比特幣長期持有者拋售已結束：鏈上數據剛剛翻轉

根據多位鏈上評論員的說法,比特幣長期持有者群體似乎已停止淨賣出,這一轉變可能會在邁入2026年時消除結構性供應壓力的一個關鍵來源。

鏈上分析師Darkfost表示,這一變化取決於對長期持有者供應變化的解讀(持幣時間超過六個月),該數據在數月內一直為負值,但現在已轉為適度正值。

這是比特幣底部信號嗎?

Darkfost認為,近期關於長期持有者「賣出比以往更多」的說法忽略了數據實際顯示的內容,特別是當大規模、離散的交易所相關流動扭曲了整體情況時。「在這張圖表上,我調整了數據以隔離來自Coinbase的近800,000枚BTC的流動,這些流動扭曲了長期持有者的數據,我們可以觀察到供應變化的明顯轉變,」Darkfost寫道。「自7月16日以來,月度長期持有者供應變化(30天總和)一直牢固地處於分配階段,直到最近。」

簡單來說,這意味著長期持有者持有的供應份額在2025年下半年的大部分時間裡一直在下降,這種狀態往往與持續的賣壓同時出現,因為較舊的幣種流入市場。Darkfost表示,這一階段現在已經結束,至少目前是這樣。

「我們現在已重新進入正值區域,約有10,700枚BTC轉為長期持有幣,」Darkfost寫道,稱這是「一個非常溫和的變化」,但「並非不重要」。其含義是,長期持有者已經充分放緩分配,使其總持有量再次開始增加,即使短期持有者在Darkfost的框架中「繼續持有其BTC」。

CryptoQuant執行長Ki Young Ju在一篇較短的貼文中回應了這一方向性的觀點,他說:「比特幣長期持有者停止賣出。」

VanEck數位研究主管Matthew Sigel透過X將這一轉變描述為定位壓力的重大轉變。「BTC:長期持有者轉為淨累積者,緩解了比特幣的一個主要阻力,並結束了自2019年以來該群體的最大賣壓事件,至少目前是這樣,」Sigel寫道。

知名專家James Van Straten為這一走勢的規模增添了歷史背景,他表示分配的規模「也標誌著2019年的底部」,暗示當前的轉折點值得注意,即使它本身並不能保證重演。

Darkfost還指出了圍繞這些轉變的歷史模式。「從歷史上看,這類轉變往往先於盤整階段的形成,甚至是看漲復甦,這取決於更廣泛趨勢的演變方式,」他寫道,強調的是條件而非確定性。

截至發稿時,BTC交易價格為88,623美元。