代幣化黃金推動 RWA 繁榮,鏈上 TVL 從 10 億美元躍升至 40 億美元

代幣化黃金已悄然成為今年去中心化金融領域最大的成功故事之一,成為區塊鏈上現實世界資產快速擴張背後的主要引擎。DefiLlama在X上關注到這一趨勢,指出「代幣化黃金一直是今年RWA增長的主要驅動力,從年初的約10億美元TVL增長到現在超過40億美元。」該平台的堆疊面積圖清楚地展示了這一激增:最初只是鏈上價值中相對較小的一部分,現已膨脹為RWA領域中的領先類別。

視覺圖表講述了一個清晰的故事。少數發行方主導了這一格局,Paxos的綠色帶和Tether的棕色帶作為最大的貢獻者脫穎而出,而MatrixDock和ComTech等較小的提供商則呈現為頂部的細帶。增長並非完全平穩;圖表顯示年末出現了兩次急劇上升,表明大量資金流入或新代幣發行推動總鎖定價值大幅上升的時刻。但累積趨勢無可否認:幾個月內,對實體黃金的區塊鏈原生表現形式的需求已增加了數倍。

為什麼是黃金?對許多投資者和機構而言,代幣化黃金提供了熟悉的對沖和價值儲存手段,但具有在數位時代具吸引力的優勢:全天候可訪問性、分散式所有權,以及在DeFi協議中將代幣化金屬用作抵押品或流動性的能力。這種將古老資產與現代金融基礎設施結合的方式似乎正在吸引零售和機構需求。隨著TVL攀升,代幣化黃金已從小眾好奇心發展成許多鏈上資產負債表上的實質性項目。

更廣泛的市場轉變

這一崛起也顯示了市場參與者對區塊鏈上現實世界資產思考方式的更廣泛轉變。直到最近,RWA通常以抽象術語討論,如代幣化債券、發票或抵押貸款。黃金直接且熟悉,使其成為資產管理公司、造市商和託管人希望大規模測試代幣化的更容易的第一步。這種實用的簡單性可能有助於加速採用:發行方和整合商無需與其他資產相關的複雜法律或運營框架較勁,而可以專注於圍繞投資者已經理解的事物進行鑄造、託管和流動性供應。

當然,增長也帶來了問題。隨著鏈上餘額達到數十億,託管安排、基礎儲備的可審計性、贖回機制和監管監督仍然是需要審查的關鍵領域。市場參與者和監管機構將關注該行業能否以與需求相同的速度擴大基礎設施和透明度,以及代幣化黃金在壓力條件下的表現是否與平靜市場中一樣可靠。

對於DeFi平台而言,這一攀升為工程師和產品團隊提供了新選擇。抵押貸款、代幣交換和收益產品現在可以依賴代幣化黃金作為深度、流動性的輸入。這為結合傳統避險資產與DeFi可編程性的多元化鏈上產品開啟了可能性,這種組合可能特別吸引謹慎涉足加密貨幣的保守機構參與者。

如果過去幾個月可以作為指引,代幣化黃金不會是曇花一現的趨勢。今年TVL四倍的增長標誌著將傳統資產引入分散式賬本的結構性興趣。代幣化黃金是否仍然是RWA採用的典範,還是僅僅是更複雜資產類別的先鋒,將取決於生態系統如何解決託管、合規和贖回問題。目前,DeFiLlama的數據和圖表傳達了一個明確的要點:代幣化黃金在極短的時間內已從實驗發展成為具有影響力的市場力量。