La Guerra de ETFs de Altcoins Comienza: Grayscale se Mueve en AAVE Mientras Bitwise Aumenta la Presión

Grayscale Investments presenta ETF para Aave señalando el avance de DeFi hacia Wall Street

Las finanzas descentralizadas están dando otro paso hacia los mercados financieros convencionales después de que Grayscale Investments presentara documentación ante la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) buscando aprobación para convertir su Aave Trust en un fondo cotizado en bolsa al contado.

La presentación, enviada a través de una declaración de registro formal S-1, describe planes para transformar la estructura de fideicomiso cerrado existente en un ETF que cotizaría en NYSE Arca si es aprobado. A diferencia de los fondos cripto basados en derivados, el ETF propuesto mantendría directamente tokens AAVE, ofreciendo a los inversores exposición regulada al activo de finanzas descentralizadas sin requerir autocustodia o interacción con billeteras cripto.

El movimiento refleja un creciente apetito institucional por acceso conforme a protocolos DeFi y señala que los productos financieros basados en Altcoins se están acercando más a la infraestructura tradicional de mercados de capitales.

Qué haría el ETF AAVE propuesto

Según la propuesta, el Grayscale Aave Trust haría la transición a una estructura de ETF al contado. Las acciones del fondo representarían propiedad directa de tokens AAVE mantenidos en custodia.

Fuente: X oficial

Se espera que Coinbase actúe como custodio, responsable de salvaguardar los activos digitales. Esta estructura refleja modelos anteriores de ETF cripto al contado en los que custodios regulados almacenan tokens en nombre de los accionistas, reduciendo riesgos operativos y de seguridad asociados con la gestión de claves privadas.

Si se aprueba, los inversores podrían comprar y vender acciones del ETF a través de cuentas de broker estándar durante las horas regulares de trading, eliminando la necesidad de interactuar directamente con aplicaciones descentralizadas o exchanges cripto.

Este cambio estructural es significativo porque conecta las finanzas descentralizadas con los mercados financieros regulados, potencialmente expandiendo la base de inversores más allá de los participantes nativos cripto.

Comprender el papel de Aave en DeFi

Aave es uno de los protocolos de préstamo descentralizados más grandes del ecosistema cripto. Construida sobre tecnología blockchain, la plataforma permite a los usuarios prestar y pedir prestados activos digitales a través de contratos inteligentes sin intermediarios tradicionales.

Los participantes que proporcionan liquidez obtienen rendimiento, mientras que los prestatarios proporcionan colateral para acceder a fondos. El token AAVE respalda decisiones de gobernanza dentro del protocolo y desempeña un papel en la seguridad del sistema.

Al enfocarse específicamente en AAVE, Grayscale se está centrando en un protocolo DeFi en lugar de una criptomoneda centrada en pagos. Esta distinción señala un creciente interés institucional en infraestructura financiera basada en blockchain, no solo en monedas digitales utilizadas como reservas de valor.

Por qué Grayscale está buscando la conversión

Grayscale ha navegado previamente terrenos regulatorios similares. La firma convirtió exitosamente su fideicomiso de Bitcoin en un ETF al contado después de que desafíos legales y revisiones regulatorias reformaran el panorama de ETF cripto de EE.UU.

La presentación de Aave representa otro intento de ampliar la diversificación de productos más allá de Bitcoin y Ethereum.

Varios motivos estratégicos parecen respaldar la conversión:

Expansión de acceso
Los gestores de activos tradicionales, fondos de pensiones, asesores financieros y cuentas de jubilación podrían obtener exposición a AAVE a través de un formato ETF familiar.

Ingresos recurrentes
Las comisiones de gestión generadas por productos ETF crean flujos de ingresos a largo plazo para los gestores de activos.

Legitimidad del mercado
Listar activos de finanzas descentralizadas dentro de exchanges regulados puede mejorar la credibilidad y atraer participación de capital global.

La presentación sugiere que los gestores de activos ven potencial de crecimiento a largo plazo en infraestructura financiera tokenizada y quieren asegurar ventajas de ser los primeros en mover en ofertas de ETF de Altcoins.

Panorama competitivo: Bitwise y la carrera de ETF de Altcoins

La presentación de Grayscale no existe de forma aislada. Bitwise Asset Management ha presentado previamente solicitudes para productos de estrategia de criptomonedas que incluyen exposición a AAVE, UNI, ZEC y TAO.

Esto señala una tendencia más amplia de la industria en la que los gestores de activos se están expandiendo más allá de Bitcoin y Ethereum para capturar estrategias cripto diversificadas.

Sin embargo, las diferencias estructurales distinguen las propuestas.

Las presentaciones de Bitwise a menudo incorporan estrategias basadas en exposición a derivados, combinando futuros, opciones o valores relacionados. El enfoque de Grayscale busca exposición directa al contado mediante la conversión de un fideicomiso existente en un ETF que mantiene tokens directamente.

Esta claridad estructural puede influir en los plazos de revisión regulatoria y la demanda de inversores, ya que las tenencias al contado generalmente se consideran más transparentes al reflejar el valor del activo subyacente.

Por qué NYSE Arca importa

Si se aprueba, el ETF cotizaría en NYSE Arca, una de las plataformas de trading de ETF más grandes de Estados Unidos.

Cotizar en NYSE Arca conlleva varias implicaciones:

Liquidez mejorada
Grandes volúmenes de trading pueden reducir diferenciales y mejorar la eficiencia de precios.

Supervisión regulatoria
Los ETF cotizados en exchanges operan bajo marcos de cumplimiento establecidos.

Accesibilidad institucional
Los gestores de portafolios pueden integrar acciones de ETF en asignaciones de activos diversificadas.

La cotización en el exchange podría aumentar significativamente la visibilidad de AAVE dentro de las finanzas convencionales.

Reacción del mercado a la presentación

Tras la divulgación de la presentación S-1, el precio de mercado de AAVE aumentó aproximadamente 9,43 por ciento en 24 horas, cotizando cerca de $121 según agregadores de datos de mercado.

Fuente: CoinMaerketCap

Este movimiento alcista sugiere optimismo entre los traders de que la aprobación regulatoria podría aumentar la liquidez y la demanda a largo plazo.

Históricamente, las presentaciones de ETF vinculadas a criptomonedas han desencadenado reacciones de precios a corto plazo a medida que los inversores anticipan entradas de capital más amplias. Sin embargo, los procesos de aprobación siguen siendo inciertos y a menudo se extienden durante varios meses.

Obstáculos regulatorios por delante

La Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC) ha adoptado un enfoque cauteloso hacia las aprobaciones de ETF de criptomonedas, particularmente para activos que no son Bitcoin.

Mientras que los ETF de Bitcoin al contado han ganado tracción, los ETF de Altcoins enfrentan un escrutinio adicional debido a preocupaciones sobre manipulación del mercado, profundidad de liquidez y estándares de custodia.

La SEC probablemente evaluará:

Acuerdos de vigilancia del mercado
Salvaguardas de custodia
Mecanismos de descubrimiento de precios
Divulgaciones de riesgos

La aprobación no está garantizada, y los retrasos siguen siendo posibles.

Sin embargo, la presentación en sí misma refleja confianza en que los marcos regulatorios están evolucionando de maneras que pueden acomodar activos de finanzas descentralizadas.

Implicaciones institucionales para DeFi

Si se aprueba, un ETF de AAVE al contado podría marcar un punto de inflexión para la integración de finanzas descentralizadas en portafolios tradicionales.

Los inversores institucionales históricamente han enfrentado barreras al acceder directamente a protocolos DeFi. La complejidad operativa, las preocupaciones de cumplimiento y los riesgos de custodia limitaron la participación.

Un producto cotizado en bolsa elimina muchos de esos obstáculos.

Además, la inclusión de ETF podría mejorar el descubrimiento de precios y estabilizar la liquidez a través de una mayor participación de creadores de mercado y mesas de arbitraje.

La implicación más amplia es que los protocolos de finanzas descentralizadas pueden convertirse gradualmente en componentes reconocidos de modelos de asignación de activos institucionales.

Cambio más amplio de la industria

La presentación subraya un cambio más amplio en la evolución del mercado cripto.

En las primeras etapas, los activos digitales operaban en gran medida fuera de los marcos financieros regulados. Con el tiempo, vehículos estructurados como fideicomisos, contratos de futuros y ETFs han traído una creciente supervisión y estandarización.

Los gestores de activos ahora compiten por capturar el interés de los inversores en múltiples categorías de tokens, incluidos tokens de gobernanza DeFi.

Este cambio refleja la maduración del mercado cripto desde la participación minorista especulativa hacia productos financieros de grado institucional.

Riesgos y consideraciones

A pesar del optimismo, los riesgos permanecen.

La volatilidad de las Altcoins puede ser significativamente mayor que la volatilidad de Bitcoin. Los movimientos de precios de AAVE a menudo reflejan un sentimiento de riesgo más amplio dentro de los mercados de finanzas descentralizadas.

Además, las incertidumbres regulatorias pueden afectar los plazos. Incluso si se aprueba, las condiciones del mercado en el lanzamiento influirán en el rendimiento inicial de trading.

Los inversores deben considerar:

Exposición al riesgo específico del token
Incertidumbre regulatoria
Concentración de liquidez
Estructuras de comisiones

El acceso a ETF simplifica la propiedad pero no elimina la volatilidad subyacente del mercado.

Conclusión

La presentación de Grayscale para convertir su Aave Trust en un ETF al contado representa un hito significativo en la integración de finanzas descentralizadas con mercados de capitales tradicionales.

La propuesta señala una creciente demanda institucional de exposición conforme a infraestructura financiera basada en blockchain.

Aunque la aprobación regulatoria sigue siendo incierta, la presentación en sí misma destaca un panorama en evolución en el que las Altcoins compiten cada vez más por representación de ETF junto con Bitcoin y Ethereum.

Si se aprueba, el ETF de AAVE podría ampliar el acceso de los inversores, mejorar la liquidez y potencialmente remodelar cómo se perciben los activos de finanzas descentralizadas dentro de los portafolios globales.

Por ahora, los mercados están observando de cerca mientras las finanzas descentralizadas avanzan más hacia el territorio de Wall Street.

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Escritora @Erlin
Erlin es una escritora cripto experimentada que ama explorar la intersección de la tecnología blockchain y los mercados financieros. Regularmente proporciona información sobre las últimas tendencias e innovaciones en el espacio de moneda digital.
 
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