マニラ、フィリピン – フィリピンでは、零細・中小企業(MSME)が登録企業のほぼすべてを占め、労働者の大部分を雇用している。しかし、正規の信用供与が実際にどこに向かっているかを見ると、成長に必要な資金をほとんど受け取っていない。

引用するデータセットや年によって異なるが、MSMEは事業所の約99.5%から99.6%を占め、雇用の約3分の2、生産高の約40%を占めている。

フィリピン中央銀行(BSP)の金融包摂ダッシュボードは、銀行システム全体におけるMSME向け融資がいかに小さいかを繰り返し示しており、近年は低い一桁台にとどまっている。最新データ(2025年第3四半期)時点で、MSME向け融資総額は5,410億ペソに達しており、相当な金額に聞こえるが、実際には全事業融資の6.53%しか占めていない。最も多くの人々を雇用し、国家経済の大部分を牽引するセクターにとって、これは哀れなほど小さな割合だ。

この数字は、多くのレポートがまだ使用している古い基準と比較すると、さらに厳しく見える。MSMEのためのマグナカルタは、かつて銀行に融資ポートフォリオの8%を零細・小規模企業向けに、2%を中規模企業向けに確保することを求めていた。2025年9月末時点でも、零細・小規模企業向け融資は依然として約1.9%にすぎなかった。

このギャップこそが、フィンテックカンファレンスがデジタルインフラ、組み込み型金融、オープンファイナンス、そして最終的に中小企業向け融資を機能させることができるより良いデータについて繰り返し議論する理由だ。例えば、Money20/20 フィリピンでは、Maya Bank社長のアンジェロ・マドリード氏が、デジタルバンキングはMSMEの金融包摂に役立つが、それは国が事業登録、文書化、政府と金融全体にわたるデジタル化された記録といった基本的な部分も修正した場合に限ると主張した。

「デジタルバンキングは重要な役割を果たしますが、適切な国家インフラ、つまりよりシンプルなプロセス、合理化された要件、企業の運営と成長を容易にするデジタル化されたシステムによってサポートされた時に最も効果的です」とマドリード氏はカンファレンスで述べた。「資金調達へのアクセス改善は、新しい商品だけの問題ではありません。オンボーディングや認証から支払いや日常利用まで、全体的な体験をよりシンプルで直感的にすることです。」

これは企業の美辞麗句のように読めるが、それはまさにそうだからだ。しかし、実際の問題も指摘している。

MSMEが信用を得るのに苦労する理由

MSMEは多くの場合、2つの大きなハードルをクリアしなければならない。身元確認と証拠だ。最初のものは本人確認(KYC)の下にあり、貸し手は所有者が誰か、企業が合法的で適切に登録されているか、そして今日署名する人が数か月後も追跡可能で責任を負えるかを確認する必要がある。十分にシンプルに聞こえるが、実際には一部の人が持っていない可能性のある複数のIDを提出し、大量の書類作業を通過することを意味する場合がある。

2番目のハードルはより困難だ。銀行は、企業が実際にどのように稼ぎ、支出しているかを示す記録、販売履歴、銀行取引明細書、請求書、税務申告書、そして返済能力という基本的な質問に答えるのに役立つあらゆるものなどの文書を求めている。

多くのMSMEはこれらの信号を持っているが、銀行が簡単に検証または標準化できる形式ではない。財務諸表のようなものだ。まさにここで多くの零細企業や小規模企業が壁にぶつかる。なぜなら、安定したキャッシュフローはあるかもしれないが、担保として差し入れられる権利付き資産がないからだ。

これはコストの問題でもある。50,000ペソの運転資金ローンは、100倍の規模のローンとほぼ同じオンボーディング作業を必要とする場合がある。結局のところ、両方とも検証、チェック、文書化、モニタリング、回収を必要とし、標準化された会計慣行の少ないMSMEにはさらに多くの労力が必要になる可能性がある。従来の銀行にとって、小規模融資は稼ぐ利息に比べて処理コストが高くつく可能性がある。

だからこそ、多くのMSMEは家族、サプライヤー、または非公式で略奪的な融資を通じて成長に資金を供給している。また、デジタル化された活動が貸し手が必要とする種類の証拠をより低コストでより簡単に生成できるため、デジタルが解決策として売り込まれ続けている理由でもある。

フィンテックが信用評価にデジタルシグナルを使用する方法

具体的な地元の例はMayaだ。MayaのMSMEに関する公開メッセージは、組み込み型クレジット、つまりMayaアプリのような加盟店がすでに支払いと資金管理に使用しているツール内で提供される資金調達に傾いている。

2024年の年次報告書で、Maya Bankは「Maya Advance」をMaya Businessアプリを通じて提供される運転資金ローンと説明し、零細加盟店や独立販売者向けに迅速で担保不要として位置付けている。

信用決定は、販売活動、キャッシュインフロー、QR決済などのツールの使用状況など、プラットフォーム上の加盟店の取引履歴に基づいて行われる。支払いと返済は同じアプリ内で維持され、資金は迅速に解放され、借り手が銀行支店に足を運ぶ必要はない。

もちろん、そのようなスピードはリスクも隠す可能性がある。融資へのアクセスが容易になると、特にすでに薄い利益率をやりくりしている小規模企業にとって、過剰利用も容易になる。貸し手のモデルが季節的な減速を誤読した場合、または加盟店の販売が事業外の要因で落ち込んだ場合、迅速に支払いを行うのと同じ摩擦のないシステムは、迅速に回収もしなければならない。

これはMayaにとってあまり問題にはなっていないようだ。この銀行はMSME向け融資に特化した延滞数値を公表していないが、2025年第3四半期のBSPデータによると、グロス不良債権(NPL)比率は5.77%だ。それ自体は、多くの小口、無担保、資本フロー基盤の信用を行っている貸し手にとっては珍しいレベルではなく、NPLは担保重視のポートフォリオよりも高くなる傾向がある。

より大きなポイントは、単一のフィンテックのローン額がMSMEの資金調達ギャップを解決するわけではないということだ。しかし、担保優先の融資が、デジタルプラットフォーム上での企業の日常取引によって生成される継続的なデータを使用して、資本フローの可視性を通じてどのように改善できるかを示している。– Rappler.com

ランス・スペンサー・ユー氏は、Rapplerの元ビジネスジャーナリストである。その後、MSCIでプライベートキャピタルアナリストとして働き、アジア太平洋地域のソブリン・ウェルス・ファンド、年金基金、ファミリーオフィスと直接協力した。現在はDedaleで投資・戦略アナリストとして、プライベート・エクイティ・ファンドや機関投資家向けに詳細で実行可能な調査を行っている。

Finterestは、お金の世界を解明し、個人の資産管理に関する実用的なアドバイスを提供するRapplerのシリーズである。