聯準會會議紀要、PCE、關稅案公布前加密市場保持穩定

Fed 會議紀要與 PCE：市場為何可能重新評估降息機率

投資人面臨關鍵一週，聯準會最新會議紀要與 PCE 通膨報告將與高風險貿易裁決同時發布。若通膨持續頑固，這種情況將增加降息機率被進一步推遲的風險。

根據高盛的數據，核心 PCE 通膨年增率接近 3.05%，這一水準使聯準會回到 2% 目標的道路變得複雜。美國銀行同樣指出短期通膨堅挺，強化了政策制定者在放鬆政策前優先尋求降溫證據的可能性。

即將到來：Fed 會議紀要、PCE、最高法院川普關稅裁決

「數據洪流」週成為焦點，市場正關注 PCE 發布以及 Fed 會議紀要，以尋找通膨降溫動能和政策耐心的線索。據 Moneycontrol 報導，美國最高法院預計將於 2 月 20 日就川普關稅做出裁決，為宏觀經濟日程增加了法律風險。

預覽文章強調通膨風險。Seeking Alpha 強調 PCE 價格指數預計將月增 0.4%，凸顯即使是小幅上行意外也可能改變市場對降息的時間表。

分析師解讀早期紀錄時看到謹慎基調而非轉向。在注意到政策制定者之間的分歧觀點後，巴克萊補充說明：「並非那麼鷹派。」

頑固的核心 PCE 將驗證更長時間維持高利率的立場，並使金融條件對增量數據保持敏感。如果法院限縮總統關稅權力，可能會緩解部分進口成本的不確定性，儘管傳導至通膨需要時間。

貿易政策路徑依賴成為焦點。卡托研究所批評解除緊急關稅會引發經濟災難的說法「可笑地不準確」，認為許多面臨貿易風險的企業已經承受了較高成本。

核心概念：PCE 定義與關稅案法律風險

PCE 一句話說明：Fed 偏好的通膨指標

PCE 追蹤家庭支出價格，按設計捕捉替代品和比 CPI 更廣泛的籃子，這就是為什麼 Fed 在判斷通膨持續性時會強調它。

IEEPA 與重大問題原則，簡單說明

IEEPA 法規在國家緊急狀態期間賦予行政部門權力，但在用於重設廣泛關稅政策時受到質疑。布魯金斯學會強調最高法院的「重大問題」和非授權原則可能會在缺乏明確國會指示的情況下限制全面的關稅權力。

關於 Fed 會議紀要的常見問題

PCE 數據如何可能改變市場對 Fed 降息的時間表？

更高的數據可能促使市場將降息預期推遲，強化更長時間維持高利率的路徑，直到通膨降溫恢復。

核心與整體 PCE 趨勢對通膨軌跡和頑固性有何指示？

核心 PCE 追蹤潛在服務動能；整體則隨食品和能源波動。分歧顯示儘管整體暫時緩解，潛在通膨仍然頑固。

在撰寫本文時，Bitcoin 交易價格接近 $69,513，波動性非常高且情緒偏空，提醒人們跨資產風險偏好在宏觀和法律催化劑周圍可能保持脆弱。