美國股市週中小幅回落,但對投資者而言,整體局面仍是強勁的一年即將結束。標普500指數週三下跌約0.2%,與納斯達克綜合指數的跌幅相當,而道瓊工業平均指數下跌約0.5%。市場正處於溫和的三連跌,但這些損失對於本年度令人印象深刻的表現幾乎沒有造成影響。標普500指數在2025年有望實現約17%的漲幅,這是其連續第三年實現兩位數增長,而納斯達克指數則在人工智慧持續熱潮的推動下攀升了約21%。道瓊指數表現稍遜,漲幅為13%,反映出其對科技股的敞口較低。
從季節性角度來看,12月仍是股市的豐收月份。道瓊指數和標普500指數均有望以上漲收官本月,這將是連續第八個上漲月份,這一連勝紀錄自2018年以來首次出現。然而,納斯達克指數本月基本持平,凸顯了近期漲勢更具選擇性的特點。
企業和經濟數據提供了喜憂參半但總體穩定的背景。Nike(NKE)股價上漲,此前包括董事會成員和執行長在內的多位內部人士增持股份,該股在艱難的一年中下跌了超過17%。在宏觀層面,勞動力市場數據顯示出持續的韌性。最新一週的初次申請失業救濟人數降低到19.9萬,遠低於預期,而持續申請失業救濟人數也有所下降,強化了年終時低僱用、低解僱環境的景象。
股市儘管收官強勁但開局艱難
這種強勢標誌著從4月初的動盪中大幅反彈,當時全面的關稅公告引發了接近熊市的回調,使標普500指數較2月高點下跌接近19%。此後,投資者越來越相信貿易政策的教訓已被吸收,企業可以調整供應鏈和定價以保護利潤率。儘管如此,最近的疲軟引發了一些擔憂,因為年末的最後交易日和1月的首個交易時段通常與所謂的聖誕老人行情相關。當前的獲利回吐也可能是未來波動加劇的早期信號。雖然許多策略師預計2026年股市將再度表現積極,但關於回報是否會更加區間震盪的討論越來越多,因為盈利增長需要為高估值提供合理性。
人工智慧繼續塑造市場敘事,儘管其影響變得更加微妙。在2023年和2024年因生成式AI的出現而實現爆炸性增長之後,2025年領導地位擴大,最大型科技股的表現出現分化。Alphabet表現突出,漲幅超過65%,因投資者將其定位為AI的關鍵受益者,而Amazon則以更溫和的漲幅落後。與此同時,大型股以外的回報顯著改善,大宗商品表現出色。黃金今年上漲了超過64%,白銀飆升了超過140%,這使兩種金屬有望創下自1970年代末以來最強勁的年度漲幅。市場內部結構的這種轉變助長了預期,即未來回報可能更多地依賴於傳統基本面,而非貨幣政策或大規模AI基礎設施支出。
道瓊指數日線圖
道瓊指數常見問題
道瓊工業平均指數是全球最古老的股市指數之一,由美國交易量最大的30支股票組成。該指數採用價格加權而非市值加權。其計算方式是將成分股的價格相加,然後除以一個因子,目前為0.152。該指數由Charles Dow創立,他同時也創立了華爾街日報。近年來,該指數因代表性不夠廣泛而受到批評,因為它只追蹤30家企業集團,不像標普500等更廣泛的指數。
許多不同因素驅動道瓊工業平均指數(DJIA)。成分公司季度財報中披露的整體表現是主要因素。美國和全球宏觀經濟數據也有貢獻,因為它影響投資者情緒。由聯準會設定的利率水平也影響DJIA,因為它影響許多企業高度依賴的信貸成本。因此,通脹以及影響聯準會決策的其他指標也可能是主要驅動因素。
道氏理論是Charles Dow開發的一種識別股市主要趨勢的方法。關鍵步驟是比較道瓊工業平均指數(DJIA)和道瓊運輸平均指數(DJTA)的方向,只有當兩者朝同一方向移動時才跟隨趨勢。成交量是確認標準。該理論使用峰值和谷底分析要素。道氏理論提出三個趨勢階段:累積階段,聰明資金開始買入或賣出;大眾參與階段,更廣泛的公眾加入;以及分配階段,聰明資金退出。
交易DJIA有多種方式。一種是使用ETF,允許投資者將DJIA作為單一證券交易,而不必購買所有30家成分公司的股份。一個領先的例子是SPDR道瓊工業平均指數ETF(DIA)。DJIA期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機,期權提供在未來以預定價格買入或賣出指數的權利,但非義務。共同基金使投資者能夠購買DJIA股票多元化投資組合的份額,從而獲得對整體指數的敞口。
來源: https://www.fxstreet.com/news/dow-jones-industrial-average-softens-on-final-trading-day-of-2025-202512311729
