JPMorganはビットコインの生産コストが低下し、マイナーに安堵をもたらすと見ている

JPモルガンは、ビットコインの生産コストが年初の90,000ドルから77,000ドルに低下したと推定しており、これはネットワークのハッシュレートの低下によるものです。

過去において、このコストはビットコインの「ソフトプライスフロア」として機能してきました。つまり、BTCの価格はしばしばそのレベル付近でサポートを見つけます。これは、マイナーが生産コストを下回る価格で損失を出して売却したくないためです。最近の生産コストの低下は、ビットコインのハッシュレートとマイニング難易度が最近数ヶ月で低下したために発生しました。

ハッシュレートは、ビットコインをマイニングするために使用される総コンピューティングパワーを測定します。一方、ネットワークは新しいブロックが約10分ごとに追加されることを保証するためにマイニング難易度を自動的に調整します。ハッシュレートが低下すると、難易度も低下します。 

マネージングディレクターのNikolaos Panigirtzoglou率いるアナリストによると、マイニング難易度は今年これまでに約15%低下しています。マイニング難易度は約2週間ごとに再計算されます。

このシステムは、ビットコインのブロック生成を予測可能に保つことを目的としています。ビットコインをマイニングしようとするマシンが少なくなると、ネットワークは難易度を下げます。しかし、これにより他のマイナーは、ブロックチェーンに新しいブロックを追加するために必要な難しいパズルを解くことが容易になります。 

生産コストの低下により、効率的なマイナーの利益が向上

アナリストによると、低下には2つの主な理由があります。ビットコインの価格が今年下落したため、電気代が高いオペレーターや効率の悪い古いマシンを持つオペレーターにとってマイニングの収益性が低下しました。これらのマイナーの多くは、採算が取れなくなったため、設備をオフにせざるを得ませんでした。 

第二に、米国における激しい冬の嵐、特に数百のマイニング施設があるテキサス州において、一時的なシャットダウンが発生しました。しかし、極端な気象条件下では、送電網オペレーターは電力網を保護するために電力使用を制限することがよくあります。大規模なマイニング施設も、オフにせざるを得なかった施設の一つでした。 

歴史的に、マイニング難易度の急激な低下は、しばしば「降伏」の兆候と見なされてきました。これは、高コストのマイナーが市場から撤退し、資金調達のためにビットコインを売却することがある場合に起こります。 

同じことが2021年に中国がビットコインマイニングを違法化したときに起こりました。その決定により、難易度は前年の5月から7月の間に約45%低下し、その後2021年末までにリバウンドしました。

JPモルガンは、難易度の低下は現在事業を運営しているマイナーにとって安心材料だと考えています。競合相手が少なくなることは、コンピューティングパワーの各ユニットがビットコイン報酬を獲得する可能性が高くなることを意味します。これにより、より効果的なマイナーの利益率が向上し、撤退した企業から市場シェアを獲得することが可能になります。 

アナリストによると、一部の高コストマイナーは今年、日常業務の資金調達、債務削減、または人工知能プロジェクトへの焦点の移行のために、ビットコイン準備金を売却しています。この売却活動は、今年に入ってからビットコインの価格にさらなる圧力をかけました。 

しかし、この調整に関する悪いニュースはすでに収まったと考えていると述べました。このような段階で弱いプレーヤーが退出すると、残りのマイナーは通常、はるかに強力で効率的になります。 

JPモルガンは、ハッシュレートのリバウンドの兆候をすでに観察していると述べました。その傾向が維持されれば、マイニング難易度と生産コストは次回の更新で再び増加する可能性があります。 

JPモルガンは機関投資家による暗号資産投資の強化を予想

マイニングにおける最近の課題にもかかわらず、JPモルガンは2026年に向けた暗号資産市場全体について楽観的な見方を維持しています。「オルタナティブ投資の見通しと戦略」と題された別のレポートで、同行は来年、主に個人トレーダーではなく機関投資家によって推進される、デジタル資産へのより強い資金流入を期待していると述べました。

アナリストは、米国における追加の暗号資産規制が機関投資家の参加を促進するのに役立つ可能性があると考えています。彼らは、Clarity Actなどの立法の可能性を、より明確なルールを作成し、より多くの大口投資家が市場に参入することを奨励する可能性のある要因として指摘しました。

JPモルガンはまた、ビットコインの長期価格目標である266,000ドルを繰り返しました。この推定値は、ボラティリティを調整した金との比較に基づいています。JPモルガンは、ネガティブなセンチメントが薄れ、ビットコインが再び極端な経済リスクに対する強力なヘッジとして見られるようになれば、その価格は時間とともに大幅に上昇する可能性があると主張しています。

執筆時点で、市場データによると、ビットコインは約65,660ドルで取引されており、過去24時間で1%以上下落しています。

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