アナリストは2026年の株式見通しを引き下げている

火曜日、ウォール・ストリート・ジャーナルがドナルド・トランプ米大統領が側近に対し、米国の同盟国へホルムズ海峡を「再開」しようとせずに紛争から撤退する可能性があると話していると報じたことを受け、米株は再び上昇している。

市場はこれを、米国が1カ月にわたるイランとの戦争における戦略目標の1つから手を引く可能性があるサインと見ており、米国が紛争を収束させ、弱体化した現状に類似した状態に戻ることが容易になる。このシナリオでは、地域の同盟国であるイスラエルと湾岸諸国が独自に停戦を実現することになる。

このニュースを受けてNASDAQコンポジット指数（IXIC）は2%上昇し、変動の少ないS&P 500（SPX）とダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA）も1%以上上昇した。

見通しは弱気のまま

しかし、たとえ4月に停戦が実現したとしても、暦年末まで米国株式市場の損害の多くは残ったままとなるだろう。

ウォール街における2つの主要なパターンが、この暗い見通しの鍵を握っている。1つ目は、強気のアナリストの間でS&P 500の年末予想が引き下げられていること。2つ目は、ウォルマート景気後退シグナル（WRS）である。

ベテラン株式アナリストのジム・ポールセンは、後者を2026年残りの期間において低い期待を維持する明確な根拠として指摘している。WRSは、ウォルマート（WMT）の株価とS&Pグローバル・ラグジュアリー指数（SPGLGUN）を比較した指標である。この比率は経済的困難の時期に上昇する傾向があり、現在は2008年の金融危機以来の最高水準にある。

これは、ウォルマートが混乱の時期でも大衆に生活必需品を販売し、景気後退を乗り切ることができる一方、高級ブランドは景気後退時に消費の大幅な減少を目の当たりにするためである。

「WRSは、小売購買がディスカウンターに向かう傾向にあることから、低所得層および中間所得層の消費者の間で圧力が高まっている可能性を示唆しており、米国経済について警戒するよう助言している」とポールセンは書いている。「私の推測では、今年は景気後退を回避するだろうが、米国経済の大幅な減速が進行しており、最終的には追加の経済政策支援と低金利が必要になると確信している。」

そして、かつて強気だった予測が次々と崩れている。ウェルズ・ファーゴは最新の銀行となり、火曜日に顧客向けメモを発行し、S&P 500が年初に提示した7,800ではなく7,300で年末を迎えると予想した。これは、当初予測した14%ではなく、広範な指数で6%の上昇を意味する。

このネガティブなセンチメントは、JPモルガンが指数の同様の見通しを7,500から7,200に引き下げたことに続くものである。

あらゆる種類の停戦は株価にとって好材料となる可能性があるが、米国とイスラエルが2月28日に開始した戦争により湾岸地域の石油・ガスインフラの約3分の1が損傷しているため、高い石油価格はしばらく続く可能性が高い。