S&P 500指数于2025年结束时呈现极端赢家和明显输家的两极分化

S&P 500 预计将以年初至今 17% 的涨幅结束 2025 年,这主要归功于 AI 和 Nvidia——全球最有价值的公司,也是连续第三年全球表现最佳的股票。

资金追随芯片、数据以及运行大型模型所需的实体基础设施,因此大多数与服务器、储存、冷却和电力相关的股票都处于牛市。

尽管如此,S&P 500 指数在年底时仍呈现极端赢家和明显输家的分化局面。

因为尽管这一年具有标志性意义,但并非所有股票都水涨船高。

AI 支出使芯片、数据储存和基础设施股成为最佳表现者

AI 交易在 S&P 500 内部扩展至图形芯片以外。Microsoft、Amazon、Alphabet 和 Meta 承诺在未来十二个月内合共支出超过 4,400 亿美元。这些资金针对数据中心、网络设备、储存系统和冷却能力。

Sandisk、Western Digital 和 Seagate 跻身涨幅最大的股票之列。这三家公司都销售用于大型数据中心的储存设备。随着云端营运商锁定供应协议,它们的股价攀升。AI 工作负载推动了对更快、更大储存池的需求。这种需求直接推动了盈利增长。在 S&P 500 中,这些公司的表现优于大多数传统科技同行。

新加入的成员也发挥了作用。Robinhood、Sandisk、AppLovin 和 Carvana 在 2025 年加入 S&P 500。每只股票都录得三位数百分比涨幅,跻身前二十大表现者。纳入指数增加了交易量和被动基金需求。这种资金流在回调期间支撑了股价。

并非每个新进入者都受益。Trade Desk 录得指数中最差回报,下跌近 70%。Block 下跌超过 20%。Coinbase 下跌超过 6%。即使在 S&P 500 内部,纳入指数也不能保证上涨。

个股飙升定义了年度最大赢家

Palantir 实现了连续第三年的三位数涨幅,因为散户投资者坚定地活跃于该股。

PLTR 股票目前以超过 180 倍的前瞻市盈率交易,这一估值使其在 S&P 500 中仅次于 Tesla 和 Warner Bros. Discovery。随着动能基金持续参与,倍数扩大。

Warner Bros. Discovery 在 2025 年飙升近 175%。收购猜测推动了这一走势。该公司在 10 月正式出售自己。Paramount Skydance 和 Netflix 成为两个主要竞标者。双方都在努力获得融资。董事会倾向于 Netflix 的提案。报导称董事会计划拒绝 Paramount 的报价。

Oracle 董事长兼 Paramount 首席执行官 David Ellison 的父亲 Larry Ellison 亲自支持 Paramount 的竞标。竞标战使股价保持波动但维持高位。

消费必需品股票在 S&P 500 中表现最差。关税、通胀和对家庭支出的担忧打击了需求。Clorox、Lamb Weston、Campbell's 和 Constellation Brands 都跌入后二十名。Chipotle 在连续两年强劲表现后下跌近 40%。成本上升和客流放缓打击了利润率。

零售股 Deckers Outdoor 下跌近 50%,结束了九年连涨纪录,Lululemon 下跌近 45%,在经历重组和领导层变动后陷入困境。Elliott Investment Management 建立了超过 10 亿美元的持仓,但股价仍承压。

医疗保健管理也表现不佳。Molina Healthcare 连续第二年下跌超过 40%。UnitedHealth 和 Centene 下跌超过 30%,使它们成为 S&P 500 中表现最差的股票之一。UnitedHealth 在 4 月下调预测后遭遇 1998 年以来最糟糕的一天。该股在一个交易日内暴跌 22%。

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