美國穩定幣收益爭議加劇,中國數字人民幣收益計劃持續推進

政策制定者與加密貨幣倡議者正在穩定幣獎勵問題上發生衝突,越來越多人擔心美國的不作為可能削弱該國對抗中國推進數位貨幣戰略的地位。

美國銀行推動限制穩定幣收益

由強大的銀行政策研究所(BPI)代表的傳統美國銀行自8月以來一直遊說限制基於美元的穩定幣利息。他們希望立法者修改被稱為GENIUS法案的穩定幣法律,或在正在進行的更廣泛加密貨幣市場結構法案談判中增加限制。

他們的核心論點是,有吸引力的鏈上收益可能引發資金從銀行存款流向穩定資產,削弱銀行擴展信貸的能力。此外,他們警告稱存款減少可能直接衝擊美國各地小型企業和家庭的貸款。

BPI駁斥了這些數位美元主要在境外使用且對國內風險不大的說法。相反,它警告立法者任何程度的穩定幣採用都可能取代存款,並警告如果代幣使用隨著時間推移變得「顯著且具變革性」,這種影響將會增長。

加密貨幣行業主張這是競爭而非風險

另一方面,加密貨幣行業人士指責銀行試圖阻止競爭而非保護金融穩定。他們指出許多領先的穩定幣可以提供超過3%的收益,而大多數美國銀行在標準儲蓄帳戶上提供的收益仍低於1%。

支持者堅稱這些通常用於跨境支付和交易的數位資產,在海外市場已經比在美國零售銀行業更為普遍。也就是說,他們主張這種國際影響力增強了對與美元掛鉤代幣的需求,因此支持美國在海外的貨幣影響力。

一位著名倡議者最近警告稱,美國穩定幣必須在全球保持競爭力才能保持其吸引力。根據這一觀點,現在限制回報將為外幣和非美國數位資產提供明確的機會。

從競爭轉向國家安全框架

隨著政策鬥爭升級,一些法律和政策專家正在將討論重新定義為國家利益問題。一位加密貨幣法律專家主張,基於美元的代幣激勵現在屬於「國家安全」範疇,而不僅僅是關於「現有企業尋求監管護城河」的爭議。

他強調在7月通過的GENIUS法案標誌著全球美元主導地位的重大勝利。然而,他警告稱取消這些資產的利息支付將有效地將這一勝利轉移給競爭對手,特別聚焦於中國。

其他政策評論員也呼應了這一立場,稱在圍繞加密貨幣市場結構法案的參議院談判中出現失誤,可能在關鍵的地緣政治時刻為非美國穩定幣和央行數位貨幣或CBDCs提供關鍵優勢。

中國數位人民幣增加壓力

在彭博社報導披露中國商業銀行將開始對數位人民幣(E-CNY)錢包中持有的餘額支付利息後,辯論加劇。根據報導,這一變化將從1月1日起生效,使這個由國家支持的代幣成為明確的計息工具。

對於美國加密貨幣支持者而言,中國決定引入數位人民幣收益證實代幣激勵現在是貨幣競爭的工具。此外,他們主張如果北京願意向用戶支付費用以採用其可編程貨幣,華盛頓通過削弱美元掛鉤資產的類似功能,可能會落後。

行業倡議者現在經常將穩定幣獎勵辯論描述為「國家安全」的核心問題,聲稱在2025年做出的決定可能在未來數年塑造數位貨幣的層級結構。

美國市場的穩定幣獎勵

儘管面臨來自銀行遊說團體反對的壓力,美國市場已經擁有多種計息數位美元產品。截至目前,Coinbase對USDC支付收益,而PayPal則營運自己的計劃,對PYUSD餘額提供回報。

這些產品與更廣泛的行業一起成長。在7月通過GENIUS法案後,整體穩定幣市場從2,540億美元擴展到3,070億美元,凸顯了對受監管的與美元掛鉤代幣的需求。然而,批評者表示交易量上升加強了對傳統銀行的潛在系統性影響。

除了中心化產品,去中心化金融也在擴大其影響力。代幣如Maple的sUSDS和BlackRock的BUIDL,兩者都結構為計息工具,在2025年規模從60億美元增加到超過120億美元,凸顯了對鏈上收益日益增長的需求。

美國穩定幣監管的政策十字路口

目前關於穩定幣獎勵的爭議現在處於金融監管、銀行競爭和美國外交政策的交叉點。立法者必須在信貸創造和存款穩定的擔憂與占主導地位、創新的基於美元的數位資產部門的戰略利益之間取得平衡。

也就是說,雙方都同意GENIUS法案辯論的結果,以及任何未來的GENIUS法案修正案,將定義與美元掛鉤的代幣如何與中國的E-CNY和其他全球產品競爭。因此,國會談判的下一階段將受到銀行、加密貨幣公司和國際政策制定者的密切關注。

總而言之,計息穩定幣的興起、中國決定對數位人民幣支付收益,以及持續的銀行業壓力,確保美國在這一領域的政策選擇將帶來重大的經濟和地緣政治後果。