比特幣從未解決的治理問題

當 Bitcoin(BTC)首次進入世界時,它帶著一種終結性的氣息,彷彿一個長期存在的智力謎題已經被解決。這裡終於出現了一個看似能夠在不訴諸信任或權威的情況下運作的貨幣系統。帳本可以由任何人驗證。規則是固定的。發行和結算的機制運作時不考慮邊界、機構或人為裁量。然而,在這一勝利之下隱藏著一個更微妙的遺漏,這個遺漏只有在 Bitcoin 從邊緣漂移到機構領域時才會顯現出來。Bitcoin 解決了共識問題,但它沒有觸及治理問題。

對個人而言,這種遺漏可能讓人感到解放。持有 Bitcoin 就是持有一種控制精確且不可協商的工具。私鑰既是門戶也是護欄。網絡不承認等級制度、指揮鏈或組織架構圖。它只承認密碼學證明,證明特定行為者有權轉移特定金額。當資產持有者是單一個人,只對自己負責,並願意承擔放錯設備或忘記其財富所依賴的助記詞的後果時,這個世界是合理的。

然而,組織無法在如此嚴苛的條件下運作。它們的存在基於共同責任、可驗證的流程和能夠經受內部審查的行動記錄。它們透過委派權威和常規監督的系統運作。決策必須被記錄,批准必須被證明合理,可恢復性必須得到保證。它們存在於一個控制不僅被執行,而且被展示的世界中。

個人不會面臨的機構緊張關係

這裡存在著已經開始定義 Bitcoin 機構時刻的緊張關係。Bitcoin 可能消除了對中介機構的需求,但機構並不消除對治理的需求。它們做不到。它們就是建立在治理之上的。然而 Bitcoin 在其最嚴格的形式下,只承認擁有,而非流程。它可以驗證交易是否有效,但無法解釋誰批准了它、為什麼發生,或它是否反映了聲稱擁有該資產的組織的政策結構。

在缺乏原生治理模型的情況下,機構轉向了託管人。這是一個可預見的繞道。託管人承諾將 Bitcoin 的剛性極簡主義轉化為與企業生活更協調的東西。他們創建了政策文件、提供保險、製作認證報告,並說著監管機構和風險官員的語言。實際上,他們重新引入了 Bitcoin 表面上已經取代的熟悉的信任架構。

然而,困境在於託管治理仍然不透明。外部方很少能看到權威如何在這些機構內部分配。他們必須依賴保證而非證據。當失敗發生時——它們確實反覆發生——曾經提供安慰的不透明性成為了責任來源。相信自己已將風險外包的組織發現,它實際上外包的是可見性。

託管作為反映 Bitcoin 局限性的鏡子

更深層的問題不是託管人犯了錯誤,而是託管控制永遠無法完全符合使 Bitcoin 與眾不同的原則。託管需要集中。集中產生脆弱性。脆弱性反過來難以確保,幾乎不可能以滿足最保守利益相關者的方式進行審計。機構陷入了一個悖論:它尋求 Bitcoin 來減少對中介機構的依賴,但它必須依賴它們來滿足自身內部結構的治理要求。

這就是治理缺口。它既不是哲學怪癖,也不是暫時的不便。它是 Bitcoin 設計與試圖採用它的組織的營運現實之間的結構性不匹配。它體現在最簡單的問題中。誰控制資金?這種權威是如何確定的?當密鑰丟失或高階主管離職時會發生什麼?審計師、保險公司或董事會委員會如何驗證他們監督的組織實際上控制著其資產負債表上報告的資產?

多年來,行業試圖將這些問題視為邊緣問題。然而它們位於 Bitcoin 機構採用的中心。沒有辦法使治理可見,組織就無法有意義地展示控制。沒有可展示的控制,風險就無法定價。沒有能力為風險定價,保險公司仍然猶豫不決。沒有保險,許多機構將完全拒絕持有 Bitcoin。

可驗證治理作為缺失層的出現

因此,今天 Bitcoin 生態系統中最重要的發展不是發生在協議升級或價格週期中,而是發生在緩慢出現的框架中,這些框架允許機構以超越自身範圍的方式表達控制。這些框架試圖建立 Bitcoin 本身不提供的東西:一種將權威轉化為可由外部方檢查、測試和驗證的結構的方法。它們尋求使治理可見。

這種轉變是微妙但重要的。它表明,如果 Bitcoin 要成為一種機構工具,它必須被澄清而非模糊控制性質的系統所包圍。它需要一個額外的層。不是託管層,而是解釋層。一種將私鑰的嚴酷簡單性轉化為一組可證明的組織流程的方法,這些流程能夠經受審計、審查和傳統金融的穩定保守主義。

將此解釋為對 Bitcoin 原則的退縮將是一個錯誤。事實上,這是對協議設計目的和非目的的承認。Bitcoin 管理帳本。它不管理持有帳本資產的人。因此,解釋、結構和機構紀律的工作必須圍繞它構建。

未來取決於和解,而非重新發明

Bitcoin 最終是否能在世界上最大的組織中找到歸宿,將不取決於意識形態熱情或技術新穎性,而取決於機構能否將這種貨幣的不妥協結構與自身的結構協調一致。它們需要以 Bitcoin 本身不原生提供的清晰度,證明它們控制著它們聲稱控制的東西。

Bitcoin 開始時是去中心化權威的實驗。它的下一章可能取決於人類機構能否學會創造既去中心化又仍然可理解的權威。從這個意義上說,Bitcoin 現在面臨的最大挑戰不是代碼問題,而是治理問題……人類事務組織中最古老和最持久的困難。