XRP供應衝擊即將來臨？專家揭露真相

一個新的「XRP 供應衝擊」敘事在 X 上廣為流傳,多個大型帳號分享了 Glassnode 的交易所餘額圖表,並主張 ETF 正在迅速耗盡流動供應。然而,一位 XRP Ledger dUNL 驗證者直接駁斥了這一前提,表示數據和市場結構並不支持真正的配置緊縮。

一則廣泛流傳的貼文來自 @unknowDLT,他在 12 月 27 日寫道:「XRP ETF 正在快速吸收供應。交易所僅剩約 15 億枚 XRP,幾週內已吸收約 7.5 億枚,到 2026 年初很可能出現供應衝擊。」該帳號將這一論點與「透明法案」聯繫起來,主張它將「推動價格發現」,並將 2026 年定位為 XRP「從投機轉向全球流動性基礎設施」的時刻。

XRP 供應衝擊真的要來了嗎?

Vet (@Vet_X0),一位 XRP Ledger dUNL 驗證者,於 12 月 28 日回應並附上截圖,顯示交易所餘額接近 160 億枚 XRP,而非 15 億枚,並將供應衝擊的說法描述為對動態市場的靜態誤讀。

「交易所不存在 XRP 供應衝擊,」Vet 寫道。「1) 持有者在交易所擁有接近 160 億枚 XRP,隨時可用。任何人都有足夠的機會獲得一些。2) 如果價格上漲或下跌,任何在交易所沒有 XRP 的人都可以在 3-4 秒內將自己的 XRP 轉到交易所。」

Vet 更廣泛的觀點是,交易所餘額和訂單簿流動性並非固定數量;它們隨著價格和激勵措施快速變化。在他看來,這使得「供應衝擊」的門檻遠高於暗示餘額正在下降的圖表。

「因此,訂單簿上待售的 XRP 也是動態的。具有彈性,可以在幾秒鐘內來回變厚或乾涸,」他寫道。「有時 1000 萬美元的買盤可以推高價格,有時 1 億美元的買盤也無法阻止價格下跌。市場太過動態,無法靜態繪製走勢。」

辯論隨後轉向對錢包標記和基礎計數的信心。知名評論員 Zach Rector (@ZachRector7) 質疑某些條目看起來是否「有誤」,並舉例說:「Evernorth 只有 8600 萬枚 XRP?」Vet 回覆說,公布的清單應被視為保守估計,而非詳盡無遺。

「完全確信這些數字是交易所實際持有量的下限,」Vet 寫道。「意思是,這些數字最壞情況下處於較低端,還有更多我們尚未看到的交易所帳戶。我的意思是,單看 Upbit,讓我們只看他們眾多 XRP 帳戶中的 4 個。20 億枚 XRP。這只是 Upbit 的一部分,還不包括其他交易所。」

其他人則認為,即使餘額龐大,由於託管結構、託管節奏和機構累積,有效流通量仍可能收緊。Dman Trader (@dmantrader) 指出每月託管機制,並聲稱 ETF 持倉位於專用的 XRPL 錢包中,將其描述為「幾個月內已鎖定總供應量的 1%」,同時也認為為客戶預留的 CEX 和 OTC 庫存難以衡量。

Vet 承認了後勤角度——「Ripple 在 XRP 報告中指出他們為 ETF 促進供應轉移」——但堅持認為真正的供應衝擊意味著即時的配置失衡,而不僅僅是穩定的累積。

「供應衝擊意味著市場的配置失衡。這並不屬實,」Vet 寫道。「當然,如果明天有人說我現在想要 300 億枚 XRP,那麼就會出現供應衝擊。但除了這個人之外,有 160 億枚加上 Ripple 熱錢包中的更多數十億枚,可以非常公平地說,我們有足夠的 XRP 讓每個人都能獲得。」

目前,這個討論串劃出了一條清晰的分界線:意見領袖驅動的餘額圖表塑造稀缺性,對比基礎設施方面的論點,即 XRP 流動性具有彈性、可快速調動,並且在沒有異常大額、緊急買盤的情況下不太可能出現「衝擊」。

截至發稿時,XRP 交易價格為 1.8982 美元。