XRP供給ショック到来？専門家が真実を明かす

新たな「XRP供給ショック」という論調がX上で広まっており、いくつかの大規模なアカウントが取引所残高のGlassnodeチャートを拡散し、ETFが急速に流動的な供給を枯渇させていると主張している。しかし、XRP Ledger dUNLバリデーターは、この前提を完全に否定し、数字と市場構造が真の配分逼迫を裏付けていないと述べた。

広く共有された投稿の一つは@unknowDLTからのもので、12月27日に次のように書いた:「XRP ETFは急速に供給を吸収している。取引所に残っているのは約15億XRPのみで、数週間で約7億5000万が吸収され、2026年初頭までに供給ショックが起こる可能性が高い。」このアカウントはその論点を「Clarity Act」に結びつけ、それが「価格発見を強制」し、2026年をXRPが「投機からグローバル流動性インフラへ」シフトする瞬間として位置付けると主張した。

XRP供給ショックは本当に来るのか?

XRP Ledger dUNLバリデーターのVet (@Vet_X0)は、12月28日に取引所残高が15億ではなく160億XRPに近いことを示すスクリーンショットで応答し、供給ショックの話を動的市場の静的な誤読だと位置付けた。

「取引所にXRP供給ショックはない」とVetは書いた。「1) 保有者は取引所にすぐに利用可能な約160億XRPを持っている。誰でも手に入れるのに十分だ。2) 価格が上下しても、取引所にXRPを持っていない人は誰でも3-4秒以内に送ることができる。」

Vetのより広い論点は、取引所残高とオーダーブック流動性は固定量ではなく、価格とインセンティブによって急速に変化するということだった。彼の見解では、これが「供給ショック」を残高が減少傾向にあることを示唆するチャートよりもはるかに高いハードルにしている。

「したがって、オーダーブックに売りとして掲載されているXRPも動的だ。弾力的で、数秒で厚くなったり枯渇したりする」と彼は書いた。「時には1000万ドルの買いが価格を押し上げることができ、時には1億ドルの買いでも価格の下落を止められない。市場は動きを静的にプロットするには動的すぎる。」

議論はその後、ウォレットのラベリングと基礎となるカウントへの信頼性に移った。人気評論家のZach Rector (@ZachRector7)は、いくつかのエントリが「おかしい」ように見えるかどうか疑問を呈し、一例を挙げた:「Evernorthは8600万XRPしか持っていないのか?」Vetは、公開されたリストは網羅的ではなく保守的に扱うべきだと答えた。

「これらの数字が実際に取引所にあるものの下限価格であることに完全な自信がある」とVetは書いた。「つまり、これらの数字は最悪の場合でも低めであり、まだ見ていない取引所のアカウントがもっとあるということだ。Upbitだけを確認してみてほしい、彼らが持っている多くのxrpアカウントのうち4つだけを見てみよう。20億XRP。これはUpbitのほんの一部で、他の取引所はカウントしていない。」

他の人々は、残高が大きくても、カストディ構造、エスクローのケイデンス、機関投資家による蓄積により、実効的なフロートが引き締まる可能性があると主張した。Dman Trader (@dmantrader)は月次エスクローメカニズムを指摘し、ETF保有資産は専用のXRPLウォレットにあると主張し、「数ヶ月ですでに総供給量の1%をロックアップした」と説明する一方で、クライアント向けに確保されたCEXとOTC在庫は測定が困難だと主張した。

Vetは物流的な角度を認めた—「RippleはXRPレポートでETFのための供給移転を促進していると記している」—しかし、真の供給ショックは単純な着実な蓄積ではなく、即時の配分不均衡を意味すると主張した。

「供給ショックは市場による配分不均衡を意味する。それは真実ではない」とVetは書いた。「確かに、明日誰かが今すぐ300億XRPが欲しいと言えば、供給ショックが起こるだろう。しかしこの人を除けば、160億とRippleのホットアカウントにさらに数十億があることを考えると、誰もがXRPを手に入れるのに十分あると言うのは非常に公平だ。」

現時点では、このスレッドは明確な断層線を描いている:希少性を組み立てるインフルエンサー主導の残高チャート対XRP流動性が弾力的で、迅速に動員され、異常に大きく緊急の入札がない限り「ショック」を起こす可能性は低いというインフラ側の主張。

記事執筆時点で、XRPは1.8982ドルで取引されていた。