大多数加密货币资金管理公司将在2026年前消失:高管表示

• 许多加密货币库务公司可能因估值疲软和市场饱和而在2026年前倒闭。
• 没有积极收益或流动性策略的公司在市场低迷期间风险最大。
• ETF作为强劲竞争者正在获得动力,并推动库务公司朝着与传统金融相当的标准发展。

行业高管告诉Cointelegraph,随着市场压力加剧和投资者要求更强劲的基本面,越来越多的加密货币和Bitcoin库务公司可能在2026年前消失。

数字资产库务(DAT)公司在2025年加密货币涨势期间人气飙升,但现在在长期市场低迷中面临估值下降。这些公司的出现是为了通过持有大量资产负债表储备,为传统投资者提供间接接触加密货币的机会。虽然该模式最初吸引了数十亿资金,但其弱点正变得越来越明显。

"进入明年,我认为DAT的前景看起来有点黯淡,"加密货币收益平台MoreMarkets联合创始人兼首席执行官Altan Tutar说。根据Tutar的说法,市场已经过度拥挤,许多公司将难以证明其估值合理,因为价格持续承压。

"大多数Bitcoin库务公司将与其他DAT一起消失,"他说。

Tutar认为,专注于山寨币的库务公司将首先倒闭。这些公司通常难以维持高于其加密货币持有价值的市值,这是一个称为mNAV的关键指标。一旦溢价消失,投资者信心通常随之而去。

"我怀疑像Ethereum、Solana和XRP等大型资产的旗舰DAT也会很快走上这条路,"Tutar补充道。

然而,他指出并非所有库务公司都注定失败。提供不仅仅是被动积累的公司,例如结构化收益产品或创收策略,有更好的生存机会。

收益策略是生存关键

Bitcoin平台Solv Protocol联合创始人Ryan Chow强调了该行业的快速增长,指出持有Bitcoin的公司数量从2025年初的约70家增加到年中的130多家。

"Bitcoin库务不是实现无限美元增长的一站式解决方案,"Chow说,并补充说许多公司不太可能在下一次市场低迷中生存下来。

根据Chow的说法,2025年表现较好的参与者是那些利用链上工具产生可持续回报或在市场下跌情况下使用Bitcoin作为抵押品获取流动性的公司。另一方面,表现较差的参与者将资产积累视为缺乏高效库务系统的品牌活动,迫使他们清算资产以支付营运费用。

"该模式需要从投机性转向结构化财务管理,"Chow说。

ETF重塑投资者偏好

稳定币发行商First Digital首席执行官Vincent Chok表示,加密货币交易所交易基金正越来越多地将投资者从库务公司吸引过来。ETF提供受监管的敞口、透明度,在某些情况下还提供收益,而营运风险更少。

他断言,库务公司要具有竞争力,必须更多地遵守传统金融的合规性、可审计性和专业资产管理标准。

"该模式必须与机构级金融基础设施整合,"他说,同时表示纯粹专注于资产积累的公司可能难以证明其存在的合理性。

随着加密货币市场的成熟,高管们一致认为库务公司必须快速适应,否则将面临成为下一个周期牺牲品的风险。

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