週刊暗号資産規制まとめ：トランプ氏がFRB人事を指名、SECがトークン化に関する警告を発表

ワシントンの暗号資産政策マシンが再び動き出している。

今週の規制関連のヘッドラインは、おなじみの緊張感を示している。議員や規制当局はより明確なルールに向けて少しずつ前進しているが、その道のりは依然として混沌とし、政治化され、より広範な金融権力闘争と深く絡み合っている。

サプライズの連邦準備制度理事会の指名からSEC（米国証券取引委員会）によるトークン化に関する新たな警告まで、今週は2026年に向けた米国の暗号資産規制の方向性と、依然として立ちはだかる障害を垣間見せた。

トランプ氏のFRB人事はビットコイン寄りの姿勢を示唆

ドナルド・トランプ大統領は金曜日、ジェローム・パウエル氏の任期が5月に終了した後、次期連邦準備制度理事会議長としてケビン・ウォーシュ氏を指名する意向を確認した。

元FRB理事でG20代表でもあるウォーシュ氏は、非伝統的な金融フレームワークにより寛容とみられており、この点がビットコインを長期的な通貨価値の低下に対するヘッジと見なすビットコイン支持者の注目を集めている。

FRB議長は暗号資産を直接規制するわけではないが、この人事はマクロ経済状況、市場心理、金融イノベーションをめぐる政治的トーンを形作る可能性がある。

CLARITY法案が辛うじて前進

待望のCLARITY法案は、上院農業委員会が暗号資産市場構造法案のバージョンを12対11の僅差で可決したことで、現実に一歩近づいた。

この法案は、米国の監督を執行主導の曖昧さから、より明確な法定管轄権へと移行させることを目指しており、CFTCにデジタル商品の現物市場に対する主要な権限を付与し、SEC（米国証券取引委員会）には投資契約販売の規制を委ねる。

しかし法案は依然として脆弱だ。ロジャー・マーシャル上院議員は、マークアッププロセス全体を崩壊させるリスクのある物議を醸すスワイプ手数料修正案を棚上げすることに合意し、無関係な金融ロビー活動の争いが最後の瞬間に暗号資産法案を頓挫させる可能性があることを示した。

リップルがSECで意外な味方を見つける

より重要な展開の一つは、元SEC弁護士のテレサ・グディ・ギジェン氏が、投機だけでは自動的に証券規制を引き起こすべきではないというリップルの主張を支持する公開コメントを提出したことだった。

彼女の立場は、基礎資産と投資契約を分離するという政策推進を強化するものであり、この区別は将来のフレームワークにおけるトークンの分類方法を再構築する可能性がある。

SECがトークン化証券に線引き

SEC（米国証券取引委員会）は今週、トークン化に関してこれまでで最も明確な声明の一つを発表した。株式や債券をブロックチェーンインフラでラップしても、その法的アイデンティティは変わらないというものだ。

規制当局は、トークン化された証券は形式に関係なく連邦法の下で証券のままであることを強調した。トークン化がパイロットプロジェクトから実際の金融商品へと移行する中、規制当局は「オンチェーン」が「ルールの外」を意味するわけではないと述べている。

ステーブルコイン論争が停滞する中、ホワイトハウスが介入

交渉が長引く中、ホワイトハウスは2月2日に暗号資産関係者、銀行リーダー、ロビー団体を招集し、CLARITY法案をめぐる論争、特にステーブルコインの利息と報酬をどう扱うべきかについて解決を図る。

関係者によると、ほぼ2週間の交渉にもかかわらず、提案に関する妥協はまだ達成されていないという。月曜日までに合意に達しない場合、会議は延期される可能性が高いとのことだ。この会議は、ステーブルコインが規制の最終局面においてどれほど中心的になっているかを反映している。

DOJ部門閉鎖後の執行に関する疑問

エリザベス・ウォーレン氏やリチャード・ダービン氏を含む6人の米国上院議員が、トッド・ブランシュ司法副長官が個人的に暗号資産を保有していると報じられながらDOJの暗号資産犯罪部門を閉鎖した決定について批判した。

このエピソードは、執行の優先順位、利益相反、そしてデジタル市場における不正金融の取り締めに対する連邦政府のコミットメントについて、不快な疑問を提起している。

予測市場がスポットライトを浴びる

最後に、CFTCは、PolymarketやKalshiのようなプラットフォームが間もなくより明確なルールブックに直面する可能性があることを示している。マイク・セリグ委員長は、同機関は合法的なイノベーションを支持しているが、予測市場の取引量が爆発的に増加する中、イベント契約に対するより明確な基準を求めていると述べた。

全体像

これらを総合すると、今週の展開は、米国が執行後の規制時代に近づいていることを示唆しているが、それは政治的妥協、制度的権力闘争、そしてウォール街と暗号資産ネイティブ企業の両方からの増大する圧力を通じてのみ実現するものだ。

明確さは来ている。しかし、それはきれいには到来しない。