El gobierno está preparado para tomar medidas en todos los frentes ante la volatilidad del FX

El yen japonés (JPY) es una de las monedas más negociadas del mundo. Su valor está determinado en gran medida por el desempeño de la economía japonesa, pero más específicamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses, o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.

Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de la moneda, por lo que sus movimientos son clave para el yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para reducir el valor del yen, aunque se abstiene de hacerlo con frecuencia debido a preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La política monetaria ultralaxa del BoJ entre 2013 y 2024 provocó que el yen se depreciara frente a sus principales pares de monedas debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales. Más recientemente, el desmantelamiento gradual de esta política ultralaxa ha dado algo de apoyo al yen.

Durante la última década, la postura del BoJ de mantener una política monetaria ultralaxa ha llevado a una creciente divergencia de políticas con otros bancos centrales, particularmente con la Reserva Federal de EE.UU. Esto respaldó una ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favoreció al dólar estadounidense frente al yen japonés. La decisión del BoJ en 2024 de abandonar gradualmente la política ultralaxa, junto con los recortes de tasas de interés en otros bancos centrales importantes, está estrechando este diferencial.

El yen japonés a menudo se ve como una inversión de refugio seguro. Esto significa que en momentos de estrés del mercado, los inversores tienen más probabilidades de poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. Los tiempos turbulentos probablemente fortalezcan el valor del yen frente a otras monedas vistas como más riesgosas para invertir.