記憶體晶片和儲存硬碟製造商正面臨巨大需求,但即使多個市場出現嚴重短缺,也不會快速提升產量。
記憶體產業正面臨業界觀察家所謂的非常供應緊縮。建構人工智慧基礎設施耗盡了大部分可用的NAND快閃記憶體、DRAM晶片和硬碟。其他產業正努力獲得供應。PC和智慧型手機製造商在取得元件方面遇到了特別的困難。
上個月,摩根士丹利的晶片分析師Joe Moore稱其為記憶體產業的「世代性供需失配」。
供應緊張推高了價格,為製造商帶來了龐大的收入增長。Micron上個月創下了季度銷售和營運利潤的紀錄。Samsung週四表示,第四季度的營運利潤可能較去年增加到三倍。
通常,極度短缺和高價格會促使製造商快速提高產量。但記憶體公司正在謹慎行事。他們曾經被劇烈的價格波動所傷害。
華爾街獎勵謹慎態度
這種謹慎態度回報了投資者。記憶體股票已成為華爾街的寵兒。Micron、Seagate和Western Digital的股價在2025年都增加到兩倍以上,使它們成為S&P 500指數表現最佳的公司。Sandisk於2月從Western Digital分拆出來後,股價飆升了十倍。專注於記憶體的南韓製造商SK Hynix在短短三個月內增長了88%。
分析師認為記憶體晶片和硬碟價格今年將保持高位,可能使股票價值持續高漲。但該產業有著殘酷的歷史。價格下跌曾多次將生產商推入虧損並重創其股價。這種情況在2023年還發生過,當時Micron、Western、Seagate和Hynix都公佈了年度營運虧損。
現在情況會不同嗎?也許。來自Nvidia和Advanced Micro Devices等公司的運算系統需要大量專業DRAM才能運作。這些系統還會產生大量新數據,必須存放在某處——硬碟和基於快閃記憶體的固態硬碟上。
Bernstein分析師Mark Newman稱此為「數據爆炸」。他預期NAND快閃記憶體和硬碟的數據儲存出貨量在四年內將每年增長19%。這超過了過去十年14%的平均水準。
Nvidia和AMD也加快了發布週期。他們現在每年推出重大新系統。在這些系統中增加更多DRAM記憶體可提升相對於舊版本的性能。Nvidia的Rubin GPU晶片上週在消費電子展上展出,其記憶體頻寬幾乎是去年開始出貨的Blackwell晶片的三倍。
這種需求取決於全球最大科技公司的資本支出。這已經處於極高水準,並且沒有放緩的跡象。根據12月季度估計,Amazon.com、Google、Microsoft和Meta Platforms在2025年合計支出了4,070億美元。
根據Visible Alpha共識預測,分析師預期今年將達到約5,230億美元。「如果需求保持如此強勁,上升週期可能會持續多年,」Moore寫道。
記憶體高層記得艱難時期
儘管對其他電子產品的記憶體短缺有嚴峻預測,但Micron、Sandisk、Seagate和Western Digital等生產商在新產能方面仍謹慎行事。只有Seagate計劃今年真正增加資本支出,而這只是為了將支出保持在通常佔收入4%左右的水準。
根據FactSet估計,Sandisk預期在截至6月的財年中資本支出將增長18%,儘管同期收入將飆升44%。在上個月的UBS會議上,Sandisk執行長David Goeckeler表示,大多數NAND快閃記憶體產業缺乏長期供應協議,這使得公司難以規劃大型投資。與其他半導體一樣,NAND快閃記憶體晶片需要耗時數年建造的設施。
「也許需求方應該考慮做出超過三個月的承諾,」Goeckeler在會議上說。他補充說,公司「需要確保經濟效益正確,才能繼續投資這些資金,而不會經歷這些巨大的週期性虧損期。」
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來源: https://www.cryptopolitan.com/memory-chip-makers-refuse-to-rush-even-as-ai-devours-their-supply/
