數位資產市場結構法案。他預計市場結構法案不會在 4 月之前通過。

隨著 Circle 的股票繼續在紐約證券交易所交易，停滯的立法為更廣泛的穩定幣監管前景增加了不確定性。

截至 Mizuho 於 2026 年 3 月 13 日發布的報告，USDC 在兩大穩定幣之間的調整後交易量中佔據 64% 的份額，這是自 2019 年以來首次領先。

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