SEC 對 Gemini 的訴訟落幕：就加密貨幣借貸計劃達成里程碑式和解

BitcoinWorld

SEC 對 Gemini 的訴訟告終：就加密貨幣借貸計畫達成里程碑和解

在加密貨幣監管的重大發展中,美國證券交易委員會(SEC)於[日期]宣布將撤銷對加密貨幣交易所 Gemini 的民事訴訟。此決定是在達成保密和解協議後作出的,有效地結束了圍繞 Gemini Earn 加密貨幣借貸計畫的高風險法律戰。SEC 此前指控 Gemini 及其合作夥伴 Genesis Global Capital 向散戶投資者銷售未註冊證券。此和解標誌著數位資產領域監管清晰度的關鍵時刻,可能影響未來的執法行動和行業實踐。

SEC 對 Gemini 的訴訟:詳細案例分析

SEC 於2023年1月對 Gemini 提起的訴訟代表了一項重大執法行動。該機構的核心指控是 Gemini Earn 計畫構成未註冊證券的要約和銷售。具體而言,SEC 主張通過 Earn 提供的生息帳戶屬於 Howey 測試下的投資合約。此法律框架決定了什麼符合證券資格。投資者通過 Gemini 的平台將其加密資產借給 Genesis。作為回報,他們獲得了可變利息支付的承諾。SEC 認為這種安排符合投資合約的標準,因為投資者提供資本並期望從 Genesis 的努力中獲得利潤。因此,該機構主張 Gemini 和 Genesis 應該向 SEC 註冊該產品。訴訟聲稱,未能註冊使投資者失去了關於風險和運營的重要披露。

Genesis 的關聯和更廣泛的背景

此案與2022年11月 FTX 交易所的崩潰有著內在聯繫,該事件引發了「加密貨幣寒冬」。Genesis 是一家主要的加密貨幣借貸機構,也是 Gemini 在 Earn 計畫中的合作夥伴,在 FTX 倒閉後不久暫停了提款。此舉凍結了屬於340,000名 Earn 用戶的約9億美元資產。SEC 對兩家實體的訴訟緊隨這場流動性危機。它突顯了加密貨幣借貸生態系統內相互關聯的風險。此外,該案發生在 SEC 加強對加密貨幣質押和借貸服務審查的背景下。例如,SEC 此前已與 BlockFi Lending LLC 就類似指控達成和解。Gemini 案被視為對該機構在中心化平台提供的某些去中心化金融(DeFi)相關產品方面權威的考驗。

和解的剖析及其直接影響

SEC 與 Gemini 之間的和解條款仍然保密。然而,此類和解通常涉及被告既不承認也不否認指控,同時同意某些條件。潛在條件可能包括罰款、未來違規的禁止令或營運變更。對 Gemini 而言,直接影響是消除了重大法律負擔和顯著的法律成本。和解使公司能夠專注於其核心交易業務以及與凍結的 Earn 資產相關的客戶補償工作。對 SEC 而言,和解代表了一個成功的執法結果,避免了曠日持久審判的不確定性。它強化了該機構認為某些加密貨幣收益產品屬於證券的立場。該和解還避免了在法院裁定不利於 SEC 解釋時可能設立的不利法律先例。

和解的關鍵結果包括:

• 法律結案: Gemini 避免了可能造成損害的法院裁決。
• 監管先例: SEC 獲得了另一項確認其管轄權的和解。
• 投資者焦點: 注意力可能轉向正在進行的 Genesis 破產程序以追回用戶資金。
• 市場信號: 提供類似產品的其他加密貨幣平台可能會重新評估其合規策略。

關於監管影響的專家分析

法律和行業專家將此和解視為不斷演變的加密貨幣監管格局中的一個關鍵數據點。「此和解突顯了 SEC 對加密貨幣借貸持續應用 Howey 測試,」一位專門從事數位資產的前 SEC 執法律師指出。「雖然它沒有創造新法律,但它強化了該機構的觀點,即平台不能通過提供數位資產收益來繞過證券註冊。」和解可能加速更明確監管框架的趨勢。一些專家認為,它突顯了需要國會制定更清晰的規則,而不是通過執法進行監管。相反,其他人認為這是保護投資者在新穎且高風險資產類別中的必要步驟。結果可能促使加密貨幣企業在推出收益產品之前尋求明確的監管批准,例如作為註冊經紀商或在新的特殊目的許可下運營。

加密貨幣合規的前進道路

在此和解之後,加密貨幣平台可能會加強其合規審查。該案就提供可能被視為投資合約的產品提供了明確警告。公司現在可能會優先考慮幾條路徑之一:在美國停止此類產品、積極尋求註冊,或從根本上重組產品以避免被歸類為證券。這可能涉及改變行銷語言、改變收益來源或實施更嚴格的去中心化。和解還使人們持續關注關於哪些數位資產是商品還是證券的持續辯論。這種區別仍然是 SEC 和商品期貨交易委員會(CFTC)之間管轄分歧的核心。

結論

SEC 在達成和解後決定撤銷對 Gemini 的訴訟,結束了加密貨幣監管的一個決定性篇章。關於 Gemini Earn 計畫的和解強化了提供加密資產回報可能構成證券發行的監管原則。它為 Gemini 提供了一定程度的結案,同時確認了 SEC 的執法立場。最終,和解強調了數位資產行業明確合規的日益迫切需要。隨著市場的發展,此案可能成為平台在創新與投資者保護的複雜交叉點中導航的關鍵參考點。

常見問題

Q1: SEC 對 Gemini 的訴訟是關於什麼?
SEC 起訴 Gemini(和 Genesis),指控其 Gemini Earn 計畫涉及銷售未註冊證券。該機構聲稱生息帳戶是需要向 SEC 註冊的投資合約。

Q2: 為什麼 SEC 撤銷了訴訟?
SEC 在與 Gemini 達成保密和解協議後撤銷了訴訟。此類和解通常涉及被告同意某些條款,如罰款,而不承認有罪,使雙方都能避免審判。

Q3: 這是否意味著 Gemini Earn 是合法的?
不是。和解不是對合法性的裁決。它在法院未決定產品是否違反證券法的情況下結束了法律糾紛。SEC 關於銷售未註冊證券的指控既未在法庭上得到證實,也未被駁回。

Q4: Gemini Earn 中凍結的資金會怎樣?
與 SEC 的和解與 Genesis 的破產程序是分開的。約9億美元凍結用戶資產的追回正通過 Genesis 的第11章破產案在法院處理。

Q5: 這如何影響其他加密貨幣借貸平台?
此和解表明 SEC 持續關注加密貨幣收益產品。提供類似服務的其他平台可能面臨更嚴格的監管審查,可能需要重新評估其合規策略,可能尋求註冊或改變其產品結構。

本文「SEC 對 Gemini 的訴訟告終:就加密貨幣借貸計畫達成里程碑和解」首次發表於 BitcoinWorld。