Por qué JPMorgan puso un fondo del mercado monetario tokenizado en Blockchain Ethereum

Conclusiones clave 

• JPMorgan tokenizó un fondo del mercado monetario y lo lanzó en la mainnet de Ethereum.

• El fondo posee bonos del Tesoro de EE.UU. y repos respaldados por el Tesoro, con reinversión diaria de dividendos.

• Ethereum público sitúa a MONY junto con stablecoins, bonos del Tesoro tokenizados y liquidez existente en cadena.

• Ahora el foco se desplaza al uso de colateral, transferencias secundarias y si otros grandes bancos siguen el ejemplo.

JPMorgan Asset Management ha colocado un producto muy tradicional en el Blockchain Ethereum: un fondo del mercado monetario tokenizado llamado My OnChain Net Yield Fund (MONY).

Se lanzó el 15-12-2025 y funciona en la plataforma Kinexys Digital Assets del banco. Los inversores acceden al fondo a través de Morgan Money, con intereses de propiedad emitidos como tokens de blockchain entregados directamente a sus direcciones en cadena.

Esto es significativo porque los fondos del mercado monetario son un vehículo común que las instituciones utilizan para aparcar efectivo a corto plazo. Están diseñados para liquidez y rendimiento estable y suelen estar respaldados por activos convencionales.

MONY encaja exactamente en ese perfil. Invierte en bonos del Tesoro de EE.UU. y repos colateralizados con el Tesoro, ofrece reinversión diaria de dividendos y permite a inversores calificados suscribirse y canjear usando efectivo o stablecoins. JPMorgan también ha dicho que está financiando el fondo internamente antes de abrirlo más ampliamente.

La decisión de usar Ethereum como capa de liquidación hace que el lanzamiento sea aún más notable.

¿Sabías que? Un repo colateralizado con el Tesoro es esencialmente un préstamo asegurado a corto plazo. Una parte proporciona efectivo, la otra deposita bonos del Tesoro de EE.UU. como colateral, y ambas acuerdan revertir la operación más tarde a un precio ligeramente más alto. La diferencia entre los dos precios representa el interés.

Entonces, ¿qué ha lanzado exactamente JPMorgan?

MONY es un fondo del mercado monetario entregado en cadena. Los inversores compran intereses en el fondo respaldados por una cartera conservadora de efectivo de valores del Tesoro de EE.UU. y acuerdos de recompra totalmente colateralizados por bonos del Tesoro, con la propiedad representada como un token enviado a la dirección Ethereum del inversor.

La configuración funciona a través de dos sistemas de JPMorgan:

• Morgan Money es la interfaz donde los inversores calificados se suscriben, canjean y gestionan posiciones.

• Kinexys Digital Assets es la capa de tokenización que emite y administra la representación en cadena de esos intereses del fondo.

La idea es que la tokenización puede mejorar la transparencia, apoyar transferencias entre pares y abrir la puerta a usar estas posiciones como colateral en mercados basados en blockchain.

En el lado del producto, MONY mantiene la mecánica familiar, con reinversión diaria de dividendos y suscripciones y canjes gestionados a través de Morgan Money usando efectivo o stablecoins.

Por qué "Ethereum público" es tan interesante

JPMorgan quiere conectarse a sistemas en cadena que las contrapartes ya usan, incluidas stablecoins para liquidación, custodia y flujos de trabajo de informes, análisis, herramientas de cumplimiento y canales de distribución.

Ethereum también se sitúa donde se concentra la actividad de efectivo de las criptos. RWA.xyz estima stablecoins en aproximadamente $299 mil millones, formando la base de liquidez con la que los fondos tokenizados interactúan repetidamente para liquidación y Gestión de activos de efectivo.

En el lado de los activos similares al efectivo, los bonos del Tesoro tokenizados totalizan $8.96 mil millones. Un producto estilo mercado monetario encaja naturalmente aquí porque se sitúa junto a los activos y comportamientos que los inversores ya usan para aparcar fondos, mover liquidez y depositar colateral.

Luego está el alcance. La tabla de red de RWA.xyz muestra que Ethereum posee aproximadamente dos tercios del valor total de Activos del Mundo Real (RWA) tokenizados.

Para un producto regulado que necesita moverse entre contrapartes aprobadas, esa concentración importa.

¿Sabías que? "Ethereum público" se refiere a la mainnet de Ethereum, la red abierta que cualquiera puede usar. La gente a menudo dice "Ethereum" para referirse a lo mismo, pero añadir "público" hace explícito que esto no es una red privada, con permisos, estilo Ethereum gestionada por bancos.

Cuando el rendimiento del efectivo va en cadena

La cartera de MONY permanece conservadora, manteniendo bonos del Tesoro de EE.UU. y repos colateralizados con el Tesoro con reinversión diaria de dividendos, mientras que la propiedad se representa como un token en la dirección blockchain del inversor. Una vez que el efectivo con rendimiento se sitúa en cadena, puede comenzar a integrarse en otros flujos de trabajo.

1) Operaciones de tesorería 24/7

Las posiciones pueden situarse junto a saldos de stablecoin y otros activos tokenizados, con suscripciones y canjes enrutados a través de Morgan Money y la capa de token gestionada por Kinexys Digital Assets. Para instituciones que ya ejecutan partes de su flujo de efectivo y liquidación en cadena, esto crea un ciclo mucho más estrecho.

2) Movilidad del colateral

JPMorgan destaca el potencial para un uso más amplio del colateral, junto con la transparencia y transferibilidad entre pares. El colateral es donde el tiempo y el costo tienden a acumularse a través de verificaciones de elegibilidad, traspasos, tiempos de liquidación y controles de transferencia. Una participación tokenizada en un fondo del mercado monetario da a las partes aprobadas una forma más simple de transferir valor, liquidar más rápido y hacer cumplir quién puede poseerlo a través de reglas en cadena.

3) La parte de efectivo para mercados tokenizados

Los valores tokenizados, fondos y Activos del Mundo Real (RWA) aún necesitan un lugar para aparcar liquidez entre operaciones y liquidaciones. Un producto de efectivo con rendimiento en Ethereum encaja naturalmente en ese rol a medida que los mercados en cadena continúan escalando.

El panorama competitivo

MONY entra en un carril que ya está lleno de jugadores serios.

BUIDL de BlackRock se lanzó en 2024 como un fondo tokenizado en Ethereum, con actualizaciones recientes inclinándose hacia características que las instituciones realmente usan, incluidos dividendos diarios, transferencias entre pares 24/7, cobertura de red más amplia y movimientos hacia integraciones de colateral.

Franklin Templeton ha estado avanzando la misma idea con su fondo del mercado monetario en cadena, donde los tokens BENJI representan participaciones en FOBXX.

Luego está la capa de infraestructura de mercado. BNY Mellon y Goldman Sachs han estado discutiendo enfoques de tokenización de registros destinados a hacer que las participaciones existentes en fondos del mercado monetario sean más fáciles de mover a través de flujos de trabajo institucionales.

El mercado parece estar en medio de una fase de construcción, con productos de efectivo tokenizados, infraestructura de transferencia mejorada y caminos más claros hacia el uso de colateral.

El caso base de McKinsey estima activos financieros tokenizados en alrededor de $2 billones para 2030, excluyendo criptos y stablecoins.

Mientras tanto, Calastone estima más de $24 mil millones en activos tokenizados bajo gestión a partir de junio de 2025, con fondos del mercado monetario y bonos del Tesoro constituyendo una parte significativa.

Practicidad e impacto

MONY trae un producto de efectivo regulado a Ethereum público, con acceso permaneciendo estrictamente controlado. Se ofrece como una Colocación privada Rule 506(c) para inversores calificados, con distribución ejecutándose a través de Morgan Money. Las verificaciones de elegibilidad se sitúan en el centro del producto, y la base de inversores permanece estrechamente definida.

Esa estructura da forma a cómo puede moverse el token. Una participación tokenizada en un fondo puede incorporar reglas de transferencia, puertas de cumplimiento y controles operacionales que determinan quién puede poseerlo, quién puede recibirlo y cómo funciona el canje en diferentes escenarios. Las divulgaciones de riesgo de JPMorgan sobre el producto y el uso de blockchain apuntan a un despliegue de grado institucional diseñado en torno al control y la auditabilidad.

La mainnet de Ethereum es el lugar de lanzamiento, y los patrones de uso pueden cambiar con la economía. Las Comisiones en cadena de la mainnet y los costos operacionales generales influyen en con qué frecuencia se mueven los activos y pueden dirigir decisiones sobre rutas de escalado con el tiempo, incluida la actividad potencial en layer 2s a medida que crecen los volúmenes.

Vale la pena observar cómo evoluciona esto a medida que emerge la cadencia del mundo real del producto.

¿Sabías que? Rule 506(c) es una exención de valores de EE.UU. que permite a un emisor comercializar públicamente una oferta privada, siempre que todos los compradores sean inversores acreditados y el emisor verifique ese estado.

¿Y ahora qué?

Tres señales mostrarán hasta dónde llega esto.

• Primero, si los tokens MONY comienzan a aparecer como colateral utilizable dentro de flujos de trabajo en cadena más amplios, como acuerdos estilo repo, préstamos garantizados, cobertura y carriles estilo prime-brokerage, alineándose con el énfasis de JPMorgan en "uso más amplio del colateral".

• Segundo, si otros bancos globalmente importantes sistémicamente (GSIBs) siguen a JPMorgan en chains públicas. Si los pares replican la elección de capa de liquidación, señalará que la infraestructura pública se está convirtiendo en un lugar destacado para productos de efectivo tokenizados.

• Tercero, si la liquidación de stablecoin, incluido USDC (USDC) en la cobertura informada, se expande más allá de suscripciones y canjes hacia transferencias secundarias e integraciones más profundas. Ese es el punto donde la distribución comienza a parecerse a infraestructura de mercado en lugar de un producto de fondo envuelto.

Si MONY es aceptado como colateral y comienza a moverse a través de transferencias secundarias, no solo suscripciones y canjes, se convierte en parte del ciclo de liquidación en lugar de un fondo del mercado monetario encapsulado.

Si otros GSIBs lanzan productos de efectivo similares en la mainnet de Ethereum, eso indicaría un lugar predeterminado potencial si la tendencia continúa para efectivo tokenizado.