Акции Microsoft показали худший старт с кризиса 2008 года

Технологический гигант Microsoft (NASDAQ: MSFT) переживает один из самых разрушительных кварталов на фондовом рынке 2026 года. Акции MSFT начали год на уровне 483,62 $ и обвалились на 25% к моменту публикации 27 марта до 359,14 $.

Хотя квартальное падение уже является худшим началом года за весь XXI век для Microsoft, расширение графика до октября 2025 года показывает, что компания переживает самый сильный спад со времен Великой рецессии 2008 года в относительном выражении и самый крупный в абсолютном выражении.

В частности, акции MSFT достигли примерно 542 $ в конце октября, что означало, что стоимость всей компании превышала 4 триллиона $. Учитывая цену акций в пятницу, 27 марта, Microsoft оценивается примерно в 2,7 триллиона $, что указывает на потерю рыночного капитала в размере 1,3 триллиона $.

Второе по величине падение в истории компании произошло в 2022 году и составило около 1 триллиона $, что означает, что кризис, разворачивающийся в начале 2026 года, примерно на 300 миллиардов $ больше.

Почему Microsoft потерял 1,3 триллиона $ рыночного капитала с октября

До сих пор большая часть падения акций Microsoft, по-видимому, тесно связана с усилиями компании в области искусственного интеллекта (ИИ) и ее связями с более широкой индустрией ИИ, в частности с OpenAI.

Возможно, самым ярким примером этого факта стала публикация финансового отчета технологической компании, который, тем не менее, привел к падению оценки на 360 миллиардов $ за одну сессию.

Обвал 29 января был, возможно, в первую очередь вызван раскрытием того, что почти половина невыполненных заказов Microsoft связана с OpenAI — компанией, которая стремительно сжигает деньги и ожидает убытка в размере 14 миллиардов $ в 2026 году.

Совсем недавно компания, основанная Биллом Гейтсом, столкнулась с дополнительными неудачами, связанными с собственной платформой Copilot, которая столкнулась с серьезной негативной реакцией из-за агрессивной интеграции в различные другие системы, включая Windows.

Melius Research, например, отметила ИИ как одну из причин осторожного рейтинга и целевой цены, которую она присвоила. 

Как Microsoft подрывает свою собственную репутацию

Одновременно Microsoft терпит значительный удар по своей репутации, что иллюстрируется относительно новым прозвищем растущей популярности: Microslop.

В частности, многие пользователи жалуются, что Windows 11 — это посредственная, медленная и глючная операционная система, а некоторые наблюдатели полагают, что ускоренное прекращение поддержки Windows 10 было попыткой заставить клиентов принять якобы худший продукт.

Популярность Microsoft также страдает из-за программ и связей, связанных с ИИ. Растущее число увольнений в технологическом и других секторах, например, часто винят в развитии искусственного интеллекта.

Тот факт, что указанные сокращения рабочей силы также часто представляются как успешное достижение ИИ того, для чего он был создан — замена людей более дешевым программным и аппаратным обеспечением, — также не способствует репутации.

Акции Microsoft и кризис больших технологий 2026 года

В других случаях весь технологический сектор терпит удары в последние месяцы, причем даже крупнейшая в мире компания по рыночному капиталу и звезда фазы фондового рынка после 2022 года, Nvidia (NASDAQ: NVDA), потеряла почти 1 триллион $ с октябрьских максимумов.

До сих пор похоже, что неубедительный путь к прибыльности для компаний ИИ, их ненасытная жажда денег и ограниченное влияние технологии на производительность ее пользователей являются движущими силами замедления.

Аналогичным образом, многочисленные недавние отчеты указывают на то, что так называемые «галлюцинации» — случаи, когда искусственный интеллект очень уверенно дает плохие или полностью сфабрикованные ответы — по сути, неизбежны, учитывая текущие основы исследований.

Учитывая, что ИИ часто позиционируется как способный в конечном итоге работать автономно, идея о том, что нужно либо принять крайне ненадежные результаты, либо содержать корпус проверяющих фактов, по-видимому, в значительной степени подрывает базовое ценностное предложение.

Может ли 2026 год стать еще хуже для акций Microsoft?

Наконец, война в Иране вызвала серьезные сбои в цепочках поставок, включая ресурсы, прямо и косвенно критически важные для технологического сектора. Таким образом, если ситуация не будет быстро разрешена, вся отрасль может вскоре столкнуться с дополнительным внешним давлением.

Учитывая центральное положение Microsoft среди компаний ИИ, но и в технологиях в более широком смысле, а также собственные неудачи, плохое начало 2026 года на фондовом рынке, вероятно, является результатом значительных структурных проблем и их распространения между многочисленными взаимосвязанными компаниями.

Тем не менее, благодаря своим размерам и богатству, компания, основанная Биллом Гейтсом, крайне маловероятно столкнется с полным крахом, даже если продолжающийся кризис сохранится в средне- и долгосрочной перспективе.

Изображение через Shutterstock