Transform Ventures執行長Michael Terpin表示，加密貨幣市場的當前狀態幾乎完全按照歷史模式展開

這就是為什麼他對近期過於樂觀的底部預測持懷疑態度。「當人們認為底部會在8萬美元，而且只會是為期六週的熊市時，這對我來說似乎很荒謬，」Terpin週四在2026年香港共識大會上表示。

關於比特幣將在6萬美元觸底並立即恢復攀升的預測，他認為言之過早。「這似乎也太快了。」

雖然他沒有預測會出現另一年的跌勢，但Terpin認為市場可能面臨「再一次的痛苦點」，他將此環境描述為脆弱。他認為比特幣可能在形成持久底部之前，重返5萬美元甚至4萬美元的水平。

減半是比特幣設計的核心，因為它大約每四年將礦工驗證交易所獲得的獎勵減少一半，降低了新幣的創建速度。

這種內建的供應衝擊強化了比特幣的稀缺性，這是其價值主張的核心部分，並且歷史上在新供應減少遇上穩定或上升的需求時，會引發重大牛市。

減半機制隨著時間推移減緩比特幣的通膨率，最終將總供應量限制在2,100萬枚，並強化其作為數位黃金的定位。

「我們正處於應該在的位置，」Terpin辯稱，指出圍繞比特幣減半事件的成熟四年週期。

他認為，先前週期中最可靠的要素之一是泡沫高峰和隨後回落的大致時機。

「牛市在減半後的第四季破裂，」他指出，並補充說投機性高峰階段通常持續9到11個月。「這次是11個月。」

Terpin將此與上一個週期進行了密切比較。「高點，泡沫破裂，是在2021年11月10日，」他說。「低點則是在FTX於2022年11月10日宣布破產後。正好是一年整。」

根據Terpin的說法，即使更廣泛的四年節奏也顯示出驚人的一致性。一個完整週期與整整四年的間隔僅相差三天，而第一個減半週期在其高峰到低谷結構方面也僅差幾週就是一年。

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