Bybit 與 Block Scholes 報告強調比特幣衍生品市場出現分歧訊號

阿拉伯聯合大公國杜拜，2026年2月27日 /PRNewswire/ — Bybit，全球交易量第二大的加密貨幣交易所，發布了最新的Bybit x Block Scholes 加密衍生品分析報告，分析了 Bitcoin 和 Ethereum 衍生品市場的近期波動性、持倉和市場情緒。

該報告詳細說明了 Bitcoin 在短暫跌至62,000美元後，如何突破了長期低波動區間，隨後大幅反彈至68,000美元水平。儘管現貨價格已收復大部分跌幅，但衍生品市場仍持續發出謹慎信號。

主要發現：

• Bitcoin 的已實現波動率在數週整固後大幅上升。
• 選擇權市場在拋售期間積極為下行風險定價，但在反彈時並未重新定價至更高水平。
• 一週平價隱含波動率攀升至約60%，使波動率曲線前端呈現輕微倒掛。
• 賣權偏斜從極端水平回落，但仍偏向於下行保護。
• 永續期貨未平倉合約持續下降，顯示槓桿敞口需求有限。

「70,000美元的心理關口在本月大部分時間阻礙了 Bitcoin 多頭，使這個全球最古老且最大的加密貨幣正走向連續第五個月的下跌，」Bybit Learn 首席市場分析師 Han Tan 表示。「不過，由於加密貨幣的基本面仍然保持支撐，當前的信心危機最終可能為強勁的看漲敘事創造空間。一旦宏觀環境明朗化，特別是圍繞聯準會政策或美國貿易政策，資金流向可能會逆轉。」

報告顯示，儘管現貨價格反彈，衍生品市場仍保持防禦性持倉。短期選擇權持續反映對重新下行的保護需求，復甦期間的波動率水平仍明顯低於拋售高峰時的水平。

更廣泛的指標強化了謹慎的前景。現貨 Bitcoin ETF 已連續四個月錄得淨流出，使 Bitcoin 正走向連續第五個月下跌，這是自2018年 ICO 週期後熊市期間最後觀察到的模式。Ethereum 呈現類似狀況，現貨 Ether ETF 自2024年7月推出以來，即將迎來第四個月的淨流出。疲弱的散戶情緒和槓桿下降進一步凸顯了近期價格復甦背後缺乏信念。

完整的 Bybit x Block Scholes 報告可供下載。

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SOURCE Bybit