Le trading de contrats à terme perpétuels sur la chaîne a perdu de son élan et le ralentissement n’est plus qu’un simple incident sur le graphique.
Le volume mensuel des DEX perp est tombé à 699 milliards de dollars en mars 2026, contre 1,36 billion de dollars au sommet d’octobre 2025, prolongeant une baisse de cinq mois qui a régulièrement entraîné une baisse de l’activité dans l’ensemble du secteur. La baisse a été suffisamment forte pour se démarquer même dans le domaine de la cryptographie, où les traders sont habitués à des fluctuations violentes et à une capacité d’attention courte.
La détente post-octobre est de plus en plus difficile à ignorer
Les derniers chiffres suggèrent que l’appétit spéculatif sur les plateformes de produits dérivés décentralisées s’est considérablement refroidi depuis la fin de l’année dernière. Octobre a marqué le point culminant, avec un volume mensuel dépassant les 1 300 milliards de dollars. Depuis, chaque mois est devenu plus faible.
Cette tendance s’est également manifestée dans l’activité à court terme. Le volume quotidien des perp DEX est tombé à 8,4 milliards de dollars le 4 avril, le chiffre le plus bas depuis juillet 2025. C’est un signal utile, sinon parfait. Les données quotidiennes peuvent varier, mais lorsqu’elles correspondent à une baisse sur plusieurs mois, elles ont tendance à révéler quelque chose de réel sur la participation au marché.
Cela semble en partie cyclique. Les volumes de transactions se contractent généralement lorsque la conviction s’estompe, que la volatilité devient moins directionnelle ou que les traders arrêtent simplement de suivre chaque mouvement.
Les liquidités continuent de se concentrer autour du plus grand site
Même si les échanges ralentissent globalement, l’activité reste concentrée plutôt que largement répartie. L’hyperliquide représentait environ 34 % du volume total de DEX en chaîne au cours des 30 derniers jours, soulignant à quel point la liquidité s’est regroupée autour d’un petit nombre de plates-formes.
C’est important parce que la concentration modifie le paysage concurrentiel. Les petites salles ne luttent pas seulement contre des volumes plus faibles. Ils sont également en concurrence avec des liquidités plus importantes, une exécution plus stricte et une plus grande familiarité des traders ailleurs.
Pour le marché plus large des dérivés en chaîne, la question est désormais moins de savoir si les volumes se sont refroidis. C’est clairement le cas. La question la plus pertinente est de savoir s’il s’agit d’une réinitialisation temporaire après une période de surchauffe, ou du début d’une période plus longue au cours de laquelle les traders resteront sélectifs et les capitaux continueront de s’entasser dans une poignée de places dominantes.
