Lighter 在 30 天永續合約交易量上超越 Hyperliquid

隨著交易活動指標顯示一小群快速成長的平台之間出現激烈競爭,鏈上永續合約市場正在出現變化的平衡局面。

Lighter 在30天永續合約交易量方面已經超越 Hyperliquid,重塑了鏈上衍生品的競爭格局。 

DeFiLlama 數據顯示,Lighter 在過去一個月處理了接近1,980億美元的永續合約交易,而 Hyperliquid (HYPE) 約為1,660億美元。Aster (ASTER) 在同期也超越了 Hyperliquid,錄得1,740億美元的永續合約交易量。 

這三個平台合計錄得9,720億美元的鏈上永續合約交易量,反映出市場在進入2026年時增長的速度。

激勵措施和速度推動的交易量翻轉

整個2025年,Lighter 在較短時間窗口內經常超越 Hyperliquid,在9月、10月、11月和12月期間多次翻轉24小時交易量的領先地位。該平台目前的30天領先優勢表明,其動能不再局限於短暫爆發。

Lighter 推出 LIT 代幣(包括25%的社群空投)成為主要催化劑。隨著用戶圍繞積分獎勵和未來分配進行佈局,交易活動大幅增加了。與 LIT 相關的 Polymarket 市場吸引了超過7,400萬美元的交易量,投機活動迅速跟進。

Lighter 通過取消大多數用戶的接受者費用吸引了高頻交易者和流動性尋求者,使其總鎖倉價值從8月的不到2億美元增加到截至發稿時的14.3億美元。年化協議費用估計為1.05億美元,與競爭對手相比較為溫和但穩步上升。

Hyperliquid 仍保有關鍵結構優勢

儘管失去了30天交易量的領先地位,Hyperliquid 在幾個領域仍保持主導地位。它繼續在未平倉合約方面領先,達到73億美元,而 Lighter 為14億美元,並在現貨交易中保持明顯優勢,同期處理了48億美元的交易量,而 Lighter 為35.9億美元。

收入創造也明顯有利於 Hyperliquid。年化費用估計約為8.2億美元,遠超 Lighter 目前的數字。 

分析師指出,Lighter 的以太坊原生可組合性、向現貨市場擴張以及圍繞 RWAs 的計劃是長期優勢。然而,在許多人所描述的贏家通吃市場中,風險仍然存在。