Ethereum perdió más de $100 millones en comisiones este año, y un gigante corporativo se quedó con las ganancias

El Blockchain Ethereum registró su año operativo más fuerte de la historia en 2025, procesando volúmenes de transacciones récord y asegurando la gran mayoría del mercado DeFi.

Sin embargo, el criptoactivo que impulsa la red no logró reflejar ese crecimiento, registrando pérdidas de dos dígitos durante el año.

Según los datos de CryptoSlate, ETH cotiza con una caída del 10% en lo que va del año, por debajo de los $3000. Su rendimiento frente a Bitcoin, el activo digital insignia, también se ha rezagado, con la relación ETH/BTC cayendo un 6% desde el inicio del año.

Esta divergencia resalta un cambio fundamental en la economía de la blockchain comercial más utilizada del mundo.

Mientras que la utilidad de la red se ha disparado, las actualizaciones técnicas diseñadas para reducir costos para los usuarios han reducido significativamente los ingresos que fluyen hacia la red principal, desacoplando el precio de Ether de la actividad en sus rieles.

La pérdida de $100 millones

Uno de los factores más significativos en el perfil financiero de Ethereum este año fue el colapso del "alquiler" pagado por las redes Layer-2.

Estas redes, que agrupan transacciones para ahorrar costos antes de liquidarlas en el Blockchain Ethereum principal, anteriormente servían como una importante fuente de ingresos por comisiones.

En 2024, las redes Layer-2 generaron $277 millones en ingresos totales. De esa cantidad, pagaron aproximadamente $113 millones, o el 41%, al mainnet de Ethereum para procesar datos y asegurar la red.

En 2025, ese modelo de ingresos se invirtió. Según los datos de Growthepie, los ingresos totales de las redes Layer-2 cayeron un 53% a $129.17 millones, ya que las comisiones se redujeron para los usuarios finales.

Sin embargo, el costo pagado al mainnet de Ethereum se desplomó aún más. Las redes Layer-2 pagaron alrededor de $10 millones a Ethereum por seguridad en 2025, lo que representa menos del 10% de sus ingresos totales.

Los $119 millones restantes fueron retenidos como ganancias por los operadores de Layer-2.

Efectivamente, esto significó que Ethereum sacrificó más de $100 millones en ingresos garantizados por comisiones este año para asegurar su supervivencia a largo plazo.

Esta disminución proviene de la Actualización de Dencun implementada el año pasado. La actualización redujo con éxito las comisiones de transacción, subsidiando efectivamente el crecimiento del ecosistema al reducir los ingresos que Ethereum recauda de las redes "Layer-2" construidas sobre ella.

Esto permitió que la red procesara mayores volúmenes de tráfico sin congestionar la blockchain principal ni disparar las comisiones.

Si bien la implementación técnica tuvo éxito en hacer que Ethereum fuera más barato y rápido, eliminó un impulsor clave de la demanda del token ETH.

En años anteriores, el alto uso de la red resultaba en altas comisiones, una porción de las cuales eran "quemadas", reduciendo así la oferta y apoyando el precio.

Con las comisiones alcanzando mínimos récord en 2025, la presión deflacionaria sobre la oferta de tokens se ha debilitado significativamente. Como resultado, la tasa de inflación de Ethereum ha aumentado un 0.204% desde el evento de fusión en septiembre de 2022.

La red Coinbase domina la participación en las ganancias

La reorganización de la economía de Ethereum ha creado un mercado consolidado para soluciones de escalabilidad, con un actor dominante capturando la mayoría de las ganancias del sector.

Base, la red Layer-2 desarrollada por el exchange estadounidense que cotiza en bolsa Coinbase, generó más de $75 millones en ingresos en 2025. Esta cifra representa casi el 60% de los ingresos de todo el sector Layer-2 del año.

El desempeño financiero de Base superó con creces a sus rivales descentralizados. Arbitrum, que mantuvo un liderazgo significativo en el mercado en años anteriores, generó aproximadamente $25 millones en ingresos, ocupando el segundo lugar.

Otros competidores vieron valores más bajos. La red Polygon generó $5 millones en ingresos, mientras que Linea, respaldado por Consensys, generó $3.94 millones. Optimism, otro líder temprano en el sector de escalabilidad, ganó aproximadamente $3.83 millones.

Esta concentración de ingresos marca un alejamiento de 2024, cuando el mercado estaba distribuido de manera más uniforme. En el año anterior, Arbitrum generó $42 millones, Linea generó $36.6 millones y Scroll generó $35 millones.

El ascenso de Base sugiere que los canales de distribución y la experiencia del usuario se han convertido en los factores decisivos en las guerras de escalabilidad.

Al integrar la red directamente en sus productos de exchange, Coinbase ha canalizado con éxito la actividad minorista hacia sus propios rieles.

En consecuencia, una porción significativa del valor generado por el ecosistema de Ethereum ahora se acumula en el balance de una entidad corporativa distinta en lugar de los participantes más amplios de la red.

La cuota de mercado alcanza un máximo de varios años

A pesar del desempeño del precio de ETH, la adopción institucional de la red Ethereum continúa acelerándose.

Los datos disponibles indican que los inversores no están abandonando el ecosistema por blockchains alternativas más rápidas o más baratas, una tendencia que definió el Mercado bajista de 2022.

Para contextualizar, el dominio de Ethereum del sector DeFi se expandió a lo largo de 2024 y 2025. El mainnet de la red blockchain ahora asegura aproximadamente el 64% del Valor total bloqueado (TVL) en aplicaciones DeFi, frente a un mínimo cíclico de aproximadamente 45% en 2022.

Leon Waidmann, el jefe de investigación en Onchain HQ, postuló que la cuota de mercado del ecosistema de Ethereum supera el 70% cuando se incluyen los activos mantenidos en redes Layer-2 como Base, Arbitrum y Optimism.

Esta consolidación sugiere una "fuga hacia la calidad" entre los grandes asignadores de capital.

A medida que la industria madura, las instituciones están priorizando la seguridad y la claridad legal de Ethereum sobre el potencial alcista especulativo de blockchains más nuevas y volátiles.

La red se ha convertido efectivamente en la capa de liquidación para la industria, incluso mientras el mecanismo específico para capturar valor de esa actividad permanece bajo presión.

Al mismo tiempo, los analistas señalan que la estabilidad del ecosistema contrasta con los ciclos de mercado anteriores.

Los volúmenes de transacciones se están acelerando hacia el final del año sin la especulación de "tope explosivo" típicamente vista durante los picos, lo que sugiere que el crecimiento está impulsado por el uso fundamental en lugar de frenesíes de trading a corto plazo.

Los inversores sopesan la utilidad frente al valor

No obstante, la brecha cada vez mayor entre el éxito operativo de Ethereum y su valoración de mercado presenta una perspectiva compleja para los inversores que se dirigen hacia 2026.

La caída del 10% en lo que va del año en el precio de ETH refleja incertidumbre respecto al papel del token en este nuevo entorno de bajas comisiones.

Con el mainnet subsidiando efectivamente las redes Layer-2, la correlación directa entre el aumento del volumen de transacciones y el aumento del precio del token se ha interrumpido.

Los observadores del mercado señalan que si bien el ecosistema está más saludable que nunca, los beneficios financieros están actualmente aislados en las capas de aplicación y escalabilidad.

Sin embargo, los partidarios de la red argumentan que esta es una fase de transición necesaria. Argumentan que Ethereum ha asegurado su posición como el estándar global para la liquidación de blockchain al reducir costos y aumentar la capacidad.

Según ellos, este foso que eventualmente impulsará el valor a largo plazo al token, con el presidente de BitMine, Tom Lee, creyendo que el activo podría subir por encima de $5000 el próximo año.

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