コンプライアンス責任者「すべてのソーシャル特典はオンチェーンで配布可能」

ブロックチェーン技術は、社会福祉の配布における実用的な基盤としてますます注目されていますが、オンチェーンツールを試験する政府にとって規制の枠組みは依然として中心的な課題です。マーシャル諸島では、Guidepost Solutionsによる規制コンプライアンスと制裁枠組みに関するガイダンスが、USDM1として知られるトークン化債務証券の展開に伴っています。これは国家が発行し、短期米国債によって1:1で裏付けられています。別途、同国は2025年11月にユニバーサルベーシックインカム(UBI)プログラムを開始し、モバイルウォレットを通じて市民に直接四半期ごとの支払いを行っています。支持者が指摘するように、デジタル配信は供給を加速し、支出の監査可能な記録を提供できますが、広範な採用への道は、規制当局が譲れないとするマネーロンダリング対策(AML)および本人確認(KYC)要件と絡み合っています。

主なポイント

• トークン化政府債務は拡大しており、迅速に決済され部分所有権を提供する資産担保債券が、パイロットプロジェクトや政策議論で注目を集めています。
• 2025年11月以降デジタルウォレットを通じて配布されているマーシャル諸島のUBIプログラムは、堅固なAML/KYC管理を前提に、オンチェーンツールがどのように市民に直接届くかを示しています。
• 規制当局は、AMLおよび制裁コンプライアンスを、オンチェーン債券を一般に発行する際の最大のリスクと見なしており、トークン化金融における厳格な監視の必要性を強調しています。
• データは、トークン化米国債の急増を示しており、公的債務市場におけるプログラマブル決済と監査可能な資金フローへの需要の高まりを示しています。
• アナリストは、トークン化債券市場の意義ある成長を予測しており、規制の明確化を条件に、10年末までに数千億ドルに達すると予測しています。

市場背景: トークン化政府債務とオンチェーン社会福祉への推進は、公共財政の近代化と金融包摂の拡大を目指す広範な動きの中にあります。各管轄区域は、決済期間を短縮し取引コストを削減するためにトークン化商品をパイロット運用しながら、必要なコンプライアンス体制とも格闘しています。英国は並行して一歩を踏み出し、HSBCがトークン化国債パイロットに任命され、このモデルへの国境を越えた関心を示しています。Token Terminalのデータは、トークン化米国債市場が2024年以降50倍以上に成長したことを示しており、X兆ドルの債務エコシステムにおけるオンチェーン金融への急速な移行を浮き彫りにしています。Taurus SAの共同創設者であるLamine Brahimi氏を含むアナリストは、トークン化債券市場が2030年までに約3,000億ドルに急増する可能性があると予測しており、この予測はデジタル流動性ツールへの需要と堅固なガバナンスの継続的な必要性の両方を反映しています。

重要性

マーシャル諸島のアプローチは、トークン化が公共財政と社会プログラムをどのように再構築できるかを示しています。短期米国債で1:1の裏付けを持つ債務証券を、リスクに焦点を当てたコンプライアンス企業によって形成された規制枠組みに結び付けることで、政府は不正使用に対する防護柵を維持しながら、正当な投資を引き付けることを目指しています。オンチェーンUBI実験は、従来のチャネルではなくデジタルウォレットを通じて四半期ごとの支払いが流れる、市民への直接配布の実用的なテストベッドです。潜在的な利点—より迅速な支払い、追跡可能な支出ライン、より包摂的な金融システム—は、マーシャル諸島を超えて拡大する可能性があり、プログラマブルマネーを通じて福祉プログラムと債務発行を効率化しようとする他の国々の青写真を提供します。

しかし、規制の現実は依然として中心的です。AML要件と制裁スクリーニングは、専門家によって広範な採用への最も重要な障害として強調されています。トークン化債券を発行する政府は、資金が意図された受益者に確実に届くように本人確認(KYC)情報を収集する必要があり、同時にオンチェーンチャネルを通じて制裁体制が侵害されないようにする必要があります。イノベーションとコンプライアンスの間の緊張は、マーシャル諸島に固有のものではありません。それは、公的資産のトークン化と、セキュリティや監視を損なうことなく国境を越えて拡張できる堅固で相互運用可能な基準の必要性に関するより広範な議論に反映されています。

投資家およびビルダーの観点から見ると、物語は同様に微妙です。トークン化は、ほぼ瞬時の決済と部分所有権を約束し、以前は流動性が低いか一般の個人にはアクセスできなかった資産へのアクセスを拡大します。Token Terminalのようなデータプラットフォームによって追跡されるトークン化債務市場の成長は、デジタルネイティブな債務証券が従来の市場と共存しながら、新しい形態の流動性とプログラマビリティを提供できることの証拠としてしばしば引用されます。しかし、同じデータは、進展が安定した政策環境—プライバシー、検閲抵抗、不正対策管理、および国境を越えた執行メカニズムを定義するもの—にかかっていることを強調しています。より広範なエコシステムの軌道は、規制当局がイノベーションを抑制することなく、原則をスケーラブルで執行可能な規則にどれだけ迅速に変換できるかによって形成されます。

並行して、英国国債イニシアチブなどのパイロットや他のトークン化の取り組みは、政府主導のプロジェクトが理論から実世界のアプリケーションに移行していることを示しています。デジタルガバナンスと金融手段の組み合わせは、運用および法的枠組みが技術的能力に追いつくことを条件に、新しい資金調達チャネルを開き、より応答性の高い社会プログラムを可能にする可能性があります。この統合—規律あるコンプライアンスと一致する技術的可能性—は、トークン化債務とオンチェーン福祉ツールが公共財政の永続的な要素になるか、一過性の実験にとどまるかを決定します。

今後の注目点

• マーシャル諸島のUBIウォレット展開の進捗と結果、およびオンチェーン福祉のAML/KYC基準に関する規制更新。
• 英国のトークン化国債パイロットの監視と、実現可能性、コスト、投資家の関心に関する公表された調査結果。
• より多くの政府がブロックチェーンを通じた発行と配布を探求するにつれ、トークン化債務証券の枠組みと制裁体制の更新。
• Token Terminalおよび他のアナリティクス企業からの、トークン化政府債務とオンチェーン決済の成長を追跡する新しいデータリリース。
• Taurus SAによる2030年までに3,000億ドルのトークン化債券市場という予測などの著名な予測、および政策または市場の発展に基づく改訂。

情報源と検証

• Guidepost Solutionsからマーシャル諸島政府へのUSDM1トークン化債務証券の規制コンプライアンスと制裁に関するガイダンス(トークン化債務証券参照)。
• 2025年11月のデジタルウォレットを介したマーシャル諸島のユニバーサルベーシックインカムプログラムの開始(UBIプログラム参照)。
• Token Terminalによる2024年以降のトークン化米国債市場の成長に関する分析とデータ(成長参照)。
• Taurus SAの共同創設者Lamine Brahimi氏による、トークン化債券が2030年までに3,000億ドルに達する可能性があるという予測(市場予測参照)。
• オンチェーン債務証券とトークン化政府債務の議論、およびRWA.XYZや英国国債パイロットの文脈を含む関連政策パイロット(検証参照)。

トークン化債務、デジタルガバナンス、そして包摂的金融への道

政府債務をトークン化し、オンチェーンで社会福祉を提供する取り組みは、効率性、透明性、リスク管理の交差点に位置しています。マーシャル諸島のUSDM1プロジェクトは、強力な制裁とAML管理を維持しながら、トークン化債務を支援するために規制枠組みをどのように構築できるかを示しています。付随するUBIイニシアチブは、従来のチャネルに伴う遅延や漏洩を潜在的に削減し、監査可能な支出記録を伴う福祉給付を配布する手段としてのデジタルウォレットの実用的な使用例を示しています。並行して、より広範な市場シグナル—トークン化米国債の急速な成長、英国でのガバナンスパイロット、野心的な市場予測—は、公共財政と社会プログラムを再構想する手段としてのトークン化への制度的および公的関心の高まりを強調しています。しかし、物語は信頼できるコンプライアンスの足場に依存しています。資金を保護し市民を保護するために、イノベーションと厳格なリスク管理のバランスを取るものです。政策立案者、技術者、金融関係者がこの進化する領域をナビゲートする中で、決定的な問題は、これらのオンチェーン商品が金融システムの完全性を損なうことなく、規模でメジャーな利益を提供できるかどうかです。

この記事は、Crypto Breaking Newsに「All Social Benefits Can Be Distributed Onchain, Says Compliance Exec」として最初に公開されました—暗号資産ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン更新情報の信頼できる情報源。