コストコ（COST）株：第2四半期の好調な業績を受けてエバーコアとシティが目標株価を引き上げ

TLDR

• コストコ株は2026年に約15%上昇し、1,000ドル付近で取引されており、S&P 500を上回っている。
• 1月の純売上高は213.3億ドルに達し、前年比9.3%上昇した。
• 1月のeコマース既存店売上高は34.4%急増した。
• Evercore ISIは目標株価を1,050ドルに引き上げ、Citiは目標を1,000ドルに引き上げた。
• PER53倍の水準で、あるアナリストは830ドルがより良いエントリーポイントだと示唆している。

コストコ・ホールセール(COST)は2026年に1,000ドルの水準付近まで上昇し、年初来で約15%上昇率を記録し、S&P 500を大きく上回っている。

Costco Wholesale Corporation, COST

この上昇により、投資家は馴染みのある疑問を抱いている。この価格で株を買う価値はまだあるのか、それとも上昇によってすでに好材料は織り込まれているのか。

ビジネス自体に問題はない。コストコは、ほとんどの小売業者がうらやむような堅調で一貫した数字を出し続けている。

1月の純売上高は213.3億ドルとなり、前年比9.3%上昇した。会計年度の最初の22週間の純売上高は合計1,232億ドルとなり、8.5%増加した。

既存店売上高は1月に7.1%上昇した。ガソリン価格と為替を除くと、6.4%に落ち着く。それでも堅調だ。

Eコマースが際立つ

1月の真の見出しはeコマースだった。デジタル対応の既存店売上高は34.4%、調整後で33.1%跳ね上がった。これは12月に記録された調整後18.3%の成長から大幅に加速している。

物理的な倉庫を中心に構築された小売業者にとって、このようなオンラインの勢いは重要だ。

第1四半期の決算(2025/11/23終了)も同様のストーリーを示した。純売上高は8.2%上昇して660億ドルとなった。会費収入は14%増加して13.29億ドルとなった。有料会員総数は5.2%増の8,140万人に達した。

エグゼクティブ会員——最上位カテゴリー——は9.1%増加して3,970万人となった。

ウォール街の見解

コストコが第2四半期に既存店売上高と利益でわずかに予想を上回った後、アナリストたちは注目した。

2/10、Evercore ISIのアナリストGreg Melichは目標株価を1,025ドルから1,050ドルに引き上げ、アウトパフォーム評価を維持した。

2/20、CitiのアナリストSteven Zacconeは目標を990ドルから1,000ドルに引き上げたが、ニュートラル評価を維持した。彼は第2四半期の結果をわずかな上振れと評した。

しかし、現在の水準で株を追いかける準備ができている人ばかりではない。

PER約53倍で、コストコの評価額には何か問題が起きる余地がほとんどない。既存店売上高成長の鈍化やAmazonやSam's Clubのような競合からの圧力があれば、株価は大きく下落する可能性がある。

あるアナリストは、1株あたり約830ドルを望ましいエントリーポイントとした——現在の株価取引水準より約17%低い。

会員制モデルは持続可能な競争優位性であり続け、少数の小売業者しか再現できない高利益率で反復的な収益を生み出している。しかし、持続性と価値は別物だ。

Citiの1,000ドル目標株価とニュートラル評価は、その緊張感をよく捉えている——良い会社だが、フルプライスだ。

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