中东战火点燃能源危机：韩股暴跌12% BTC能独善其身吗

邓通，金色财经

2026年3月4日，中东冲突持续的第五天。

但迄今为止，中东战局的未来尚未明晰，伊朗伊斯兰革命卫队在当地时间3月3日晚间发布声明称，过去4天冲突期间，美军及以色列方面违背其所谓“打击伊朗军事目标”的虚假宣传，对学校、医院、体育场、餐厅和婚礼场所等地点实施袭击，造成700多名伊朗平民死亡，另有多人受伤。革命卫队表示，这些罪行和屠杀必将遭到回应，针对美国及以色列的行动将在更深层次、更广维度继续展开。

美国中央情报局已下令撤离其位于伊朗导弹射程范围内的所有分支机构，战争或有扩大之势。

伊朗方面则称完全控制了霍尔木兹海峡，十多艘油轮被炮弹击中……在伊朗宣布霍尔木兹海峡禁止航行后，油轮、商船和渔船已无法通过该海峡。

中东地区作为世界能源供应的核心枢纽，对全球能源市场影响重大。伊朗全面封锁霍尔木兹海峡，相当于切断了全球能源运输命脉，地缘政治冲突带来的经济影响已经从中东向全球蔓延。

韩国股市首先崩了……

一、韩国股市遭遇2008年以来最大单日暴跌

随着恐慌情绪不断加剧，韩国KOSPI指数暴跌8%后，触发熔断机制，交易暂停20分钟。这是韩股盘中触发自2024年8月以来首次熔断，并连续第二个交易日触发交易限制。韩国KOSPI指数收盘跌12.11%，创历史最大单日跌幅，报5093.54点。仅本周，韩国股市市值已蒸发4,300亿美元。

韩国央行行长李昌镛发出强烈警告，防范外汇市场出现过度波动。李昌镛推迟了原定前往曼谷参加国际货币基金组织（IMF）活动的行程，紧急在首尔与央行及财政部高层召开会议，对近期韩元汇率、债券收益率等核心金融指标的异动进行全面评估。

首尔Billionfold资产管理公司首席执行官安亨镇表示：“市场波动过于剧烈，预测几乎不可能——分析也无济于事。散户投资者似乎也犹豫不决，买盘从昨天开始就逐渐减少。虽然我们挑选的是优质股票并进行对冲，但这并非一个明显的投资机会。”

并非所有股票都在下跌。中东局势可能持续动荡，国防类股延续涨势。LIG Nex1 和韩华系统 (Hanwha Systems) 股价当日最高涨幅均超过 25%。

LIG Nex1股价走势

韩华系统 (Hanwha Systems) 股价走势

Matthews Asia投资组合经理朴素贞表示，这“可能会为投资者创造一些机会，以在目前股价诱人的公司和行业中建立仓位。韩国国防和造船等工业企业可能再次成为全球不稳定、供应受限以及韩国日益增长的战略重要性的受益者。”

二、韩国匮乏的油气资源为本次股灾埋下伏笔

在俄罗斯入侵乌克兰后，韩国对中东原油的依赖程度有所上升。

据美国能源信息署（EIA）估计，韩国化石燃料进口依存度接近98%。据韩国国际贸易协会的数据显示，韩国几乎完全依赖进口能源，韩国从中东进口超70%的石油和20%的天然气。

由于韩国的油气资源几乎全部依赖进口，近期伊朗冲突引发的全球市场动荡，极大加剧了市场对韩国能源进口成本飙升的担忧，导致韩元持续承压。韩国央行强调，受中东局势演变影响，未来一段时间内，汇率、利率及股市等关键金融指标的波动性可能居高不下。

油价上涨会推高汽车燃料、交通运输和食品等商品的价格，从而影响经济。如果通货膨胀（物价上涨速度）加快，那么这可能也会降低各国央行在未来几个月内降息的可能性。

岩井证券首席策略师岛田和明指出：“投资者抛售风险资产，尤其是表现优于其他主要指数的日经指数和韩国综合股价指数，成为抛售力度更大的目标，因为他们试图锁定利润”。

SPI资产管理公司的斯蒂芬·英尼斯指出：“亚洲股市目前正面临连续第三个交易日下跌，原因并不神秘。当原油价格上涨时，亚洲受到的影响最大，因为进口能源不仅仅是一个项目，而是一种结构性依赖。出口导向型经济体突然发现，在每个工厂车间和运输航线上，价格上涨的原油桶都在悄然地等待着它们，因此它们不得不重新计算利润率。”

三、韩国股市会拖累加密市场吗

目前，投资者们已经在担忧能源供应中断将推高原油等关键成本，进而影响经济前景。在地缘政治冲突与油价飙升背景下，全球风险资产往往出现同步波动，而加密资产已越来越呈现出与股票市场联动的特征。

近几个月来，加密货币市场呈下跌趋势，比特币和其他主要加密货币从早前高点回落，宏观经济逆风和机构资金流动不平衡令市场情绪承压。持续的通胀和对美联储降息预期的变化抑制了风险偏好，而周期性的地缘政治冲突则加剧了投资者抛售投机性资产的趋势。

从韩国本土市场结构看。韩国是全球加密交易最活跃的国家之一。当韩元贬值、股市暴跌时，散户风险偏好下降，往往会减少高波动资产仓位，从而对加密市场形成阶段性抛压。

当前阶段，韩国股市暴跌和全球多国股市不景气尚未直接影响BTC价格，截至发稿，BTC报68825.59美元，24小时涨幅0.9%。但若中东冲突持续，包括加密货币在内的金融市场或将面临更大的考验。

Matrixport发布每日图表分析称，尽管地缘政治局势显著升级，比特币的反应却异常克制。市场的整体反馈更像是“值得关注”，但并未出现更大波动。 比特币的隐含波动率从约 38% 上升至 53%，但这一水平并不罕见。事实上，这与 11 月中旬的波动率水平相当。更重要的是，目前仍明显低于 2 月中旬大幅抛售期间 65% 的波动率高点。 换言之，近期地缘政治新闻对比特币期权市场的影响相对有限。从历史经验来看，这种受控的波动率反应通常被视为对价格的建设性信号，因为这意味着对冲需求有限，市场未出现恐慌性仓位布局。 

如果这一模式延续，未来几周隐含波动率可能再次回落，为交易者利用近期波动率变化创造机会。

附：其他国家或地区的股市表现

高盛股票策略师认为：随着中东紧张局势升温、投资者重新评估与人工智能相关的资本开支风险，全球股市在短期内面临回调的可能，但出现全面熊市的概率仍然较低。策略师指出，当前估值处于较高水平，使市场更容易受到回调冲击，但若出现调整，也可能提供买入机会，而出现更深层次下跌的风险有限。强劲的经济增长、稳健的企业盈利以及健康的私营部门资产负债表，应有助于缓冲系统性风险。高盛表示：“我们仍建议通过广泛的地域、因子和行业分散配置，以提高风险调整后的回报。”

• 标普500期货下跌 0.4%；道指期货跌 0.3%，纳指100期货跌 0.6%。
  

• 港股低开低走，恒指盘中一度跌超3%，恒指收跌2.78%，报25051.33点；科指收跌1.96%，报4780.91点。盘面上，油气股高开低走，航运概念同步下挫，内险股下跌，芯片股冲高回落；商业航天概念活跃，铝业股走强。

• 台湾加权指数收盘下跌1494.77点，跌幅4.35%，报32828.88点。半导体股领跌，台积电收跌3.6%，鸿海、联发科跌逾5%。
  

• 日本日经指数周三跌至一个月来的最低水平。日经225指数失守54000点，为2月6日以来首次，日内跌幅4.21%。如果目前的下跌势头持续下去，将连续第三个交易日走低。

• 泰国SET指数暴跌8%，触发停牌。泰国期货交易所（TFEX）宣布临时暂停指数期货、指数期权和单一股票期货的交易。

• 受原油价格上涨影响，印度轮胎股下跌2%至3.4%不等。印度航空股下跌，InterGlobe Aviation下跌3.6%，SpiceJet下跌3.7%。

短期油价预测

• 高盛警告：若霍尔木兹海峡断供超过一个月、库存耗尽且无法靠延迟交付应对，市场将被迫通过需求破坏来重新平衡，油价届时必须突破三位数。

• 法国外贸银行（Natixis）研究团队表示：在其基准情景下，由于伊朗持续扰乱中东石油流动的能力有限，短期内油价可能在每桶80美元附近交易。研究团队指出，目前美国和以色列与伊朗的军事行动主要集中在军事设施和航空运输设施上。尽管本周早些时候伊朗曾袭击沙特一座炼油厂以及卡塔尔的液化天然气设施，但整体能源供应尚未出现实质性中断。报告称：“目前尚未出现显著的石油供应中断，仅有通过霍尔木兹海峡运输的短期扰动。”

• 伯恩斯坦将2026年布伦特原油价格预期从每桶65美元上调至80美元；但该公司表示，如果冲突持续，价格可能会上涨至每桶120-150美元。

来源：金色财经