ビットコインは機関投資家の売却が静かに増加する中、構造的な圧力に直面：次は何が起こる？

ビットコインは史上最高値の126,000ドルでピークに達した後、6ヶ月連続で下落を続けています。調整はすでに大幅なものですが、オンチェーンデータと市場データは、まだ終わっていない可能性を示唆しています。

価格は、長期保有者の大部分が以前に蓄積した重要なサポートゾーンに近づいています。このレベルでの崩壊は、50,000ドルへの動きへの扉を開く可能性があります。

機関投資家の売却が下落リスクを増大

最近の企業ビットコイン[BTC]保有量の1%削減は、債務義務と持続的な軟調な市況を含む高まる圧力の中で行われています。規模としては控えめですが、通常長期志向の機関投資家向けサブアカウント保有者であることを考えると、この変化は注目に値します。

AMBCryptoが追跡した最近の開示によると、少なくとも4つの企業が3月から4月初旬にかけてビットコインエクスポージャーを削減しました。

Mara Holdingsが売却を主導し、3月に10億ドル以上に相当する15,133 BTCを清算しました。Riot PlatformsとEmpery Digitalがこれに続き、4月2日時点で約1億5,600万ドル相当の合計2,295 BTCを売却しました。

これらの売却にもかかわらず、企業は依然として約116万BTC(約770億ドル相当)を保有しています。しかし、ビットコインが主要な長期保有者コホートの総平均購入価格付近で取引されているため、この大規模なポジションはますます脆弱になっています。これは機関投資家の蓄積レベルと重なります。

長期保有者のコストベースに焦点

UTXO実現価格年齢分布からのオンチェーンデータは、重要な展開を浮き彫りにしています。この指標は、異なる保有期間におけるビットコインの平均取得価格を追跡し、投資家のポジショニングについての洞察を提供します。

現在のデータは、ビットコインが18ヶ月から2年前に蓄積した保有者の63,049ドルのコストベースに近づいていることを示しています。このレベルは現在、潜在的な転換点として機能しています。

ビットコインが66,794ドルで取引されている中、このコホートのコストベースを上回るマージンは大幅に縮小しています。持続的な下落は、これらの保有者を損失に追い込み、防御的な売却の可能性を高める可能性があります。

短期保有者は追加のリスク層を示しています。過去1ヶ月以内に市場に参入した投資家は、特にボラティリティに敏感であり、プレッシャーの下でポジションを退出する可能性が高く、下落の勢いを増幅させます。

純未実現損益(NUPL)指標は、この傾向を強化しています。0.6で、ネットワーク全体の未実現利益の急激な圧縮を示しています。

収益性が低下するにつれて、特に価格が弱まり続ける場合、降伏の確率が上昇します。

弱い資本フローが回復の可能性を制限

市場構造データは、別の制約を示しています:限られた資本フロー。

スポット市場の活動は、最近数ヶ月間にわたって需要が抑制されていることを示しています。ビットコインは過去120日間で約80億4,000万ドルのスポット購入を記録し、過去90日間ではわずか61億7,000万ドルが流入しました。

この需要レベルは、持続的な売り圧力を吸収したり、強力な回復を支援するには不十分なままです。

同時に、マクロの不確実性がリスクセンチメントに引き続き重くのしかかっています。継続的な地政学的緊張と世界経済の不安定性により、投資家はより慎重なスタンスを採用し、ビットコインのようなリスク資産への資本配分を削減しています。

流入が有意義に強まらない限り、市場は安定化に苦労する可能性があり、ビットコインは短期的にさらなる下落にさらされることになります。

最終まとめ

• 売り圧力が高まる中、公的および民間企業はビットコイン保有量の約1%を削減しました。
• ビットコインは現在、18ヶ月から2年前に蓄積した投資家のコストベースに近い水準で取引されており、下落リスクが高まっています。