比特币未实现亏损达22% – 仍未进入投降阶段

Bitcoin sedang bergelut untuk merebut semula paras $80,000 selepas beberapa hari tekanan jualan berterusan dan ketidakpastian pasaran yang meningkat. Tindakan harga kekal rapuh, dengan setiap percubaan lantunan gagal menarik susulan yang kuat, mengukuhkan kebimbangan bahawa pasaran masih mencerna peralihan struktural yang lebih luas dan bukannya pembetulan jangka pendek. Menurut penganalisis terkemuka Axel Adler, Bitcoin memasuki kitaran menurun pada Oktober 2025 dan kini bergerak melalui fasa pembetulan selepas kemuncak tempatan berhampiran $125,000.

Data on-chain menyokong tafsiran ini. Dua penunjuk utama — Percent Unrealised Loss dan Nisbah LTH/STH SOPR — menunjukkan tekanan yang meningkat merentasi pangkalan pemegang, tetapi tanpa tanda-tanda penyerahan penuh. Kerugian tidak direalisasi telah meningkat secara mendadak, tiga kali ganda sejak Januari daripada kira-kira 7% kepada sekitar 22% apabila harga menurun daripada $95,000 kepada hampir $78,000.

Walaupun peningkatan ini menandakan ketidakselesaan yang semakin meningkat di kalangan pelabur, ia kekal jauh di bawah paras 40–60% yang secara sejarahnya dikaitkan dengan penyerahan pasaran menurun yang mendalam pada 2019 dan 2023.

Pada masa yang sama, Nisbah LTH/STH SOPR telah jatuh sekitar 40% daripada kemuncaknya, menunjukkan keuntungan yang dimampatkan dan kesediaan yang berkurangan untuk menjual dengan kerugian, terutamanya di kalangan pemegang jangka panjang. Secara keseluruhannya, isyarat-isyarat ini mencadangkan Bitcoin berada dalam fasa tekanan pertengahan kitaran: tekanan semakin membina, keyakinan semakin lemah, tetapi jualan paksa yang meluas masih belum muncul.

Mampatan Keuntungan Tanpa Isyarat Penyerahan

Adler juga menyerlahkan tingkah laku Nisbah LTH/STH SOPR Bitcoin sebagai lensa kritikal untuk memahami fasa pasaran semasa. Metrik ini membandingkan keuntungan syiling yang dibelanjakan oleh pemegang jangka panjang (LTH) berbanding pemegang jangka pendek (STH), menawarkan pandangan tentang siapa yang menyerap kerugian dan siapa yang masih mengedarkan syiling pada keuntungan. Bacaan tinggi menunjukkan bahawa pemegang jangka panjang merealisasikan keuntungan jauh lebih cekap daripada peserta jangka pendek, manakala nilai yang lebih rendah menunjukkan realisasi kerugian yang semakin meningkat di kalangan pendatang baru.

Sejak memuncak berhampiran 1.85 pada Oktober, Nisbah LTH/STH SOPR telah jatuh kepada sekitar 1.13, mewakili penurunan kira-kira 40%. Mampatan tajam ini mencerminkan kemerosotan yang jelas dalam keuntungan merentasi pasaran. Walau bagaimanapun, penunjuk kekal di atas ambang kritikal 1.0. Dari segi sejarah, pergerakan berterusan di bawah 1.0 telah menandakan tempoh di mana pemegang jangka pendek menyerah secara beramai-ramai, menjual dengan kerugian yang ketara. Penurunan yang lebih mendalam ke julat 0.6–0.8 bertepatan dengan penyerahan penuh dan paras terendah kitaran pada 2015, 2019, dan 2023.

Pada paras semasa, margin keuntungan semakin ketat untuk kedua-dua kohort, tetapi pemegang jangka panjang masih, secara purata, keluar dari kedudukan di atas kos. Adler menyatakan bahawa penembusan tegas di bawah 1.0 akan menandakan peralihan kepada penyerahan sebenar, manakala pemulihan ke arah 1.3–1.4 akan menunjukkan keyakinan yang diperbaharui. Bersama-sama dengan kerugian tidak direalisasi yang meningkat, data menunjukkan kepada fasa tekanan pertengahan kitaran dan bukannya bahagian bawah pasaran menurun terminal.

Bitcoin Stabil Selepas Jualan Mendadak

Tindakan harga Bitcoin pada carta 12 jam mencerminkan pasaran yang masih di bawah tekanan struktural. Walaupun terdapat percubaan penstabilan jangka pendek sekitar zon $78,000. Selepas jualan agresif daripada pertengahan $90,000an, BTC menembusi secara tegas di bawah berbilang purata bergerak utama. Ini mengesahkan rejim menurun yang lebih luas dan bukannya penarikan balik yang mudah. Dorongan menurun yang tajam disertai dengan lonjakan ketara dalam volum. Menandakan jualan paksa dan aliran didorong pembubaran dan bukannya pengambilan untung yang teratur.

Sejak mencecah paras rendah tempatan berhampiran $78,000, harga telah mencuba lantunan yang sederhana. Walau bagaimanapun, lantunan ini kekal lemah dari segi teknikal. Bitcoin terus berdagang di bawah purata bergerak jangka pendek dan jangka sederhana. Yang kini mencerun ke bawah dan bertindak sebagai rintangan dinamik. Sokongan sebelumnya di kawasan $88,000–$90,000 jelas telah bertukar menjadi zon penawaran. Menghadkan percubaan kenaikan dan mengukuhkan idea julat terbentuk di bawah struktur yang pecah.

Penyatuan semasa kelihatan lebih konsisten dengan jeda pelepasan daripada pembalikan arah aliran. Momentum telah perlahan, tetapi masih tiada bukti penyerapan bida berterusan atau permintaan jangka masa lebih tinggi melangkah masuk.

Selagi BTC kekal di bawah purata bergerak menurun, risiko penurunan berterusan. Harga terdedah kepada ujian semula paras rendah baru-baru ini. Merebut semula dan mengekalkan di atas kawasan $82,000–$85,000 akan diperlukan untuk menandakan peralihan bermakna dalam struktur jangka pendek.

Imej unggulan daripada ChatGPT, carta daripada TradingView.com