山寨幣ETF戰爭開打 Grayscale進軍AAVE，Bitwise加大火力

Grayscale Investments 為 Aave 申請 ETF,標誌著 DeFi 進軍華爾街

在 Grayscale Investments 向美國證券交易委員會提交文件,尋求批准將其 Aave Trust 轉換為現貨交易所交易基金後,去中心化金融正向主流金融市場邁出另一步。

該申請透過正式的 S-1 註冊聲明提交,概述了將現有封閉式信託結構轉變為公開交易 ETF 的計劃,如果獲得批准,將在 NYSE Arca 上市。與衍生品為基礎的加密貨幣基金不同,擬議的 ETF 將直接持有 AAVE 代幣,為投資者提供受監管的去中心化金融資產敞口,而無需自我保管或與加密貨幣錢包互動。

此舉反映了機構對合規訪問 DeFi 協議的興趣日益增加,並標誌著基於替代幣的金融產品正在向傳統資本市場基礎設施靠攏。

擬議的 AAVE ETF 將實現什麼

根據提案,Grayscale Aave Trust 將轉變為現貨 ETF 結構。基金份額將代表託管持有的 AAVE 代幣的直接所有權。

來源: X 官方

預計 Coinbase 將擔任託管人,負責保護數位資產。這種結構反映了以前的現貨加密貨幣 ETF 模式,其中受監管的託管人代表股東儲存代幣,減少了與私鑰管理相關的運營和安全風險。

如果獲得批准,投資者可以在正常交易時間內透過標準經紀賬戶買賣 ETF 份額,無需直接與去中心化應用程式或加密貨幣交易所互動。

這種結構性轉變意義重大,因為它將去中心化金融與受監管的金融市場連接起來,有可能將投資者基礎擴展到加密貨幣原生參與者之外。

了解 Aave 在 DeFi 中的角色

Aave 是加密貨幣生態系統中最大的去中心化借貸協議之一。該平台建立在區塊鏈技術之上,允許使用者透過智能合約借出和借入數位資產,無需傳統中介機構。

提供流動性的參與者可以賺取收益,而借款人則提供抵押品以獲得資金。AAVE 代幣支援協議內的治理決策,並在保護系統方面發揮作用。

透過專門針對 AAVE,Grayscale 專注於 DeFi 協議,而不是以支付為重點的加密貨幣。這種區別標誌著機構對基於區塊鏈的金融基礎設施的興趣日益增加,而不僅僅是用作價值儲存的數位貨幣。

為什麼 Grayscale 正在推動轉換

Grayscale 此前已經駕馭過類似的監管領域。在法律挑戰和監管審查重塑美國加密貨幣 ETF 格局之後,該公司成功地將其 Bitcoin 信託轉換為現貨 ETF。

Aave 申請代表了在 Bitcoin 和 Ethereum 之外擴大產品多元化的另一次嘗試。

幾個戰略動機似乎支撐著這次轉換:

擴大訪問
傳統資產管理公司、養老基金、財務顧問和退休賬戶可以透過熟悉的 ETF 格式獲得 AAVE 敞口。

經常性收入
ETF 產品產生的管理費為資產管理公司創造了長期收入流。

市場合法性
在受監管的交易所內列出去中心化金融資產可能會增強可信度並吸引全球資本參與。

該申請表明,資產管理公司看到了代幣化金融基礎設施的長期增長潛力,並希望在替代幣 ETF 產品中獲得先行者優勢。

競爭格局:Bitwise 和替代幣 ETF 競賽

Grayscale 的申請並非孤立存在。Bitwise Asset Management 此前已提交了加密貨幣策略產品的申請,其中包括 AAVE、UNI、ZEC 和 TAO 的敞口。

這標誌著更廣泛的行業趨勢,資產管理公司正在擴展到 Bitcoin 和 Ethereum 之外,以捕捉多元化的加密貨幣策略。

然而,結構性差異區分了這些提案。

Bitwise 的申請通常包含基於策略或衍生品敞口,結合期貨、期權或相關證券。Grayscale 的方法尋求直接的現貨敞口,透過將現有信託轉換為完全持有代幣的 ETF。

這種結構清晰度可能會影響監管審查時間表和投資者需求,因為現貨持有通常被認為在反映基礎資產價值方面更加透明。

為什麼 NYSE Arca 很重要

如果獲得批准,該 ETF 將在 NYSE Arca 上市,這是美國最大的 ETF 交易平台之一。

在 NYSE Arca 上市有幾個含義:

增強流動性
大量交易量可以減少價差並提高定價效率。

監管監督
交易所上市的 ETF 在既定的合規框架下運作。

機構可訪問性
投資組合經理可以將 ETF 份額整合到多元化的資產配置中。

交易所上市可能會顯著增加 AAVE 在主流金融中的知名度。

市場對申請的反應

在披露 S-1 申請後,根據市場數據匯總器顯示,AAVE 的市場價格在 24 小時內上漲了約 9.43%,交易價格接近 $121。

來源: CoinMaerketCap

這種向上的走勢表明交易者對監管批准可能增加流動性和長期需求持樂觀態度。

從歷史上看,與加密貨幣相關的 ETF 申請在投資者預期更廣泛的資本流入時會引發短期價格反應。然而,審批流程仍然不確定,通常會延長數個月。

前方的監管障礙

美國證券交易委員會對加密貨幣 ETF 批准採取了謹慎的態度,特別是對於非 Bitcoin 資產。

雖然現貨 Bitcoin ETF 已經獲得關注,但替代幣 ETF 面臨額外審查,原因是對市場操縱、流動性深度和託管標準的擔憂。

SEC 可能會評估:

市場監控協議
託管保障措施
價格發現機制
風險披露

批准並非保證,延遲仍有可能。

儘管如此,申請本身反映了對監管框架正在以可能容納去中心化金融資產的方式發展的信心。

DeFi 的機構影響

如果獲得批准,現貨 AAVE ETF 可能標誌著去中心化金融整合到傳統投資組合的轉折點。

機構投資者在直接訪問 DeFi 協議時歷來面臨障礙。運營複雜性、合規問題和託管風險限制了參與。

交易所交易產品消除了許多這些障礙。

此外,ETF 納入可以透過做市商和套利交易台參與的增加來改善價格發現和穩定流動性。

更廣泛的含義是,去中心化金融協議可能逐漸成為機構資產配置模型中被認可的組成部分。

更廣泛的行業轉變

該申請凸顯了加密貨幣市場演變的更廣泛轉變。

在早期階段,數位資產在很大程度上在受監管的金融框架之外運作。隨著時間的推移,信託、期貨合約和 ETF 等結構化工具帶來了日益增加的監督和標準化。

資產管理公司現在競相捕捉投資者對多個代幣類別的興趣,包括 DeFi 治理代幣。

這種轉變反映了加密貨幣市場從投機性散戶參與向機構級金融產品的成熟。

風險和考慮因素

儘管樂觀,風險仍然存在。

替代幣的波動性可能明顯高於 Bitcoin 的波動性。AAVE 的價格走勢通常反映去中心化金融市場內更廣泛的風險情緒。

此外,監管不確定性可能會影響時間表。即使獲得批准,推出時的市場狀況也會影響初始交易表現。

投資者應考慮:

代幣特定風險敞口
監管不確定性
流動性集中
費用結構

ETF 訪問簡化了所有權,但並未消除潛在的市場波動性。

結論

Grayscale 將其 Aave Trust 轉換為現貨 ETF 的申請代表了去中心化金融與傳統資本市場整合的重要里程碑。

該提案標誌著機構對基於區塊鏈的金融基礎設施合規敞口的需求日益增加。

雖然監管批准仍然不確定,但申請本身凸顯了不斷演變的格局,其中替代幣越來越多地與 Bitcoin 和 Ethereum 一起競爭 ETF 代表權。

如果獲得批准,AAVE ETF 可以擴大投資者訪問、增強流動性,並可能重塑去中心化金融資產在全球投資組合中的看法。

目前,隨著去中心化金融進一步進入華爾街領域,市場正在密切關注。

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撰稿人 @Erlin
Erlin 是一位經驗豐富的加密貨幣撰稿人,喜歡探索區塊鏈技術與金融市場的交集。她定期提供有關數位貨幣領域最新趨勢和創新的見解。
 
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