Metaplanet Inc. publica resultados impresionantes para el año fiscal 2025 pero mantiene una enorme pérdida no realizada en Bitcoin

Metaplanet presentó cifras llamativas para el ejercicio fiscal 2025, pero la historia principal es un relato de dos realidades: un rendimiento operativo en auge por un lado, y una paralizante pérdida contable por el otro. Durante el año, la compañía registró ingresos de ¥8.905 mil millones, un salto del 738% respecto al año anterior, y un beneficio operativo de ¥6.287 mil millones, con un asombroso incremento del 1.694% interanual.

Esas ganancias fueron impulsadas en gran medida por las operaciones relacionadas con Bitcoin de la empresa, especialmente los ingresos por primas de transacciones de opciones que se aceleraron en el tercer trimestre y más adelante. Al mismo tiempo, Metaplanet aumentó dramáticamente sus tenencias de Bitcoin. Al 31 de diciembre de 2025, poseía 35.102 BTC, en comparación con solo 1.762 BTC un año antes, una acumulación agresiva que reformó el balance de la compañía.

Perspectiva general

Esa posición más grande expuso a la compañía a las fluctuaciones del mercado. La firma registró una pérdida de valoración no realizada en Bitcoin de aproximadamente ¥102,2 mil millones durante el período, una cifra lo suficientemente grande como para eliminar los beneficios contables consolidados y empujar al grupo a una pérdida previa a impuestos y pérdida neta contable.

El balance se veía muy diferente como resultado. Los activos totales se expandieron a ¥505.286 mil millones y los activos netos aumentaron a ¥458.592 mil millones al cierre del año, reflejando tanto el inventario ampliado de BTC como la generación de efectivo del trading y actividades de opciones.

La junta directiva ha definido el beneficio operativo (o "central") como la medida clave del rendimiento empresarial, prefiriendo métricas centradas en efectivo sobre los volátiles movimientos de valoración a precios de mercado, y declaró que planea usar los futuros ingresos por primas en parte para dividendos sobre acciones preferentes perpetuas y en parte para añadir a su reserva de Bitcoin.

Los resultados de Metaplanet muestran el equilibrio que enfrentan las firmas de tesorería de Bitcoin puras. Los flujos de efectivo constantes, a veces generosos, del trading y opciones pueden coexistir con oscilaciones de valoración que acaparan titulares vinculadas al mismo activo que impulsa el negocio. Para los inversores, el ejercicio fiscal 2025 fue un ejemplo vívido de crecimiento y escala por un lado y dolor contable impulsado por el mercado por el otro.