アルトコインETF戦争が開始 Bitwiseがヒートアップする中、GrayscaleがAAVEに動く

グレイスケール・インベストメンツがAave ETFを申請、分散型金融のウォール街進出を示唆

グレイスケール・インベストメンツがSEC（米国証券取引委員会）にAave Trustを現物上場投資信託へ転換する申請書類を提出したことで、分散型金融は主流金融市場へ向けてさらなる一歩を踏み出しました。

正式なS-1登録届出書を通じて提出されたこの申請は、既存のクローズドエンド型トラスト構造を、承認されればNYSE Arcaに上場する公開取引可能なETFに変換する計画を概説しています。デリバティブベースの暗号資産ファンドとは異なり、提案されたETFはAAVEトークンを直接保有し、投資家に自己管理や暗号資産ウォレットとのやり取りを必要とせず、規制下で分散型金融資産へのエクスポージャーを提供します。

この動きは、分散型金融プロトコルへのコンプライアンスに準拠したアクセスに対する機関投資家の関心の高まりを反映しており、アルトコインベースの金融商品が従来の資本市場インフラに近づいていることを示しています。

提案されたAAVE ETFが行うこと

この提案の下で、グレイスケールAave Trustは現物ETF構造に移行します。ファンドの株式は、カストディで保管されるAAVEトークンの直接所有権を表します。

出典: X公式

Coinbaseがカストディアンとして機能し、デジタル資産の保護を担当すると予想されています。この構造は、規制されたカストディアンが株主に代わってトークンを保管する以前の現物暗号資産ETFモデルを反映しており、秘密鍵管理に関連する運用およびセキュリティリスクを軽減します。

承認されれば、投資家は通常の取引時間中に標準的な証券口座を通じてETFの株式を売買でき、分散型アプリケーションや暗号資産取引所と直接やり取りする必要がなくなります。

この構造的変化は、分散型金融と規制された金融市場を橋渡しするため重要であり、暗号資産ネイティブ参加者を超えて投資家ベースを拡大する可能性があります。

分散型金融におけるAaveの役割を理解する

Aaveは、暗号資産エコシステムにおける最大の分散型レンディングプロトコルの1つです。ブロックチェーン技術上に構築されたこのプラットフォームは、ユーザーが従来の仲介者なしでスマートコントラクトを通じてデジタル資産を貸し借りできるようにします。

流動性を提供する参加者は利回りを得る一方、借り手は資金にアクセスするために担保を提供します。AAVEトークンはプロトコル内のガバナンス決定をサポートし、システムの保護において役割を果たします。

AAVEを特に対象とすることで、グレイスケールは決済重視の暗号資産ではなく、分散型金融プロトコルに焦点を当てています。この区別は、価値の保存手段として使用されるデジタル通貨だけでなく、ブロックチェーンベースの金融インフラへの機関投資家の関心の高まりを示しています。

グレイスケールが転換を追求する理由

グレイスケールは以前にも同様の規制環境をナビゲートしてきました。同社は、法的課題と規制審査が米国の暗号資産ETF環境を再形成した後、ビットコイントラストを現物ETFに転換することに成功しました。

Aaveの申請は、ビットコインとイーサリアムを超えた製品多様化を拡大する別の試みを表しています。

いくつかの戦略的動機が転換を支えているようです:

アクセスの拡大
従来の資産管理会社、年金基金、ファイナンシャルアドバイザー、退職金口座は、馴染みのあるETF形式を通じてAAVEへのエクスポージャーを得ることができます。

継続的収益
ETF商品から生成される管理手数料は、資産管理会社に長期的な収入源を生み出します。

市場の正当性
規制された取引所内に分散型金融資産を上場することで、信頼性が向上し、グローバル資本の参加を引き付ける可能性があります。

この申請は、資産管理会社がトークン化された金融インフラに長期的な成長の可能性を見出し、アルトコインETF提供において先行者利益を確保したいと考えていることを示唆しています。

競争環境: BitwiseとアルトコインETF競争

グレイスケールの申請は孤立して存在するものではありません。Bitwise Asset Managementは以前、AAVE、UNI、ZEC、TAOへのエクスポージャーを含む暗号資産戦略商品の申請を提出しています。

これは、資産管理会社がビットコインとイーサリアムを超えて拡大し、多様化した暗号資産戦略を捉えようとする、より広範な業界トレンドを示しています。

しかし、構造上の違いが提案を区別しています。

Bitwiseの申請は、先物、オプション、または関連証券を組み合わせた戦略ベースまたはデリバティブエクスポージャーを組み込むことがよくあります。グレイスケールのアプローチは、既存のトラストをトークンを直接保有するETFに転換することで、直接的な現物エクスポージャーを求めています。

この構造的明確性は、規制審査のタイムラインと投資家需要に影響を与える可能性があります。現物保有は一般的に、基礎資産価値を反映する上でより透明性が高いと考えられているためです。

NYSE Arcaが重要な理由

承認されれば、ETFは米国最大のETF取引プラットフォームの1つであるNYSE Arcaに上場されます。

NYSE Arcaへの上場にはいくつかの意味があります:

流動性の向上
大きな取引高はスプレッドを削減し、価格効率を改善できます。

規制監督
取引所上場ETFは確立されたコンプライアンスフレームワークの下で運営されます。

機関投資家のアクセス性
ポートフォリオマネージャーは、ETF株式を多様化した資産配分に統合できます。

取引所上場は、主流金融におけるAAVEの認知度を大幅に高める可能性があります。

申請に対する市場の反応

S-1申請の開示後、市場データアグリゲーターによると、AAVEの市場価格は24時間で約9.43%上昇し、121ドル近くで取引されました。

出典: CoinMaerketCap

この上昇は、規制承認が流動性と長期需要を増加させる可能性があるというトレーダー間の楽観論を示唆しています。

歴史的に、暗号資産に関連するETF申請は、投資家がより広範な資本流入を予想するため、短期的な価格反応を引き起こしてきました。しかし、承認プロセスは不確実なままであり、多くの場合数ヶ月にわたって延長されます。

今後の規制ハードル

SEC（米国証券取引委員会）は、特に非ビットコイン資産について、暗号資産ETF承認に対して慎重なアプローチを取ってきました。

ビットコイン現物ETFは勢いを増していますが、アルトコインETFは市場操作、流動性の深さ、カストディ基準に関する懸念により、追加の精査に直面しています。

SECは以下を評価する可能性があります:

市場監視協定
カストディ保護措置
価格発見メカニズム
リスク開示

承認は保証されておらず、遅延の可能性があります。

それにもかかわらず、申請自体は、規制フレームワークが分散型金融資産を受け入れる可能性のある方法で進化しているという確信を反映しています。

分散型金融への機関投資家への影響

承認されれば、AAVE現物ETFは、分散型金融の従来のポートフォリオへの統合におけるターニングポイントとなる可能性があります。

機関投資家は、分散型金融プロトコルに直接アクセスする際に歴史的に障壁に直面してきました。運用の複雑さ、コンプライアンスの懸念、カストディリスクが参加を制限していました。

取引所取引商品は、これらの障害の多くを取り除きます。

さらに、ETFの組み入れは、マーケットメーカーや裁定取引デスクからの参加増加を通じて、価格発見を改善し、流動性を安定させる可能性があります。

より広範な意味合いは、分散型金融プロトコルが機関投資家の資産配分モデルの認知された構成要素として徐々になる可能性があるということです。

より広範な業界シフト

この申請は、暗号資産市場の進化におけるより広範なシフトを強調しています。

初期段階では、デジタル資産は主に規制された金融フレームワークの外で運営されていました。時間の経過とともに、トラスト、先物契約、ETFなどの構造化されたビークルが、監視と標準化の増加をもたらしました。

資産管理会社は現在、分散型金融ガバナンストークンを含む複数のトークンカテゴリーにわたって投資家の関心を獲得するために競争しています。

このシフトは、投機的な個人投資家の参加から機関投資家グレードの金融商品への暗号資産市場の成熟を反映しています。

リスクと考慮事項

楽観論にもかかわらず、リスクは残ります。

アルトコインのボラティリティは、ビットコインのボラティリティよりも大幅に高い可能性があります。AAVEの価格変動は、多くの場合、分散型金融市場内のより広範なリスクセンチメントを反映しています。

さらに、規制の不確実性がタイムラインに影響を与える可能性があります。承認されたとしても、ローンチ時の市場状況が初期の取引パフォーマンスに影響を与えます。

投資家は以下を考慮する必要があります:

トークン固有のリスクエクスポージャー
規制の不確実性
流動性の集中
手数料構造

ETFアクセスは所有権を簡素化しますが、基礎となる市場のボラティリティを排除するものではありません。

結論

グレイスケールのAave Trustを現物ETFに転換する申請は、分散型金融と従来の資本市場の統合における重要なマイルストーンを表しています。

この提案は、ブロックチェーンベースの金融インフラへのコンプライアンスに準拠したエクスポージャーに対する機関投資家の需要の高まりを示しています。

規制承認は依然として不確実ですが、申請自体は、アルトコインがビットコインやイーサリアムと並んでETF表現を求めて競争する進化する環境を浮き彫りにしています。

承認されれば、AAVE ETFは投資家のアクセスを広げ、流動性を向上させ、グローバルポートフォリオ内で分散型金融資産がどのように認識されるかを潜在的に再形成する可能性があります。

現在のところ、分散型金融がウォール街の領域にさらに進出する中、市場は注意深く見守っています。

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ライター @Erlin
Erlinは、ブロックチェーン技術と金融市場の交差点を探求することを愛する経験豊富な暗号資産ライターです。彼女は定期的にデジタル通貨分野の最新トレンドとイノベーションに関する洞察を提供しています。
 
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