トークン化ゴールドがRWAブームを牽引、オンチェーン預かり資産（TVL）が10億ドルから40億ドルへ急増

トークン化された金は、分散型金融における今年最大のサクセスストーリーの1つに静かになりつつあり、ブロックチェーン上の現実資産の急速な拡大を支える主要エンジンとして台頭している。DefiLlamaはX上でこのトレンドに注目し、「トークン化された金は今年のRWA成長の主要な推進力となっており、年初の約10億ドルの預かり資産(TVL)から現在40億ドル以上に成長した」と指摘した。同プラットフォームの積み上げ面グラフはその急増を明確に示している:比較的小さなオンチェーン価値のシェアから始まったものが、RWAユニバース内の主要カテゴリーへと膨れ上がった。

ビジュアルは明確なストーリーを語っている。少数の発行者が市場を支配しており、Paxosの緑色のバンドとTetherの茶色が最大の貢献者として際立っている一方、MatrixDockやComTechなどの小規模プロバイダーは上部に細いリボンとして表れている。成長は完全に順調だったわけではない。チャートは年後半に2回の急激な上昇を示しており、大規模な流入や新しいトークン発行が預かり資産を急激に押し上げた瞬間を示している。しかし、累積トレンドは明白だ:物理的な金のブロックチェーンネイティブ表現への需要は、数か月の間に数倍に増加した。

なぜ金なのか?多くの投資家や機関にとって、トークン化された金は馴染みのあるヘッジおよび価値の保存手段を提供するが、デジタル時代に魅力的な利点がある:24時間365日のアクセシビリティ、分数所有権、そしてDeFiプロトコル内でトークン化されたメタルを担保資産または流動性として使用する能力。この古くからある資産と現代的な金融インフラの融合は、リテールと機関投資家の両方の関心を引き付けているようだ。預かり資産(TVL)が増加するにつれて、トークン化された金はニッチな好奇心から多くのオンチェーンバランスシートにおける実質的な項目へと移行した。

より広範な市場の変化

この上昇は、市場参加者がブロックチェーン上の現実資産について考える方法における、より広範な変化も示している。最近まで、RWAは抽象的な用語で議論されることが多く、トークン化された債券、請求書、または住宅ローンなどだった。金は単純明快で馴染みがあり、大規模にトークン化をテストしようとする資産運用会社、マーケットメイカー、カストディアンにとってより簡単な第一歩となる。その実用的な単純さは、採用を加速するのに役立った可能性が高い:他の資産に関連する複雑な法的または運用フレームワークと格闘するのではなく、発行者とインテグレーターは投資家がすでに理解しているものを中心に、作成、保管、流動性の提供に集中できた。

もちろん、成長には疑問が伴う。保管取り決め、基礎となる準備金の監査可能性、償還メカニズム、規制監督は、オンチェーンの残高が数十億に達するにつれて、すべて精査の重要な領域であり続けている。市場参加者と規制当局は、業界が需要と同じペースでインフラと透明性を拡大できるか、そしてトークン化された金がストレス条件下で穏やかな市場と同じくらい確実に動作するかを注視するだろう。

分散型金融プラットフォームにとって、この上昇はエンジニアと製品チームに新しいオプションを提供する。担保付き融資、トークンスワップ、利回り製品は、深く流動性のある投入としてトークン化された金に依存できるようになった。これにより、従来の安全資産と分散型金融のプログラマビリティを組み合わせた多様化されたオンチェーン製品の可能性が開かれる。これは、暗号資産に足を踏み入れる保守的な機関投資家に特に魅力的かもしれない。

過去数か月が何らかの指針となるなら、トークン化された金は一過性のトレンドではないだろう。今年の預かり資産(TVL)の4倍の成長は、従来の資産を分散型台帳技術に持ち込むことへの構造的な関心を示している。トークン化された金がRWA採用の象徴であり続けるか、単により複雑な資産クラスの先駆者になるかは、トークン化したエコシステムが保管、コンプライアンス、償還の問題にどれだけうまく対処できるかにかかっている。今のところ、DeFiLlamaの数字とチャートは1つの明確な結論を示唆している:トークン化された金は、驚くほど短い期間で実験から影響力のある市場動向へと卒業したということだ。