VERT、モットゥとバンコ・パインのデベンチャーをXDCでトークン化

現実資産（RWA）トークン化の世界的な潮流は、理論的なパイロット段階から機関投資家向けの実装段階へと移行している。資本市場がより高い効率性、透明性、グローバルなリーチを追求するなか、ブラジルはこの変革の主要な実験場となっている。

こうした動きの背景には、進歩的な規制、技術志向の金融セクター、そして運用コスト低減の追求という独自の要素がある。この流れの中心にあるのが、XDC Networkであり、地域債券市場とグローバル流動性をつなぐ中立的なパブリック・インフラを提供している。

ラテンアメリカで現実資産時代が幕開け

トークン化はもはや遠い未来の流行語ではなく、ブラジルでは既に実用段階にある。多くの国・地域がデジタル資産の法的枠組みについて議論を続ける中、ブラジル中央銀行と証券取引委員会（CVM）はイノベーションが拡大できる環境を整備してきた。

とりわけ、債券、とくにデベンチャーのトークン化は大きな前進となる。こうした従来型資産をデジタル化することで、発行体は追跡性や透明性を強化でき、国際的な機関投資家資本の呼び込みに不可欠な環境が整う。

XDC Networkはこの進化においてリーダーの1つとしての地位を確立している。初期のブロックチェーン実験が投機性資産に特化していたのとは異なり、XDCは国際的な取引・金融を念頭に設計された。低い手数料で頻繁なトランザクション処理が可能な点が、高パフォーマンスと信頼性が要求されるRWAプロジェクトの拡大に最適といえる。

10億ドル到達の道筋が見え始める

ブラジルのストラクチャード・ファイナンス分野でリーダーのVERTキャピタルは、最近、2件の大型デベンチャーをXDC Network上でトークン化することに成功したと発表した。この発表は、関係企業のみならず、ブロックチェーン業界全体にとっても重要な節目となる。

この取り組みは、まずラテンアメリカの都市型モビリティとラストワンマイル物流で躍進するMottuとの連携により、経済の異なるセクターを実質的につないでいる。Mottuはデータドリブンな新興企業として、既に約6000万ドル分の資産をトークン化し、最終的な目標を9300万ドルとしている。

このイノベーションを補完する存在が、ミッドマーケットから大手企業まで幅広く融資実績を持つ企業・ストラクチャードファイナンスの雄、バンコパインである。同社は現在、約2億6800万ドルの資産をトークン化し、伝統的な大手金融機関でさえも複雑な債券をパブリック・ブロックチェーンに移管する実効性と効率性の価値を明確に認識していることを示すシグナルとなった。

これらの取引を合わせると、VERTを通じてXDC上でトークン化された総資産規模は約3億7500万ドルに達する。この規模は世界的にも十分な水準であり、ネットワークが機関投資家向けのボリュームと複雑性の両方に対応できる能力を証明するものとなる。

この連携は、2026年末までにXDC Network上で10億ドル相当の資産トークン化という目標に向けて確実に進行しており、達成されれば、XDCはグローバルなRWA分野のリーダーとしての地位を確固たるものとする。

パブリック・ブロックチェーンはプライベートDLTの中立的代替案

こうした発行における最大の差別化要因は、領域特化型のプライベートDLT（分散型台帳技術）ネットワークではなく、パブリックなXDC Networkを選択した点にある。長年、金融業界では「プライベートの方が安全」との通念があったが、いま業界は、プライベート型台帳が本来解消すべき非効率な分断を逆に温存してしまうことに気付き始めている。

プライベートDLTの多くは、中央集権的システムの模倣を試みるが、その結果、本来の分散化による効率（例：グローバルな相互運用性や24時間利用可能性）を享受できず、模倣対象である中央集権的なアーキテクチャの成熟したパフォーマンスも失われやすい。

いわゆる「壁に囲まれた庭」を構築し、他システムとの連携には複雑かつ高額な統合コストが発生する構造となる。

一方、XDC Networkは中立的な金融市場インフラとして機能し、両者の利点を兼ね備える：

• パブリックアクセス性：誰でも台帳の状態を検証できるため、信頼性と監査性を高める
• 機関投資家ガバナンス：スマートコントラクトでの権限制御により、XDCは完全な規制準拠を担保。特定の機能や資産へのアクセスは、KYCを実施した認証済み参加者のみに制限できる
• 接続基盤：トークン化は既存資本市場システムの代替ではなく、ローカル市場と世界の投資家をつなぐオープンインフラ層として位置付けられる

ガバナンス機能そのものをプログラムコードに埋め込むことで、XDCは規制下での分散化を可能とし、規制当局のルールをネットワークプロトコルが自動的に執行する仕組みを実現している。

イノベーションの波に乗る

このイニシアチブを主導するリーダーたちは、現状を一過性のトレンドとしてではなく、グローバル金融の基盤構造そのものの本質的変化と位置付けている。

「置き換え」ではなく「接続」という発想が、機関投資家による導入のカギとなる。これによりレガシーシステムは独自のペースでブロックチェーンと統合でき、自信が深まるにつれて徐々に機能移行も進めやすい。

ガブリエル・ブラガ VERTキャピタル デジタル資産ディレクターは、この技術変化をより感覚的な観点から捉えている。同氏は、多くの従来型金融機関がブロックチェーンを「脅威」とみなし、急場しのぎの救命ボート作りに奔走している現状を指摘する。

ブラガ氏のたとえは、防御的なイノベーション（プライベートDLT）と攻めのイノベーション（パブリックブロックチェーン）の違いを浮き彫りにしている。サーフィンの達人は、パブリックネットワークの流動性やオープン性といった「波の力」を活かし、ボートに身を寄せる人よりも速く、遠くまで到達できる。

ブラジルが現実資産の世界的リーダーに

これらの発行事例が示す通り、ブラジルはもはやデジタル資産業界の単なる参加者ではなく、世界をリードする存在である。高金利、洗練された銀行システム、明確な規制方針という要素が組み合わさり、現実資産のトークン化が本格的に拡大するための理想的な環境となっている。

XDCインフラを活用することで、ブラジル企業はこれまで大手多国籍企業にしか得られなかったグローバルな認知を実現している。このことは資本へのアクセスを民主化し、Mottuのような企業がブルーチップ銀行と同じくらい容易に国際市場に参入できることを可能にしている。

今後、Mottuおよびバンコパインの発行成功は次の金融進化フェーズの手本となる。XDCネットワークが成長を続けることで、グローバルな金融規制の厳格な枠組みの中で、パブリックかつ中立的な台帳の利点を求める機関から選ばれるインフラの地位を強化し続けている。

10億ドルへの道筋は単なる目標ではなく、金融の未来がオープンで透明性があり、XDCの上に築かれていくことの証明である。