Conectando tradición y futuro: la posición y límites de CoinEx en la ola de convergencia financiera

En el último año, el centro de las discusiones en la industria cripto está experimentando un cambio.

La consolidación de los ETF al contado, la popularización de soluciones de custodia de nivel institucional y la inversión continua de instituciones financieras tradicionales en infraestructura de activos digitales han hecho que Web3 deje de ser únicamente un campo experimental independiente del sistema financiero existente, para comenzar a integrarse en la estructura financiera real. La industria suele resumir este proceso como “convergencia financiera” (Financial Convergence).

En este contexto, se está reexaminando el posicionamiento de los exchanges cripto. Ya no se les considera únicamente como puntos de entrada al mercado temprano, sino que están evolucionando gradualmente hacia una infraestructura de capa intermedia que conecta la lógica financiera tradicional con las prácticas financieras on-chain.

CoinEx, fundado en 2017 y habiendo atravesado ciclos completos de mercado, proporciona una muestra relativamente completa para observar este cambio.

Los exchanges siguen siendo intermediarios reales para el ingreso de capital al ecosistema cripto

A pesar de que las finanzas descentralizadas continúan expandiéndose en funcionalidad y escala, desde la perspectiva de las rutas de entrada de capital, la mayor parte del capital nuevo aún completa su asignación inicial, filtrado de riesgos y conversión de liquidez a través de plataformas centralizadas.

Esta realidad determina que, en un futuro previsible, los exchanges seguirán desempeñando tres funciones fundamentales: punto de entrada de activos, filtro de riesgos y coordinación de liquidez.

The Block ha señalado en múltiples estudios de la industria que la llamada “convergencia financiera” no significa que TradFi migre completamente on-chain, sino que ocurre en la superposición progresiva de la gestión de activos, métodos de custodia, mecanismos de seguridad y lógica de cumplimiento normativo.

Los ajustes de productos y estructura de CoinEx se están desarrollando precisamente dentro de este sistema de coordenadas.

Del matchmaking de operaciones a la gestión de activos: los límites funcionales están en movimiento

El modelo de negocio de los exchanges cripto tempranos se concentraba altamente en el matchmaking de operaciones y los ingresos por comisiones. Sin embargo, a medida que el mercado madura y la homogeneización de productos se intensifica, el retorno marginal de este modelo está disminuyendo.

La expansión funcional de CoinEx en los últimos años muestra una clara orientación hacia la gestión de activos.

Además del trading al contado y de contratos, la plataforma ha ido incorporando progresivamente productos de ahorro, staking y préstamos, integrando la gestión de rendimientos en el comportamiento diario de asignación de activos de los usuarios a través de CoinEx Earn.

Esta transformación no se presenta como una “innovación”, sino que se acerca más a la lógica básica de las finanzas tradicionales: el trading es solo un eslabón en el ciclo de vida de los activos; la asignación de activos y la gestión de rendimientos son necesidades a largo plazo.

Desde la perspectiva del análisis industrial, este tipo de expansión funcional refleja que los exchanges se están acercando a una estructura de servicios financieros más completa, en lugar de ser un reemplazo directo de DeFi.

El problema de custodia expone los límites estructurales en la convergencia

En el proceso de convergencia entre TradFi y Web3, la custodia siempre ha sido uno de los temas más difíciles de conciliar.

Las finanzas tradicionales enfatizan la custodia profesional y la claridad del sujeto responsable; Web3 enfatiza el control de claves privadas y la soberanía de activos. Esta diferencia fundamental hace de “quién controla los activos” el punto central de discrepancia en el proceso de convergencia.

La elección de CoinEx sobre este tema refleja un enfoque de compromiso.

Mientras mantiene su sistema de custodia en plataforma, en 2025 lanzó CoinEx Vault, introduciendo estructuras de firma múltiple y almacenamiento offline, dirigido principalmente a instituciones y usuarios de alto patrimonio.

Este modelo paralelo no niega la custodia en plataforma, sino que reconoce que las preferencias de riesgo de los usuarios y las necesidades de control de activos ya muestran una estratificación evidente. En el marco analítico de The Block, este tipo de estructura se considera una solución de compromiso realista para la etapa de convergencia financiera, no una forma final.

Progreso y limitaciones de los mecanismos de transparencia

Si la custodia representa diferencias estructurales, entonces la transparencia es una de las áreas donde TradFi y Web3 se están acercando mutuamente.

En el sistema financiero tradicional, la auditoría, divulgación e informes regulatorios constituyen la base de la confianza; mientras que en la industria cripto, los mecanismos verificables on-chain proporcionan una nueva ruta tecnológica para la divulgación de información.

CoinEx introdujo en 2022 un mecanismo de prueba de reservas basado en Merkle Tree, incorporándolo en su proceso de divulgación continua. Esta práctica reduce la asimetría de información entre la plataforma y los usuarios, haciendo que el estado de los activos sea verificable.

Sin embargo, es necesario aclarar que este tipo de mecanismo no puede cubrir riesgos operativos, riesgos de cumplimiento o riesgos externos a la plataforma. Esta es la razón por la cual el sistema TradFi ha dependido durante mucho tiempo de auditorías institucionalizadas y regulación, en lugar de una única solución tecnológica.

En este sentido, las prácticas de transparencia de CoinEx son más bien un mecanismo complementario, no una solución alternativa.

Educación y beneficencia como “infraestructura no transaccional”

La convergencia financiera no solo ocurre a nivel de productos e instituciones, sino que también se manifiesta en la cognición de los usuarios y en los métodos de gestión de riesgos.

CoinEx ha construido continuamente un sistema de contenido educativo para usuarios dentro de la plataforma, y a través de CoinEx Charity ha desarrollado proyectos de educación digital, infraestructura de red y asistencia en desastres en múltiples países. Estas iniciativas no aumentan directamente el volumen de operaciones, pero en el contexto de la popularización gradual de instrumentos financieros complejos, la educación en sí misma comienza a desempeñar una función de gestión de riesgos.

Desde la perspectiva de The Block, este tipo de “infraestructura blanda” no es innovación financiera, pero es un componente necesario en el proceso de maduración del sistema financiero.

La posición y los límites de CoinEx

En conjunto, la posición de CoinEx en la ola de convergencia financiera es relativamente clara.

No ha intentado reemplazar el sistema financiero tradicional, ni ha ido hacia una forma extrema completamente descentralizada, sino que actúa como una plataforma de capa intermedia, buscando un equilibrio operativo entre gestión de activos, estructura de custodia y mecanismos de transparencia.

Sus límites son igualmente claros: como plataforma centralizada, CoinEx no puede evadir la responsabilidad de gobernanza y custodia; sus mecanismos de transparencia aún necesitan complementarse con marcos institucionales más amplios; y en términos de regulación y participación institucional profunda, la convergencia financiera todavía se encuentra en una etapa temprana.

Conclusión

La convergencia financiera no es una transformación que se completa de una vez, sino un proceso a largo plazo.

En este proceso, los exchanges cripto ya no son solo herramientas del mercado nativo de Web3, sino que gradualmente asumen el papel de intermediarios que conectan el sistema financiero real. La práctica de CoinEx no puede representar la forma final de la industria, pero proporciona un caso que puede ser observado continuamente.

Cuando los exchanges comienzan a abordar sistemáticamente cuestiones de gestión de activos, opciones de custodia, transparencia y educación de usuarios, están tocando los límites reales del sistema financiero.

Para la industria, este acercamiento en sí mismo quizás tenga más valor de referencia que cualquier narrativa grandiosa.

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