大多數加密貨幣財資公司將在2026年前消亡:高管表示

• 許多加密貨幣庫務公司可能因估值疲軟和市場飽和而在2026年前倒閉。
• 沒有主動收益或流動性策略的公司在市場低迷時期風險最大。
• ETF正作為強勁競爭者獲得動能,並推動庫務公司朝著與傳統金融相當的標準發展。

業界高管告訴Cointelegraph,隨著市場壓力加劇和投資者要求更強的基本面,越來越多的加密貨幣和Bitcoin庫務公司可能在2026年前消失。

數位資產庫務(DAT)公司在2025年加密貨幣反彈期間人氣激增,現在在持續的市場低迷中面臨估值下降。這些公司的出現是為了通過持有大量資產負債表儲備,為傳統投資者提供間接接觸加密貨幣的機會。雖然該模式最初吸引了數十億資本,但其弱點正變得越來越明顯。

加密貨幣收益平台MoreMarkets聯合創辦人兼執行長Altan Tutar表示:「進入明年,我認為DAT的前景看起來有點黯淡。」根據Tutar的說法,市場已變得過度擁擠,隨著價格持續承壓,許多公司將難以證明其估值的合理性。

他說:「大多數Bitcoin庫務公司將與其他DAT一起消失。」

Tutar認為專注於山寨幣的庫務公司將首先失敗。這些公司往往難以維持高於其加密貨幣持有價值的市值,這是一個稱為mNAV的關鍵指標。一旦該溢價被侵蝕,投資者信心通常也會隨之下降。

Tutar補充道:「我懷疑針對Ethereum、Solana和XRP等大型資產的旗艦DAT也會很快走上這條路。」

然而,他指出並非所有庫務公司都注定失敗。提供不僅僅是被動累積的公司,例如結構化收益產品或創造收入的策略,將有更大的生存機會。

收益策略是生存關鍵

Bitcoin平台Solv Protocol聯合創辦人Ryan Chow強調了該行業的快速增長,指出持有Bitcoin的公司數量從2025年初的約70家增加到年中的130多家。

Chow表示:「Bitcoin庫務並非無限美元增長的一站式解決方案。」他補充說,許多公司不太可能在下一次市場低迷中存活。

根據Chow的說法,2025年表現較好的參與者是那些利用鏈上工具產生可持續回報,或在回撤條件下使用Bitcoin作為抵押品來獲取流動性的公司。另一方面,表現較差的參與者將資產累積視為品牌活動,缺乏有效的庫務系統,迫使他們清算資產以滿足營運支出。

Chow說:「該模式需要從投機演變為結構化財務管理。」

ETF重塑投資者偏好

穩定幣發行商First Digital執行長Vincent Chok表示,加密貨幣交易所交易基金正越來越多地將投資者從庫務公司吸引走。ETF提供受監管的曝險、透明度,在某些情況下還提供收益,且營運風險更低。

他斷言,庫務公司要保持競爭力,必須更加遵守傳統金融的合規、可審計性和專業資產管理標準。

他說:「該模式必須與機構級金融基礎設施整合。」同時表示純粹專注於資產累積的公司可能難以證明其存在的合理性。

隨著加密貨幣市場成熟,高管們一致認為庫務公司必須迅速適應,否則將面臨成為下一個週期犧牲品的風險。

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