رهانات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تنهار مع صدمة بيانات الوظائف للأسواق

انهارت توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد أن غيرت بيانات الوظائف الأمريكية الأقوى من المتوقع المشاعر السوقية وأجبرت المتداولين على تعديل توقعاتهم. ونتيجة لذلك، ارتفعت عوائد سندات الخزانة ومحت الرهانات السابقة على تخفيف السياسة. وفي الوقت نفسه، أضاف ارتفاع أسعار النفط المرتبط بالصراع الأمريكي الإيراني ضغوطاً، مما عزز عدم اليقين حول التضخم واتجاه السياسة النقدية.

تحول توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد مفاجأة الوظائف

ارتفعت عوائد سندات الخزانة، وفقاً لتقرير بلومبرج، بمقدار ثلاث إلى أربع نقاط أساس بعد تقرير التوظيف لشهر مارس. جاءت هذه الخطوة بعد إعادة تقييم توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في وقت سابق من العام، كانت الأسواق قد سعرت أكثر من خفضين بربع نقطة.

ومع ذلك، تحدت أحدث البيانات هذا الرأي. ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 178,000 في مارس، أعلى بكثير من التقديرات البالغة 65,000. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة إلى 4.3%، أقل من التوقعات البالغة 4.4%.

شكل هذا الارتفاع انعكاساً عن فبراير. أظهرت الأرقام المعدلة أن خسائر الوظائف بلغت 133,000، مما جعل انتعاش مارس أكثر. وبالتالي، بدا سوق العمل أكثر استقراراً مما كان يُعتقد سابقاً.

مع تحول التوقعات، أزال المتداولون الرهانات المتبقية على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. كما خفضوا التوقعات للتخفيف في عام 2027. على الرغم من هذا التعديل، لم تشر البيانات إلى حاجة ملحة لتشديد السياسة. قال توني فارين من مجموعة ميشلر المالية إن التقرير لا يدعم تغييرات فورية في أسعار الفائدة. لذلك، تتوقع الأسواق الآن أن يظل الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار.

بعد إصدار البيانات، تفاعلت الأسواق المالية بطريقة منسقة. انخفضت أسعار سندات الخزانة مع ارتفاع العوائد عبر الآجال. وفي الوقت نفسه، تعزز الدولار الأمريكي قبل أن يقلص المكاسب لاحقاً في الجلسة.

استجابت الأصول الخطرة أيضاً للتحول. انخفض سعر البيتكوين حيث قلل المتداولون السيولة بعد سحب توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أظهر هذا التفاعل تحولاً أكبر في المشاعر السوقية تجاه المخاطر.

في هذه الأثناء، بدأ التمركز في سوق سندات الخزانة في التغيير. بدأت المراكز القصيرة المبنية في الأسابيع الأخيرة في التفكك حيث أعاد المتداولون تقييم مخاطر النمو. بالإضافة إلى ذلك، زاد متداولو الخيارات الطلب على الحماية ضد انخفاض العوائد قبل عطلة نهاية الأسبوع.

نصح استراتيجيو جي بي مورغان تشيس وشركاه بإغلاق مراكز سندات الخزانة السابقة. عكست توجيهاتهم المخاطر من أن البيانات الأقوى قد تؤخر أي خفض لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر. قال توماس سيمونز، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جيفريز، إن التقرير يعتمد إلى حد كبير على الماضي. وأضاف أنه لا يلتقط بعد تأثير ارتفاع أسعار الطاقة أو المخاطر الجيوسياسية.

ارتفاع أسعار النفط يعقد توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

في الوقت نفسه، ارتفعت أسعار النفط فوق 111 دولاراً مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. جاءت هذه الزيادة بعد مخاوف بشأن التأخيرات في طرق الشحن، بما في ذلك مضيق هرمز ومضيق باب المندب.

مع دخول الصراع يومه السادس والثلاثين، استمرت المخاطر في التوسع. حذرت إيران من أن الاضطرابات قد تمتد إلى ما وراء الخليج الفارسي. وبالتالي، بدأت الأسواق في تسعير مخاطر أوسع لإمدادات الطاقة.

قبل الصراع، كانت الأسواق قد سعرت خفضاً متعدداً لأسعار الفائدة. ومع ذلك، عكست تكاليف الطاقة المرتفعة وبيانات العمل الأقوى هذه النظرة. كان الاحتياطي الفيدرالي قد أوقف بالفعل خفض أسعار الفائدة في يناير بعد التخفيف ثلاث مرات العام الماضي.