Qué cambió en las finanzas indias en 2025 — y qué no

El ecosistema financiero de India en 2025 se configuró menos por lanzamientos que acapararon titulares y más por la consolidación en pagos, préstamos y financiamiento comercial.

Los rieles digitales se expandieron aún más en la actividad económica diaria, los marcos regulatorios se estabilizaron después de un período de agitación, y los prestamistas dependieron cada vez más de modelos basados en datos para evaluar riesgos.

Al mismo tiempo, las restricciones persistentes en torno a la liquidez, la documentación y el acceso al crédito, particularmente para las MIPYME y los exportadores, permanecieron sin resolver.

Los ejecutivos de fintech, préstamos y plataformas comerciales describen 2025 como un año en el que el sistema comenzó a operar con mayor previsibilidad.

El énfasis cambió de una adopción rápida a la durabilidad: garantizar que la infraestructura digital, las normas de cumplimiento y los modelos de financiamiento puedan respaldar una participación sostenida en lugar de un crecimiento episódico.

La infraestructura de pagos continúa escalando

La Interfaz de Pagos Unificada (UPI) continuó anclando el panorama de pagos digitales de India en 2025.

Según datos del gobierno, UPI ahora representa aproximadamente el 85 por ciento de todas las transacciones minoristas digitales, con valores de transacciones mensuales que superan ₹24 lakh crore durante el año.

El alcance de la plataforma se ha expandido más allá de los centros urbanos, con modelos digitales asistidos que permiten una mayor adopción en regiones rurales y semiurbanas.

Los observadores de políticas e industria ven cada vez más a UPI menos como una innovación de pagos y más como una infraestructura base.

Su integración con características como líneas de crédito, mandatos recurrentes y servicios vinculados a comerciantes ha ampliado su papel en la actividad financiera cotidiana.

Akshay Mehrotra, Director General y CEO de Grupo de Fibe, dijo que 2025 reflejó un cambio más amplio en cómo la tecnología y la política están dando forma a los servicios financieros.

"El año vio innovaciones en UPI con la plataforma introduciendo características mejoradas para facilidad de uso y transparencia, acceso al crédito simplificado y la histórica racionalización del GST", dijo, agregando que los consumidores ahora están más informados y esperan experiencias fluidas en pagos y crédito.

Las MIPYME y la brecha crediticia

A pesar de estos avances, el acceso al capital de trabajo sigue siendo un problema estructural para las MIPYME.

Las estimaciones de M1xchange y Deloitte sugieren que la brecha crediticia de las MIPYME de India permanece en el rango de ₹20–25 lakh crore, con canales formales que satisfacen solo una fracción de la demanda total.

Las estimaciones de SIDBI sitúan la brecha aún más alta, cerca de ₹30 lakh crore, afectando particularmente a las empresas del sector de servicios y a los proveedores más pequeños.

Sundeep Mohindru, Fundador y Promotor de M1xchange, dijo que si bien los marcos regulatorios y las herramientas digitales han mejorado el acceso al crédito formal, la brecha persiste.

"Todavía existe una gran brecha crediticia para las MIPYME, entre ₹25 lakh crores y ₹30 lakh crores", dijo.

Según Mohindru, cerrar esta brecha requiere un acceso más confiable al capital de trabajo y un mejor uso de datos de transacciones verificados para mejorar la evaluación crediticia.

La investigación de la industria indica que los prestamistas están cambiando cada vez más hacia modelos de préstamos basados en flujo de efectivo, respaldados por facturación digital, datos de GST y plataformas de cuentas por cobrar comerciales.

El Banco de la Reserva de India ha respaldado este enfoque a través de iniciativas como el Sistema de Descuento de Cuentas por Cobrar Comerciales (TReDS), que permite a las MIPYME descontar facturas con bancos e inversores institucionales sin aumentar el apalancamiento del balance general.

Financiamiento comercial y presiones sobre los exportadores

Los exportadores enfrentaron desafíos adicionales en 2025 ya que las condiciones comerciales globales se mantuvieron volátiles.

Ciclos de pago más largos, fluctuaciones monetarias, cambios de precios relacionados con aranceles y requisitos de documentación continuaron afectando la planificación de liquidez, particularmente para empresas pequeñas y medianas.

Pushkar Mukewar, Cofundador y CEO de Drip Capital, dijo que los exportadores están operando en un entorno marcadamente diferente en comparación con años anteriores.

"Las brechas de documentación, los ciclos de pago extendidos, las fluctuaciones monetarias y los shocks de precios impulsados por aranceles están creando incertidumbre, especialmente para las empresas que dependen de capital de trabajo predecible", dijo.

"Esta es la mayor restricción que vemos: no hay demanda, sino liquidez y gestión de riesgos".

Mukewar agregó que los exportadores buscan cada vez más soluciones de financiamiento estructuradas y en tiempo real alineadas con las cadenas de suministro globales en lugar de procesos bancarios tradicionales.

Señaló que una participación más amplia de prestamistas, incluidos bancos globales, instituciones de desarrollo y capital privado, ha mejorado la eficiencia y la transparencia, pero el progreso adicional dependerá de marcos de datos compartidos e interoperabilidad del sistema.

Inclusión de última milla

Si bien gran parte de la discusión sobre fintech se centra en infraestructura y capital, la entrega de última milla sigue siendo un factor determinante en la participación financiera.

Los modelos digitales asistidos y los corresponsales comerciales continúan desempeñando un papel importante en la extensión de servicios a regiones con poca bancarización.

Anand Kumar Bajaj, Fundador, Director General y CEO de PayNearby, dijo que 2025 se caracterizó por los esfuerzos para fortalecer la confianza junto con el acceso.

"Cuando la tecnología y la confianza local se unen, la participación económica crece significativamente", dijo, señalando la adopción de UPI y medidas políticas como las Unidades de Banca Digital y actualizaciones de los estándares de autenticación.

Este enfoque basado en la confianza también ha sido evidente en las iniciativas de inclusión financiera lideradas por mujeres.

Jayatri Dasgupta, CMO de PayNearby y Director de Programa de Digital Naari, dijo que el año pasado vio un cambio en cómo se ve la participación económica de las mujeres.

"Las clientas realizan transacciones casi un 66 por ciento más con agentes mujeres", dijo, citando datos de red internos.

Según Dasgupta, las corresponsales bancarias mujeres están contribuyendo tanto a los ingresos del hogar como a un acceso más amplio a servicios financieros formales dentro de sus comunidades.

Datos, IA e interoperabilidad

En todos los segmentos, los ejecutivos e investigadores señalan la integración de datos como un requisito central para la próxima fase de desarrollo financiero. Eventos como Global Fintech Fest 2025 destacaron el papel creciente de la IA en suscripción, pagos y cumplimiento, junto con llamados a sistemas interoperables que permitan a prestamistas y plataformas compartir datos verificados de manera segura.

La investigación global de firmas consultoras indica que los sistemas de pagos en todo el mundo se están moviendo hacia una mayor interoperabilidad y modelos de finanzas integradas.

En India, esta tendencia está estrechamente vinculada a la Infraestructura Pública Digital como UPI, Aadhaar y los marcos de Agregadores de Cuentas, que permiten el intercambio de datos basado en consentimiento.

Mukewar señaló que el progreso futuro en el financiamiento comercial y de MIPYME dependerá menos de la disponibilidad de capital y más de la coordinación. "Permitir un financiamiento fluido no se tratará solo de desplegar capital", dijo. "Requerirá marcos de datos compartidos, sistemas interoperables y una colaboración más profunda entre reguladores, prestamistas y plataformas tecnológicas".

Según la mayoría de las cuentas, 2025 marcó una fase de transición en lugar de un punto final. El sistema financiero demostró mayor estabilidad, pero las restricciones estructurales, particularmente en torno al crédito de MIPYME y la liquidez de los exportadores, permanecen.

Se espera que el próximo año ponga a prueba si la infraestructura digital existente y la claridad regulatoria pueden traducirse en un acceso más amplio y consistente a las finanzas.

Si la interoperabilidad mejora y la participación institucional se profundiza, plataformas como TReDS, prestamistas digitales y proveedores de financiamiento comercial podrían desempeñar un papel más importante en el cierre de brechas persistentes. De lo contrario, el progreso puede permanecer desigual, concentrado en segmentos ya bien integrados en canales financieros formales.

Por ahora, 2025 se presenta como un año en el que la infraestructura financiera de India maduró, incluso cuando los límites de esa infraestructura se hicieron más claros.

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